Luận văn: MỐI QUAN HỆ GIỮA LÍ THUYẾT BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN VÀ LÍ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THUỘC NHÓM NGÀNH: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Tham khảo luận văn - đề án luận văn: mối quan hệ giữa lí thuyết bất cân xứng thông tin và lí thuyết thị trường hiệu quả trên thị trường chứng khoán việt nam thuộc nhóm ngành: tài chính doanh nghiệp, luận văn - báo cáo, tài chính - kế toán - ngân hàng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn: MỐI QUAN HỆ GIỮA LÍ THUYẾT BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN VÀ LÍ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THUỘC NHÓM NGÀNH: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO T ẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ------------------- CÔNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2010”TÊN CÔNG TRÌNH: MỐI QUAN HỆ GIỮA LÍ THUYẾT BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN VÀ LÍ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THUỘC NHÓM NGÀNH: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TP. Hồ Chí Minh, tháng 06/2010 TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý thuyết thị trường hiệu quả là một lí thuyết nổi tiếng gắn liền với thị trường chứngkhoán. Chúng ta đã khá quen thuộc với các định nghĩa, các dạng thị trường hiệu quả cũngnhư các phương pháp kiểm định thị trường hiệu quả. Nhưng trong bài nghiên cứu nàychúng ta sẽ đứng ở một gốc độ mới hơn để xem xét lí thuyết thị trường hiệu quả, đó lànhìn nó trong mối liên hệ với lí thuyết bất cân xứng thông tin. Bài nghiên cứu sẽ sử dụng các mô hình đã được các nhà kinh tế học xây dựng trướcđây nhằm đo lường ảnh hưởng của bất cân xứng thông tin đến thị trường hiệu quả bằngnhững con số trực quan. Đề tài nghiên cứu sẽ mở đầu bằng những nhận xét về mối liên hệ của hai lí thuyết nàytrên mặt lí thuyết. Sau đó sẽ điểm qua các mô hình nghiên cứu thực nghiệm trong quákhứ và cuối cùng là kết quả thực nghiệm áp dụng tại thị truờng chứng khoán Việt Nam. Từ những kết quả thực nghiệm, chúng ta sẽ rút ra kết luận về mức độ bất cân xứngthông tin trên thị trường Việt nam hiện nay. Đồng thời cũng rút ra kết luận về sự ảnhhưởng của bất cân xứng thông tin đến tính hiệu quả của thị trường. Để từ đó có nhữngnhìn nhận và quan tâm đúng mức đến các biện pháp hạn chế bất cân xứng thông tin trênthị trường. 2 MỤC LỤCCHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ........................................................................................ 61. Vấn đề nghiên cứu ................................................................................................. 62. Mục tiêu - câu hỏi nghiên cứu ................................................................................ 83. Phạm vi nghiên cứu ............................................................................................. 10CHƢƠNG 2 : SƠ LƢỢC CÁC LÍ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH TRONGQUÁ KHỨ ............................................................................................................... 111. Thị trường hiệu quả .............................................................................................. 11 1.1.Khái niệm thị trường hiệu quả ......................................................................... 11 1.2. Phân loại thị trường hiệu quả .......................................................................... 112. Bất cân xứng thông tin (Asymetric information) ................................................... 12 2.1. Khái niệm về thông tin bất cân xứng ............................................................. 12 2.2. Hệ quả bất cân xứng thông tin ........................................................................ 13 2.2.1. Chi phí lựa chọn bất lợi............................................................................ 13 2.2.2. Tâm lí ỷ lại .............................................................................................. 143. Các mô hình kiểm định ........................................................................................ 14 3.1 Thị trường hiệu quả ......................................................................................... 14 3.1.1. Các giả định của giáo sư Fama trong nghiên cứu thị trường hiệu quả ....... 14 3.1.2. Mô hình hóa lí thuyết thị trường hiệu quả ................................................ 15 3.1.3. Phương pháp kiểm định thị trường hiệu quả dạng yếu.............................. 16 3.1.4. Kiểm định thị trường hiệu quả dạng vừa .................................................. 18 3.1.5. Kiểm định thị trường hiệu quả dạng mạnh ............................................... 19 4.2. Các nghiên cứu đo lường thông tin bất cân xứng ........................................... 20 4.2.1 Mô hình Glosten và Harris (1988)............................................................. 20 4.2.2 Mô hình George Kaul và Nimalendran (1991) .......................................... 21 4.2.3 Mô hình Roger D.Huang và Hans R.Stoll (1997) ..................................... 21 4.2.4. Ness, B.F.V., Ness, R.A.V., và R.A. Warr (2001) ................................... 23 3CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNGKHOÁN VÀ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƢỜNG TẠI VIỆT NAM .................. 251. Lỗ hổng trong công bố thông tin ........................................................................... 25 1.1. Hệ thống hỗ trợ trong việc công bố thông tin .................................................. 25 1.1.1. Hệ thống pháp luật qui định .................................................................... 25 1.1.2. Các kênh cung cấp thông tin ra công chúng ............................................. 26 1.2. Thực tế về thông tin trên thị trường ............................................................... 262. Tính kém hiệu quả của thị trường ........................................................................ 27CHƢƠNG 4: KIỂM ĐỊNH THỰC NGHIỆM ........................................................... 291. Mô hình lựa chọn............................................................................................. ...