Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Dòng tiền và việc điều chỉnh đòn bẩy - Khi nào doanh nghiệp nên điều chỉnh về cấu trúc vốn tối ưu

Kết quả của đề tài cho thấy lợi ích và chi phí của việc điều chỉnh thay đổi tuỳ thuộc vào mức chênh lệch đòn bẩy của mỗi doanh nghiệp, dòng tiền, các cơ hội đầu tư, khả năng tiếp cận thị trường vốn và một số yếu tố của điều kiện thị trường.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Dòng tiền và việc điều chỉnh đòn bẩy - Khi nào doanh nghiệp nên điều chỉnh về cấu trúc vốn tối ưu BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HOÀNG TRÍ DÒNG TIỀN VÀ VIỆC ĐIỀU CHỈNH ĐÒN BẨY.KHI NÀO DOANH NGHIỆP NÊN ĐIỀU CHỈNH VỀ ĐÒN BẨY MỤC TIÊU ? LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HOÀNG TRÍ DÒNG TIỀN VÀ VIỆC ĐIỀU CHỈNH ĐÒN BẨY.KHI NÀO DOANH NGHIỆP NÊN ĐIỀU CHỈNH VỀ ĐÒN BẨY MỤC TIÊU ? Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS.TRẦN NGỌC THƠ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Dòng tiền và việc điềuchỉnh đòn bẩy. Khi nào doanh nghiệp nên điều chỉnh về cấu trúc vốn tối ưu?” làcông trình nghiên cứu của cá nhân tôi, dưới sự hướng dẫn khoa học của GS.TS.Trần Ngọc Thơ. Những nội dung nghiên cứu và kết quả nghiên cứu trong luận văn là trung thực,dữ liệu trong nghiên cứu được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy. TP.HCM, ngày 21 tháng10 năm 2015 Tác giả Nguyễn Hoàng Trí DANH MỤC BẢNGBảng3.1.Phân phối doanh nghiệp Việt Nam theo 14 ngành. .............................. 10Bảng 4.1.A: Thống kê các biến dùng để ước lượng đòn bẩy mục tiêu. .............. 22Bảng 4.1.B: Thống kê đòn bẩy mục tiêu và các biến ảnh hưởng đến tốc độ điềuchỉnh cho mẫu doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy quá mức. ................................... 23Bảng 4.1.C: Thống kê đòn bẩy mục tiêu và các biến ảnh hưởng đến tốc độ điềuchỉnh cho mẫu doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy dưới mức. .................................. 24Bảng 4.2 : Tóm tắt kết quả hồi quy đòn bẩy mục tiêu ......................................... 28Bảng 4.3: Kết quả ước lượng tốc độ điều chỉnh đòn bẩy từ đầu kỳ về mục tiêu .............................................................................................................................. 30Bảng 4.4: Kết quả ước lượng tốc độ điều chỉnh chủ động cho hai mẫu doanhnghiệp sử dụng nợ dưới mức và sử dụng nợ quá mức. ....................................... 32Bảng 4.5: Kết quả ước lượng ảnh hưởng của dòng tiền đến tốc độ điều chỉnhcho hai mẫu doanh nghiệp sử dụng nợ dưới mức và quá mức. .......................... 33Bảng 4.6: Kết quả ước lượng tính vững cho ảnh hưởng của dòng tiền đến tốcđộ điều chỉnh. ...................................................................................................... 36Bảng 4.7: Kết quả ước lượng ảnh hưởng của hạn chế tài chính đến tốc độ điềuchỉnh. ................................................................................................................... 38Bảng 4.8: Kết quả ước lượng ảnh hưởng của định thời điểm thị trường đến tốc độđiều chỉnh............................................................................................................. 40Bảng 4.9: Kết quả các giả thiết nghiên cứu......................................................... 42 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮTCF :Dòng tiềnCPI : Chỉ số giá tiêu dùngDIV :Cổ tứcDN : Doanh nghiệpEBIT : Thu nhập trước thuế và lãi vayGDP :Tổng sản phẩm quốc nộiGTSS :Giá trị sổ sáchGTTT :Giá trị thị trườngHNX :Sở giao dịch chứng khoán Hà NộiHOSE :Sở giao dịch chứng khoán TP.HCMMB :Giá trị thị trường trên giá trị sổ sáchOLS :Phương pháp bình phương bé nhấtTA :Tổng tài sản MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDAN MỤC CHỮ VIẾT TẮTDANH MỤC BẢNGTÓM TẮT ..................................................................................................... 1CHƢƠNG 1. GIỚI THIỆU .......................................................................... 21.1. Lý do chọn đề tài. .................................................................................... 21.2. Mục tiêu nghiên cứu:............................................................................... 31.3. Phạm vi nghiên cứu: ................................................................................ 31.4. Phương pháp nghiên cứu: ........................................................................ 31.5. Tính mới của luận văn: ............................................................................ 41.6. Ý nghĩa của đề tài: ................................................................................... 41.7. Cấu trúc luận văn: ................................................................................... 4CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY .......... 5CHƢƠNG 3. PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU......................................... 103.1. Dữ liệu nghiên cứu ................................................................................ 103.2. Mô hình và phương pháp nghiên cứu. .................................................. 113.3. Các biến trong mô hình ước lượng tốc độ điều chỉnh. .......................... 163.4. Các giả thiết nghiên cứu ........................................................................ 21CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA CÁC DOANHNGHIỆP TẠI VIỆT NAM ......................................................................... 224.1.Thống kê dữ liệu ..................................................................................... 224.2. Kết quả ước lượng cấu trúc vốn mục tiêu ................................................ 264.2.1.Kiểm định hi ...