Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu khả năng giải thích của mô hình Long Chen – Lu Zhang cho tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Dựa vào một số kết quả nghiên cứu thực nghiệm trước đây, đặc biệt là bài nghiên cứu của tác giả Long Chen – Lu Zhang (2010), Luận văn tiến hành nghiên cứu nhằm trả lời các câu hỏi: Các nhân tố trong mô hình của Long Chen-Lu Zhang có giải thích cho tỷ suất sinh lợi ở thị trường chứng khoán Việt Nam tốt hơn mô hình của CAPM và Fama-French hay không ?
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu khả năng giải thích của mô hình Long Chen – Lu Zhang cho tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ----------  ---------- LÊ NGUYỄN QUỲNH TIÊNNGHIÊN CỨU KHẢ NĂNG GIẢI THÍCH CỦA MÔ HÌNHLONG CHEN VÀ LU ZHANG CHO TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2014 MỤC LỤCTrang phụ bìaLời cam đoanMục lụcDanh mục bảng biểuDanh mục từ viết tắt1. Giới thiệu.................................................................................................................22. Tổng quan các nghiên cứu trước đây ......................................................................42.1 Mô hình định giá tài sản vốn CAPM ....................................................................42.2 Mô hình 3 nhân tố của Fama- French ( 1993).......................................................42.3 Bằng chứng thực nghiệm về tính hiệu lực của mô hình CAPM và Fama Frenchtrên thế giới. ................................................................................................................52.4 Mô hình 3 nhân tố của Long Chen – Lu Zhang ....................................................93. Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu .....................................................................163.1 Dữ liệu nghiên cứu ..............................................................................................163.2 Phương pháp nghiên cứu.....................................................................................164. Kết quả nghiên cứu ...............................................................................................244.1 Mô tả dữ liệu .......................................................................................................244.2 Kiểm tra tính dừng của chuỗi dữ liệu..................................................................294.3 Tương quan giữa các nhân tố giải thích ..............................................................324.4 Kết quả kiểm định ...............................................................................................335. Kết luận .................................................................................................................56Tài liệu tham khảoPhụ lục 2 DANH MỤC BẢNG BIỂUBảng 4.1: Quy mô trung bình và BE/ ME trung bình của danh mục vào mỗi năm .24Bảng 4.2: Quy mô trung bình và I/A trung bình của danh mục theo năm ................26Bảng 4.3: Quy mô trung bình và ROA trung bình của danh mục theo năm .............27Bảng 4.4: Thống kê mô tả của các biến giải thích ....................................................28Bảng 4.5: Thống kê mô tả của các danh mục theo quy mô-BE/ME .........................29Bảng 4.6: Kiể m tra tiń h dừng các chuỗi dữ liê ̣u .......................................................31Bảng 4.7: Ma trận tương quan giữa rm-rf , SMB, HML , rINV, rROA ..........................32Bảng 4.8 : Hồi quy TSSL vượt trội của 6 danh mục theo quy mô – BE/ME với nhântố thị trường ...............................................................................................................34Bảng 4.9: Kế t quả hồ i quy TSSL vượt trội 6 danh mu ̣c theo quy mô – BE/ME với banhân tố rm-rf, SMB, HML ..........................................................................................37Bảng 4.10 : Phần bù rủi ro của các nhân tố rm-rf, SMB, HML .................................41Bảng 4.11: So sánh R2 điều chỉnh của mô hình CAPM với mô hình Fama – French...................................................................................................................................42Bảng 4.12 : Kế t quả hồ i quy TSSL vư ợt trội 6 danh mu ̣c theo quy mô – BE/ME vớiba nhân tố rm-rf, rINV, rROA .........................................................................................43Bảng 4.13: Phần bù rủi ro của các nhân tố rm-rf, rINV, rROA .......................................47Bảng 4.14: So sánh R2 điều chỉnh của mô hình CAPM , mô hình Fama – French vàmô hình Long Chen – Lu Zhang. ..............................................................................48Bảng 4.15 : Kế t quả hồ i quy TSSL vư ợt trội 6 danh mu ̣c theo quy mô – BE/ME vớinăm nhân tố rm-rf, rINV, rROA, SMB, HML .................................................................49Bảng 4.16: Phần bù rủi ro của các nhân tố rm-rf, rINV, rROA, , SMB, HML ...............53Bảng 4.17 : So sá ...