Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu mức độ định dưới giá các cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng tại Việt Nam

Nghiên cứu này thực hiện kiểm định giả thuyết về sự tồn tại việc định dưới giá IPO và kết quả dài hạn của các cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng tại Việt Nam. Đồng thời khảo sát các nhân tố tác động đến việc định dưới giá này. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu mức độ định dưới giá các cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH HUỲNH VƯƠNG HIẾUNGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ ĐỊNH DƯỚI GIÁ CÁC CỔPHIẾU PHÁT HÀNH LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh - Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH --------------------------------- HUỲNH VƯƠNG HIẾUNGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ ĐỊNH DƯỚI GIÁ CÁC CỔPHIẾU PHÁT HÀNH LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã ngành: 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP. Hồ Chí Minh - Năm 2014 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận văn này hoàn toàn do tôi thực hiện. Các đoạn trích dẫnvà số liệu sử dụng trong luận văn đều được dẫn nguồn và có độ chính xác caonhất trong phạm vi hiểu biết của tôi. Ngày tháng năm 2014 Tác giả Huỳnh Vương Hiếu TÓM TẮT Đề tài nghiên cứu mức độ định dưới giá các phát hành lần đầu ra côngchúng tại Việt Nam trong giai đoạn từ tháng 01 năm 2005 đến tháng 06 năm2013. Thông qua mô hình hồi quy tuyến tính với phương pháp ước lượng bìnhphương bé nhất OLS, tác giả tiến hành thu thập số liệu để kiểm định về sự tồntại việc định dưới giá, các nhân tố ảnh hưởng như: Tỷ lệ mua vượt mức, Độtrễ niêm yết, Tuổi của công ty, Quy mô công ty, Tỷ lệ sở hữu nhà nước, Rủiro công ty, Điều kiện thị trường, Giá khởi điểm và Loại hình doanh nghiệpvới tỷ suất sinh lợi ngày giao dịch đầu tiên. Kết quả nghiên cứu chứng minh có hiện tượng định dưới giá IPO là55,6% và 42,6%. Kết quả dài hạn của các cổ phiếu IPO là tốt với các khungthời gian 12 tháng, 24 tháng, 36 tháng kể từ ngày giao dịch đầu tiên. Thôngqua kiểm định, đề tài tìm thấy nhân tố Tỷ lệ mua vượt mức và Giá khởi điểmcó tương quan âm với mức độ định dưới giá. Nhân tố điều kiện thị trường cótác động nhẹ với mức độ định dưới giá. Các nhân tố: Độ trễ niêm yết, Tuổicủa công ty, Quy mô công ty, Tỷ lệ sở hữu nhà nước, Rủi ro công ty và Loạihình doanh nghiệp không có tương quan với mức độ định dưới giá IPO tạiViệt Nam. MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANTÓM TẮTMỤC LỤCDANH MỤC CÁC KÝ HIỆU TỪ VIẾT TẮTDANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, BẢNG BIỂUCHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI1.1. Lý do chọn đề tài .................................................................................. 11.2. Mục tiêu nghiên của đề tài .................................................................. 21.3. Câu hỏi nghiên cứu .............................................................................. 21.4. Phương pháp nghiên cứu..................................................................... 21.5. Kết cấu của đề tài ................................................................................. 3CHƯƠNG 2: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚIVỀ ĐỊNH DƯỚI GIÁ IPO, KẾT QUẢ DÀI HẠN VÀ CÁC NHÂN TỐẢNH HƯỞNG2.1 Bằng chứng thực nghiệm trên thế giới về định dưới giá và các lậpluận giải thích .............................................................................................. 52.2 Bằng chứng thực nghiệm trên thế giới về kết quả dài hạn ............. 182.3 Bằng chứng thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến việc IPOdưới giá ...................................................................................................... 20CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU3.1 Mô hình kinh tế lượng ........................................................................ 233.2 Mô tả biến ............................................................................................ 26 3.2.1 Biến phụ thuộc ............................................................................... 27 3.2.2 Biến độc lập.................................................................................... 28 3.2.2.1 Tỷ lệ mua vượt mức .................................................................... 28 3.2.2.2 Độ trễ niêm yết ............................................................................ 29 3.2.2.3 Tuổi của công ty .......................................................................... 29 3.2.2.4 Quy mô công ty ........................................................................... 30 3.2.2.5 Tỷ lệ Sở hữu nhà nước ................................................................ 31 3.2.2.6 Rủi ro công ty .............................................................................. 32 3.2.2.7 Điều kiện thị trường .................................................................... 33 3.2.2.8 Mức giá khởi điểm ...................................................................... 33 3.2.2.9 Loại hình doanh nghiệp............................................................... 343.3 Dữ liệu nghiên cứu .............................................................................. 35CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU4.1 Bằng chứng về định dưới giá IPO tại Việt Nam .............................. 374.2 Bằng chứng về kết quả dài hạn kém ................................................. 404.3 Kiểm định các nhân tố ảnh hưởng đến việc định dưới giá ............. 41 4.3.1 Thống kê miêu tả............................................................................ 41 4.3.2 Kết quả hồi quy chéo các nhân tố .................................................. 44CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT5.1 Kết luận ................................................................................................ 5 ...