Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Độ biến động dòng tiền và tỷ suất sinh lợi cổ phiếu kỳ vọng nghiên cứu thực nghiệm trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận văn này sẽ nghiên cứu tác động của độ biến động dòng tiền lên tỷ suất sinh lợi cổ phiếu kỳ vọng ở cả mức độ danh mục lẫn ở mức độ công ty riêng lẻ khi chỉ xem xét một mình nó và ngay cả trong trường hợp có sự tương tác với các nhân tố định giá tài sản truyền thống như beta, quy mô, tỷ số vốn cổ phần theo giá trị sổ sách trên giá trị thị trường, quán tính giá, quán tính thu nhập, tính không thanh khoản và tỷ suất thu nhập.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Độ biến động dòng tiền và tỷ suất sinh lợi cổ phiếu kỳ vọng nghiên cứu thực nghiệm trên thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH  VŨ TRỌNG HIỀN ĐỘ BIẾN ĐỘNG DÒNG TIỀN VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI CỔ PHIẾU KỲ VỌNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆMTRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH  VŨ TRỌNG HIỀN ĐỘ BIẾN ĐỘNG DÒNG TIỀN VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI CỔ PHIẾU KỲ VỌNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆMTRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ Người Hướng Dẫn Khoa Học: PGS.TS. PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫncủa PGS.TS. Phan Thị Bích Nguyệt. Các số liệu và kết quả được nêu trong luận văn làtrung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Tác giả luận văn VŨ TRỌNG HIỀN MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮTDANH MỤC CÁC BẢNGDANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊTÓM LƯỢC ................................................................................................................... 1Chương 1: Giới thiệu ..................................................................................................... 2 1.1. Tính cấp thiết của đề tài ................................................................................... 2 1.2. Mục tiêu nghiên cứu ......................................................................................... 4 1.3. Câu hỏi nghiên cứu ........................................................................................... 5 1.4. Tổng quan các nội dung chính của luận văn.................................................. 5 1.5. Kết cấu của luận văn ........................................................................................ 6Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây........................................................ 8 2.1. Độ biến động tỷ suất sinh lợi phi hệ thống và tỷ suất sinh lợi kỳ vọng ....... 8 2.2. Độ biến động tỷ suất sinh lợi phi hệ thống và độ biến động dòng tiền ...... 10 2.3. Độ biến động dòng tiền và tỷ suất sinh lợi kỳ vọng ..................................... 11Chương 3: Phương pháp nghiên cứu ......................................................................... 14 3.1. Dữ liệu .............................................................................................................. 14 3.2. Thước đo độ biến động dòng tiền .................................................................. 18 3.3. Các biến kiểm soát .......................................................................................... 20 3.4. Phương pháp ................................................................................................... 27 3.4.1. Tác động của độ biến động dòng tiền ở mức độ danh mục .............. 27 3.4.2. Tác động của độ biến động dòng tiền ở mức độ công ty ................... 28Chương 4: Kết quả ....................................................................................................... 32 4.1. Thống kê mô tả và ma trận hệ số tương quan ............................................. 32 4.2. Tác động của độ biến động dòng tiền ở mức độ danh mục ........................ 35 4.3. Tác động của độ biến động dòng tiền ở mức độ công ty ............................. 55Chương 5: Kết luận ...................................................................................................... 60 5.1. Tóm lược các kết quả nghiên cứu chính ....................................................... 60 5.2. Hạn chế nghiên cứu ........................................................................................ 61 5.3. Hướng nghiên cứu trong tương lai ............................................................... 61TÀI LIỆU THAM KHẢOPHỤ LỤCDANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM CTCP Công ty cổ phần DANH MỤC CÁC BẢNGBảng 3.1 Tóm tắt các biến nghiên cứuBảng 4.1 Thống kê mô tảBảng 4.2 Ma trận hệ số tương quan Tỷ suất sinh lợi của các danh mục được sắp xếp theo độ biến độngBảng 4.3 dòng tiền Các CAPM Alpha của các danh mục 3 x 3 được sắp xếp đầu tiên bởiBảng 4.4 biến kiểm soát và sau đó sắp xếp theo độ biến động dòng tiềnBảng 4.5 Kết quả hồi quy theo Fama và MacBeth (1973)Bảng 4.6 Kết quả hồi quy theo Fixed Effects 2 chiều DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊHình 4.1 Chênh lệch tỷ suất sinh lợi hàng tháng giữa danh mục 1 và 4 trong giai đoạn 2010 - 2013Hình 4.2 Đặc tính của 4 danh mục sắp xếp theo độ biến động dòng tiền 1 TÓM LƯỢC Nghiên cứu này xem xét mối quan hệ giữa độ biến động dòng tiền và tỷ suất sinhlợi cổ phiếu kỳ vọng ở cả mức độ danh mục lẫn ở mức độ công ty riêng lẻ, khi xem xétmột cách độc lập và khi có cả sự tương tác với các nhân tố định giá tài sản truyền thốngnhư beta, quy mô, tỷ số vốn cổ phần theo giá trị sổ sách trên giá trị thị trường, quántính giá, quán tính thu nhập, tính không thanh khoản và tỷ suất thu nhập, trong mẫuquan sát bao gồm 103 công ty niêm yế ...