Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định tác động của moment bậc cao đến suất sinh lời cổ phiếu các công ty niêm yết tại Việt Nam

Kết quả nghiên cứu sẽ gợi mở những hàm ý chính sách quan trọng cho nhà quản lý danh mục và nhà đầu tư trong việc phân tích và lựa chọn chứng khoán để đảm bảo hiệu quả của hoạt động đầu tư. Đồng thời, kết quả cũng sẽ cung cấp thông tin cho nhà hoạch định chính sách để quản lý hoạt động hiệu quả của thị trường.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định tác động của moment bậc cao đến suất sinh lời cổ phiếu các công ty niêm yết tại Việt NamNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DOÃN MẪN KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA MOMENT BẬC CAO ĐẾN SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DOÃN MẪN KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA MOMENT BẬC CAO ĐẾN SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: TS. LÊ HỒ AN CHÂU TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016 i TÓM TẮT Luận văn nghiên cứu vai trò của các nhân tố moment bậc cao trong giải thích sựbiến động lợi nhuận cổ phiếu. Sử dụng phương pháp ước lượng system GMM cho bộdữ liệu bảng không cân bằng bao gồm các công ty niêm yết được thu thập trên Sở giaodịch chứng khoán Tp.HCM giai đoạn 2006-2015, nghiên cứu cho thấy hai nhân tốmoment bậc cao đóng vai trò quan trọng trong phân tích biến động của lợi nhuận cổphiếu bên cạnh nhân tố rủi ro thị trường, trong đó, nhân tố skewness có tương quandương đến suất sinh lời cổ phiếu còn nhân tố kurtosis có tương quan ngược lại. Nghiêncứu cũng cho thấy, mô hình moment CAPM có khả năng giải thích tốt hơn mô hìnhCAPM truyền thống. Đặc biệt, điểm nhấn của đề tài là phân tích được mức độ và chiềuhướng tác động của các moment trong điều kiện thị trường đi lên và thị trường đi xuống,đồng thời xem xét khả năng giải thích của các nhân tố moment bậc cao ở các nhómngành đến lợi nhuận cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu cho thấy trong điều kiện thị trườngđi xuống, nhà đầu tư không nên mạo hiểm, việc gia tăng rủi ro chưa chắc gia tăng lợinhuận của danh mục. Nghiên cứu cũng tìm ra các ngành có mức độ ảnh hưởng mạnhtrong phân tích tác động của yếu tố moment bậc cao đến tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu làngành nguyên vật liệu, công nghiệp, hàng tiêu dùng và ngành tài chính. Tóm lại, kết quả nghiên cứu này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm trênthế giới, đây là bằng chứng thực nghiệm cho thấy tại thị trường chứng khoán Việt Nam,hai nhân tố moment bậc cao có ảnh hưởng đến sự biến động tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu.Nghiên cứu này cùng với các nghiên cứu khác tại Việt Nam cũng như trên thế giới chỉra phương pháp và cách thức thực hiện để định giá một tài sản vốn và nó có giá trị sửdụng cho các nhà đầu tư, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư cũng như các nhà hoạch địnhthị trường trong thời gian tới. ii LỜI CAM ĐOANTôi tên: NGUYỄN DOÃN MẪNSinh ngày 07 tháng 01 năm 1992, tại: Khánh HòaHiện công tác tại: Phòng Kế hoạch Tài Chính – Hội Sở Ngân hàng TMCP Nam ÁLà học viên Cao học khoá 16 của trường Đại Học Ngân Hàng TP. HCMMã số học viên: 020116140125Cam đoan luận văn: KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA MOMENT BẬC CAO ĐẾNSUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAMChuyên ngành Tài Chính – Ngân Hàng, Mã số: 62 34 02 01Người hướng dẫn khoa học: TS LÊ HỒ AN CHÂUTôi cam đoan: Luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị thạc sĩ tại bất cứmột trường đại học nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng của tác giả, kếtquả nghiên cứu là trung thực, trong đó không có các nội dung đã được công bố trướcđây hoặc các nội dung do người khác thực hiện ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồnđầy đủ trong luận văn.Tôi sẽ chịu trách nhiệm hoàn toàn về lời cam đoan của mình. TP. HCM, ngày tháng 10 năm 2016 Học viên NGUYỄN DOÃN MẪN iii LỜI CẢM ƠN Trước tiên tôi xin gửi lời cám ơn sâu sắc nhất đến cô Lê Hồ An Châu – ngườithầy đã mang cảm hứng cho tôi lựa chọn chủ đề nghiên cứu, đã định hướng và nhiệt tìnhhướng dẫn tôi trong suốt quá trình luận văn được hoàn thiện. Tôi cũng xin cám ơn quý thầy/cô trường Đại Học Ngân Hàng Tp.HCM đã truyềnđạt những kiến thức nền tảng quý báu giúp tôi nắm bắt và tổng hợp được kiến thức. Cuối cùng là lời cám ơn của tôi dành cho gia đình, các Anh/Chị/Em đồng nghiệpcũng như bạn bè đã tạo điều kiện và động viên tôi trong giai đoạn thực hiện luận văn.Đặc biệt, cám ơn hai em Huỳnh Cảng Siêu và Nguyễn Tùng Thanh Quí đã hỗ trợ tôi thuthập bộ dữ liệu nghiên cứu cho luận văn. Một lần nữa, tôi xin chân thành cám ơn! TP. HCM, ngày tháng 10 năm 2016 NGUYỄN DOÃN MẪN ivMỤC LỤCTÓM TẮT........................................................................................................................ iLỜI CAM ĐOAN ........................................................................................................... iiLỜI CẢM ƠN ................................................................................................................ iiiMỤC LỤC ..................................................................................................................... ivDANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ........................................................................................ viDANH MỤC BẢNG .................................................................................... ...