Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định mô hình ba nhân tố của Long Chen và Lu Zhang tại thị trường chứng khoán Việt Nam

Kết quả nghiên cứu mô hình ba nhân tố mới cho thấy nhân tố thị trường và nhân tố ROA có ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi, trong đó nhân tố thị trường có tác động mạnh nhất; nhân tố đầu tư không biến thiên với dao động của thị trường chứng khoán. Như vậy, mô hình ba nhân tố Long Chen- Lu Zhang giải thích tốt hơn cho tỷ suất sinh lợi so với mô hình CAPM nhưng kém hơn so với mô hình ba nhân tố của Fama- French (1993) trên HOSE giai đoạn 2005-2012.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định mô hình ba nhân tố của Long Chen và Lu Zhang tại thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO VŨ THỊ VÂN ANH KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH BA NHÂN TỐ CỦA LONG CHEN VÀ LU ZHANGTẠI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾNGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2013 Trang i LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi, được sự hỗ trợ của Ngườihướng dẫn khoa học là TS. Trần Thị Hải Lý. Các nội dung nghiên cứu và kết quảtrong đề tài này trung thực và hợp lý.Luận văn có sử dụng một số nhận xét, đánh giá của một số bài nghiên cứu khoahọc, các báo cáo. Tất cả đều được chú thích nguồn gốc sau mỗi trích dẫn để ngườiđọc tiện tra cứu và kiểm chứng. Tác giả Vũ Thị Vân Anh Trang ii MỤC LỤCLỜI CAM ĐOAN ...................................................................................................... iMỤC LỤC ................................................................................................................. iiDANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ......................................................................iiiDANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ............................................................................ ivDANH MỤC CÁC CÔNG THỨC .......................................................................... viTÓM LƢỢC ............................................................................................................... 11. GIỚI THIỆU ......................................................................................................... 22. CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY .................................................................... 43. DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ............................................... 18 3.1 Dữ liệu nghiên cứu ......................................................................................... 18 3.2 Phương pháp nghiên cứu ................................................................................ 19 3.2.1 Phương pháp xử lý dữ liệu ....................................................................... 19 3.2.1.1 Tỷ suất sinh lợi .................................................................................... 19 3.2.1.2 Các nhân tố mô phỏng ........................................................................ 21 3.2.2 Các phương pháp phân tích dữ liệu .......................................................... 264. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ................................................................................. 29 4.1 Thống kê mô tả ................................................................................................ 29 4.2 Tương quan giữa các nhân tố giải thích ......................................................... 36 4.3 Kết quả kiểm định .......................................................................................... 40TÀI LIỆU THAM KHẢO ....................................................................................... 55PHỤ LỤC ................................................................................................................ 57 Trang iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮTTSSL Tỷ suất sinh lợiSGDCK Sở giao dịch chứng khoánTP.HCM Thành phố Hồ Chí MinhBCTC Báo cáo tài chínhVCSH Vốn chủ sở hữuCDKT Bảng cân đối kế toánTSCD Tài sản cố địnhHTK Hàng tồn kho Trang iv DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂUBảng 4.1 Quy mô trung bình công ty của các danh mục tại ngày 30/06 mỗi năm.Bảng 4.2 BE/ME trung bình công ty trong các danh mục đầu mỗi năm.Bảng 4.3 Rủi ro và tỷ suất sinh lợi trung bình của các danh mục.Bảng 4.4 Rủi ro và tỷ suất sinh lợi vượt trội trung bình của các danh mục.Bảng 4.5 Quy mô trung bình và I/A trung bình của các danh mục theo từng năm.Bảng 4.6 Quy mô trung bình và ROA trung bình của các danh mục theo năm.Bảng 4.7 Ma trận tương quan giữa (rm- rf), SMB và HML.Bảng 4.8 Ma trận tương quan giữa (rm- rf), rINV và rROA.Bảng 4.9 Ma trận tương quan giữa (rm- rf), SMB, HML, rINV và rROA.Bảng 4.10 Hồi quy TSSL vượt trội của 6 danh mục theo quy mô – BE/ME với nhân tố thị trường.Bảng 4.11 Bảng kết quả hồi quy TSSL vượt trội của 6 danh mục theo quy mô – BE/ME với ba nhân tố rm- rf, SMB và HML.Bảng 4.12 Phần bù rủi ro của các nhân tố ...