Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết thời điểm thị trường tại các doanh nghiệp Việt Nam

Kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết thời điểm thị trường tại Việt Nam. Xem xét ảnh hưởng của hai lý thuyết đến cấu trúc vốn của các công ty trong những thời gian nghiên cứu khác nhau và trong những lĩnh vực hoạt động khác nhau, giữa các nhóm công ty nhỏ và lớn. Xem xét sự hỗ trợ bất cân xứng thông tin lên thuyết trật tự phân hạng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết thời điểm thị trường tại các doanh nghiệp Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------------------------------- PHAN THỊ THU THẢOKIỂM ĐỊNH LÝ THUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNGVÀ LÝ THUYẾT THỜI ĐIỂM THỊ TRƯỜNG TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------------------------------- PHAN THỊ THU THẢOKIỂM ĐỊNH LÝ THUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNGVÀ LÝ THUYẾT THỜI ĐIỂM THỊ TRƯỜNG TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. HOÀNG THỊ THU HỒNG TP. Hồ Chí Minh- Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “Kiểm định lý thuyếttrật tự phân hạng và lý thuyết thời điểm thị trường tại các doanh nghiệp ViệtNam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫn của TS. Hoàng ThịThu Hồng. Các số liệu, kết quả trong luận văn là trung thực và chưa từng được công bốtrong bất kỳ công trình nào khác. Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung tôi đã trình bàytrong luận văn này. Phan Thị Thu Thảo MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC TỪ VIẾT TẮTDANH MỤC CÁC BẢNGDANH MỤC HÌNH VẼ VÀ ĐỒ THỊCHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ................................................................................. 1 1.1 Lý do chọn đề tài ............................................................................................. 1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu ........................................................................................ 2 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: ......................................................................................... 2 1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ................................................................... 3 1.5 Phương pháp nghiên cứu: ................................................................................ 3 1.6 Kết cấu của đề tài nghiên cứu .......................................................................... 4CHƯƠNG 2: CÁC LÝ THUYẾT NỀN TẢNG VÀ TỔNG QUAN CÁCNGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM....................................................................... 5 2.1 Tổng quan các lý thuyết về cấu trúc vốn ......................................................... 5 2.1.1 Lý thuyết cấu trúc vốn của Modigliani và Miller (MM) ........................... 5 2.1.2 Lý thuyết đánh đổi (Trade off theory) ....................................................... 6 2.1.3 Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking oder theory) ................................... 8 2.1.4 Lý thuyết chi phí đại diện (The agency theory) ........................................ 9 2.1.5 Lý thuyết phát tín hiệu ( Signalling Theory) ........................................... 10 2.1.6 Lý thuyết thời điểm thị trường (Market timing theory) .......................... 11 2.2 Những bằng chứng thực nghiệm ................................................................... 12 2.2.1 Những bằng chứng thực nghiệm của lý thuyết trật tự phân hạng ........... 12 2.2.2 Những bằng chứng thực nghiệm của lý thuyết thời điểm thị trường ...... 20CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .................... 26 3.1 Dữ liệu nghiên cứu ........................................................................................ 26 3.2 Mô hình nghiên cứu ....................................................................................... 28 3.2.1 Mô hình nghiên cứu kiểm định thuyết trật tự phân hạng ........................ 28 3.2.2 Mô hình nhân tố tác động lên đòn bẩy .................................................... 32 3.2. Mô hình kiểm định lý thuyết thời điểm thị trường .................................... 35 3.3 Phương pháp kiểm định mô hình ................................................................... 40 3.3.1 Mô hình hồi qui gộp ................................................................................. 40 3.3.2 Mô hình hồi qui hiệu ứng cố định (fixed effect model) .......................... 41 3.3.3 Mô hình hồi qui hiệu ứng ngẫu nhiên (Random effect model) ............... 42 3.4 Các kiểm tra đánh giá, khắc phục mô hình.................................................... 43 3.4.1 Kiểm tra đa cộng tuyến ........................................................................... 43 3.4.2 Kiểm tra tự tương quan .................................................. ...