Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Ứng dụng hồi quy tuyến tính để tính hệ số Beta của các cổ phiếu niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là nhằm phát triển thêm một công cụ phòng ngừa rủi ro khi đầu tư chứng khoán để có thể góp phần bé nhỏ hỗ trợ các nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam và thúc đẩy tính minh bạch của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tương lai.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Ứng dụng hồi quy tuyến tính để tính hệ số Beta của các cổ phiếu niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM HỒ THÁI ANỨNG DỤNG HỒI QUY TUYẾN TÍNH ĐỂ TÍNHHỆ SỐ BETA CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2007 LÔØI MÔÛ ÑAÀU Trong boái caûnh neàn kinh teá theá giôùi phaùt trieån maïnh meõ vaø tieán trình toaøncaàu hoaù dieãn ra nhanh choùng thì Chính phuû Vieät Nam xaùc ñònh ñaây laø cô hoäi tolôùn ñeå ñöa ñaát nöôùc phaùt trieån veà moïi maët maïnh meõ hôn, vì theá trong naêm 2006ñaùnh daáu söï thaønh coâng veà maët ngoaïi giao vaø kinh teá cuûa Vieät Nam ñöôïc minhchöùng baèng söï kieän noåi baät nhö Vieät Nam chính thöùc trôû thaønh thaønh vieân chínhthöùc thöù 150 cuûa toå chöùc Thöông maïi Theá giôùi (WTO), söï kieän Chính phuû Myõ ñaõthoâng qua quy cheá thöông maïi bình thöôøng vónh vieãn (PNTR) vôùi Vieät Nam vaøVieät Nam toå chöùc thaønh coâng hoäi nghò APEC. Vôùi nhöõng söï kieän treân ñaõ chothaáy Vieät Nam laø moät phaàn khoâng taùch rôøi cuûa Theá giôùi vaø neàn kinh teá VieätNam ñang hoäi nhaäp moät caùch saâu saéc vaø tích cöïc vaøo neàn kinh teá Theá giôùi. Cuøngvôùi vieäc hoäi nhaäp thì nhöõng lónh vöïc quan troïng cuûa neàn kinh teá Vieät Nam nhöcoâng ngheä thoâng tin, taøi chính ngaân haøng, baûo hieåm, vaän taûi, vieån thoâng, ñieänlöïc, daàu khí.…ñang haáp daãn caùc taäp ñoaøn, coâng ty haøng ñaàu theá giôùi ñeán tìmkieám cô hoäi ñaàu tö. Söï kieän Toång thoáng Myõ Goerge Bush ñaùnh chieâng khaitröông hoaït ñoäng giao dòch taïi Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Tp Hoà Chí Minhvaøo ngaøy 20/11/2006 nhö laø tieáng chieâng ñaùnh thöùc caùc quoác gia, caùc toå chöùcñaàu tö theá giôùi...quan taâm ñeán thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam tuy nhoû beùnhöng coøn nhieàu tieàm naêng phaùt trieån. Tröôùc boái caûnh Vieät Nam taêng cöôøng coåphaàn hoaù doanh nghieäp, taäp ñoaøn nhaø nöôùc coù quy moâ lôùn vaø nhieàu toå chöùc, ñònhcheá taøi chính nöôùc ngoaøi…ñeán tìm hieåu vaø ñaàu tö vaøo thò tröôøng chöùng khoaùnVieät Nam thì caùc nhaø ñaàu tö chöùng khoaùn Vieät Nam seõ coù nhieàu thaùch thöùcnhöng cuõng nhieàu cô hoäi ñeå laøm giaøu, vaán ñeà ñaët ra caùc nhaø ñaàu tö chöùng khoaùnVieät Nam seõ phaûi laøm gì ñeå taän duïng cô hoäi vaø phoøng ngöøa ruûi ro hieäu quaû khiböôùc vaøo saân chôi khaéc nghieät to lôùn hôn. Vôùi muïc tieâu cuûa luaän vaên tính heä soábeta baèng phöông phaùp hoài quy tuyeán tính cho caùc coå phieáu nieâm yeát treân Trungtaâm giao dòch chöùng khoaùn Tp Hoà Chí Minh ñeå coù theå öùng duïng moâ hình ñònhgiaù taøi saûn voán (Capital asset pricing model- CAPM) moät moâ hình taøi chính hieänñaïi cuûa ba nhaø kinh teá laø ngöôøi Myõ laø OÂng William Sharpe, OÂng John Lintner vaøOÂng Jack Treynor vaøo thò tröôøng chöùng khoaùn non treû Vieät Nam nhaèm phaùt trieåntheâm moät coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro khi ñaàu tö chöùng khoaùn ñeå coù theå goùp phaànbeù nhoû hoã trôï caùc nhaø ñaàu tö chöùng khoaùn Vieät Nam vaø thuùc ñaåy tính minh baïchcuûa thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam trong töông lai. CHÖÔNG 1: CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN VEÀ MOÂ HÌNH CAPM, HEÄ SOÁ BETA VAØ HOÀI QUY TUYEÁN TÍNH Caùc khaùi nieäm: Ruûi ro vaø tyû suaát sinh lôøi Lôïi nhuaän laø thu nhaäp coù ñöôïc töø khoaûn ñaàu tö, thöôøng ñöôïc bieåu thò baèngtyû leä phaàn traêm giöõa thu nhaäp vaø giaù trò khoaûn ñaàu tö boû ra. Ví duï nhaø ñaàu tö boûra 100$ ñeå mua moät coå phieáu, ñöôïc höôûng coå töùc laø 7$ moät naêm vaø sau 1 naêmgiaù thò tröôøng cuûa moät coå phieáu ñoù laø 106$. Lôïi nhuaän nhaø ñaàu tö coù ñöôïc khiñaàu tö coå phieáu naøy laø: (7$+6 $)/100$=13%. Nhö vaäy lôïi nhuaän ñaàu tö cuûa nhaøñaàu tö coù ñöôïc khi ñaàu tö coå phieáu töø 2 nguoàn: a. Coå töùc ñöôïc höôûng töø coå phieáu b. Lôïi voán-töùc laø lôïi töùc coù ñöôïc do chöùng khoaùn taêng giaù. Toång quaùt: D t + (Pt – Pt-1) (1.1) R= Pt-1 Trong ñoù: R : lôïi nhuaän thöïc (hoaëc kyø voïng) D t : laø coå töùc Pt : giaù coå phieáu ôû thôøi ñieåm t Pt-1 : giaù coå phieáu ôû thôøi ñieåm t-1. Neáu laáy coå töùc vaø giaù coå phieáu theo giaù trò thöïc teá thì ta coù lôïi nhuaän thöïc,neáu laáy coå töùc vaø giaù coå phieáu theo soá löôïng kyø voïng thì ta coù lôïi nhuaän kyøvoïng. Ruûi ro ñöôïc ñònh nghóa laø söï sai bieät cuûa lôïi nhuaän thöïc teá so vôùi lôïi nhuaänkyø voïng. Giaû söû nhaø ñaàu tö mua traùi phieáu kho baïc ñeå coù ñöôïc lôïi nhuaän laø 8%.Neáu nhaø ñaàu tö naøy giöõ traùi phieáu naøy ñeán cuoái naêm thì nhaø ...