Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá chứng khoán: Bằng chứng ở Việt Nam

Bài nghiên cứu này điều tra thực nghiệm ảnh hưởng của các biến kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu trong thị trường chứng khoán Việt Nam bằng việc sử dụng dữ liệu theo tháng. Phương pháp đồng liên kết, hồi quy hiệu chỉnh sai số (VECM) được sử dụng đối với năm biến kinh tế vĩ mô.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá chứng khoán: Bằng chứng ở Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  HỌC VIÊN: TRƯƠNG THÀNH TIẾN TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN: BẰNG CHỨNG Ở VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾNGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH TP.HỒ CHÍ MINH-NĂM 2012 Tóm tắtBài nghiên cứu này điều tra thực nghiệm ảnh hưởng của các biến kinh tế vĩ môđến giá cổ phiếu trong thị trường chứng khoán Việt Nam bằng việc sử dụng dữliệu theo tháng. Phương pháp đồng liên kết, hồi quy hiệu chỉnh sai số (VECM)được sử dụng đối với năm biến kinh tế vĩ mô. Các biến nghiên cứu gồm: chỉ sốgiá chứng khoán Việt Nam (VNI), lạm phát (CPI), chỉ số sản xuất công nghiệp(IP), tỷ giá hối đoái (ER), cung tiền (M2), lãi suất trái phiếu (TBR). Mục tiêu củanghiên cứu này là tìm hiểu xem có mối quan hệ trong dài hạn và ngắn hạn giữacác biến số kinh tế vĩ mô với giá cổ phiếu hay không; ước lượng thời gian điềuchỉnh giá cổ phiếu về trạng thái cân bằng sau cú sốc. Kết quả nghiên cứu chothấy: trong dài hạn chỉ số sản xuất công nghiệp, tỷ giá hối đoái, lãi suất tráiphiếu có tương quan dương với chỉ số VNI, còn lạm phát và cung tiền có tươngquan âm. Trong ngắn hạn: chỉ số sản xuất công nghiệp, tỷ giá hối đoái, cungtiền có tương quan dương với chỉ số VNI, còn lạm phát và lãi suất trái phiếu cótương quan âm. Khi phân tích phân rã phương sai cho thấy VNI chịu tác độngmạnh nhất bởi chính nó cả trong ngắn và dài hạn. Trong ngắn hạn thì lãi suấttrái phiếu là biến mạnh nhất giải thích mạnh nhất cho sự thay đổi của chỉ sốVNI. Tuy nhiên, trong dài hạn cung tiền là biến giải thích mạnh nhất cho sự thayđổi của giá cổ phiếu. Nghiên cứu cũng cho thấy phải mất khoảng thời gian lànăm tháng giá cổ phiếu sẽ được điều chỉnh về trạng thái cân bằng và 19% sựmất cân bằng đã được điều chỉnh trong ngắn hạn. MỤC LỤCTÓM TẮT iMỤC LỤC iiDANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ivDANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU vGIỚI THIỆU 1CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC 3ĐÂY1.1. Những nghiên cứu tác động của lạm phát lên giá chứng khoán 31.2. Những nghiên cứu tác động của cung tiền lên giá chứng khoán 41.3. Những nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái lên giá chứng khoán 61.4. Những nghiên cứu tác động của lãi suất lên giá chứng khoán 81.5. Những nghiên cứu tác động của chỉ số sản xuất công nghiệp lên giá chứng 9 khoán1.6. Những nghiên cứu tác động của các biến kinh tế vĩ mô lên giá chứng khoán 111.7. Những nghiên cứu tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô lên giá chứng 17 khoán bằng phương pháp đồng liên kết và cơ chế hiệu chỉnh sai sốCHƯƠNG 2: MÔ HÌNH, PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 182.1. Mô hình 182.2. Dữ liệu 202.3. Phương pháp nghiên cứu 21CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 283.1. Kiểm định tính dừng 283.2. Xác định biến trễ tối ưu 293.3. Phân tích đồng liên kết 303.4. Mô hình véc tơ tự hồi quy hiệu chỉnh sai số 333.5. Phân rã phương sai 36KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT 38TÀI LIỆU THAM KHẢO 40 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮTARIMA Mô hình trung bình trượt kết hợp tự hồi quyARDL Mô hình tự hồi quy phân phối trễECM Cơ chế hiệu chỉnh sai sốEVIEWS Phần mềm tích hợp xử lý dữ liệu thống kê và kinh tế lượngEGARCH Mô hình phương sai có điều kiện của sai số thay đổi tự hồi quyGSO Tổng Cục Thống kê Việt NamIFS-IMF Tổ chức Thống kê Tài chính Quốc tế-Quỹ Tiền tệ Quốc tếOLS Phương pháp bình phương tối thiểuSAS Phần mềm tích hợp xử lý dữ liệu thống kê và kinh tế lượngSVAR Mô hình véc tơ tự hồi quy có cấu trúcUBCK Ủy ban chứng khoán Nhà nướcVAR Mô hình véc tơ tự hồi quyVECM Mô hình véc tơ tự hồi quy hiệu chỉnh sai số DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂUBảng 2. ...