Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Xây dựng thị trường quyền chọn cổ phiếu tại Việt Nam

Mục tiêu của đề tài là làm rõ lý luận về sản phẩm quyền chọn, chiến lược phòng ngừa rủi ro khi sử dụng quyền chọn và cấu trúc cơ bản của thị trường quyền chọn; phân tích thực trạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, nhận diện các yếu tố rủi ro trên thị trường, nghiên cứu một số mô hình thị trường quyền chọn tiêu biểu để xây dựng mô hình dự kiến của thị trường quyền chọn cổ phiếu tại Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Xây dựng thị trường quyền chọn cổ phiếu tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TRƯƠNG MINH VŨXÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh, năm 2006 1 PHẦN M MỞỞ ĐẦU Quyền chọn cổ phiếu nói riêng và các sản phẩm chứng khoán phái sinh nóichung là kết quả tất yếu của quá trình phát triển thị trường tài chính. Về cơ bản, đâylà các công cụ phòng ngừa rủi ro, bảo vệ hữu hiệu cho các nhà đầu tư tài chính vàkinh doanh chứng khoán. Bên cạnh đó, chúng cũng tạo ra một môi trường đầu tưhấp dẫn song song với thị trường chứng khoán cơ sở, thúc đẩy tính năng động chothị trường tài chính và ảnh hưởng tích cực đến nền kinh tế quốc gia. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời vào tháng 07 năm 2000, đánh dấumột bước chuyển mình của thị trường tài chính trong nước trước xu thế hội nhập vàquyết tâm đổi mới của Chính phủ. Đến tháng 09 năm 2006, tổng giá trị vốn hoátoàn thị trường đã xấp xỉ 6,5% GDP cả nước, thu hút một lượng vốn đáng kể trongdân cư và đầu tư gián tiếp từ nước ngoài. Tuy nhiên, quy mô nhỏ bé và tính non trẻcủa thị trường chứng khoán Việt Nam, cùng với các khiếm khuyết về chính sáchquản lý, điều hành, giám sát loại hình thị trường cao cấp này đã và đang mang lạinhiều rủi ro - hệ thống lẫn phi hệ thống - cho các nhà đầu tư khi tham gia kinhdoanh chứng khoán trong nước. Đối với các quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển, bản thân thịtrường đã được điều chỉnh để đạt được hiệu quả tối ưu, đồng thời, các sản phẩmchứng khoán phái sinh cũng được chú trọng phát triển nhằm khắc phục các yếu tốrủi ro cố hữu gắn liền với thị trường chứng khoán cơ sở, đáp ứng khẩu vị phong phúvà chiến thuật đa dạng của các nhà đầu tư … Vì vậy, tham khảo và ứng dụng cácmô hình thị trường quyền chọn sẵn có dựa vào điều kiện thực tiễn ở nước ta lànhững bước đi cần thiết của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, đó là lý dotôi chọn đề tài XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TẠIVIỆT NAMNội dung của luận văn bao gồm: 2Mục đích nghiên cứu ¾ Làm rõ lý luận về sản phẩm quyền chọn, chiến lược phòng ngừa rủi ro khi sử dụng quyền chọn và cấu trúc cơ bản của thị trường quyền chọn. ¾ Phân tích thực trạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, nhận diện các yếu tố rủi ro trên thị trường, nghiên cứu một số mô hình thị trường quyền chọn tiêu biểu để xây dựng mô hình dự kiến của thị trường quyền chọn cổ phiếu tại Việt Nam.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu o Nghiên cứu các lý luận về sản phẩm quyền chọn và thị trường quyền chọn. o Nghiên cứu quá trình hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam trong khoảng thời gian từ lúc thành lập năm 2000 cho đến cuối tháng 09/2006. o Nghiên cứu mô hình của một số thị trường quyền chọn tiêu biểu và các điều kiện thực tiễn để ứng dụng tại Việt Nam.Phương pháp nghiên cứu Luận văn dựa vào cơ sở lý thuyết chuyên ngành tài chính doanh nghiệp hiệnđại, cùng với các phương pháp thống kê mô tả, tổng hợp và phân tích để khái quátbản chất của các vấn đề cần nghiên cứu.Kết cấu của luận văn Luận văn bao gồm ba chương: ™ Chương 1: Khái quát các vấn đề lý luận về công cụ quyền chọn, chiến lược phòng ngừa rủi ro với quyền chọn và cấu trúc của một thị trường quyền chọn. ™ Chương 2: Điểm qua các giai đoạn biến động giá trên thị trường chứng khoán Việt Nam và nhận diện các yếu tố rủi ro mà các nhà đầu tư có thể gặp phải trên thị trường. ™ Chương 3: Tham khảo một số mô hình thị trường quyền chọn tiêu biểu trên thế giới, thông qua tình hình thực tiễn tại Việt Nam để đề xuất mô hình thị trường quyền chọn cổ phiếu dự kiến cho Việt Nam. 3 Chương 1 QUYỀN CHỌN VÀ THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN Gắn liền với bước phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế hiện đại, các công cụphái sinh ngày càng khẳng định vai trò, vị trí quan trọng trong thị trường tài chínhtoàn cầu. Chúng góp phần đa dạng hóa các hình thức tự bảo hiểm của những nhàđầu tư và kinh doanh năng động. Trong đó, quyền chọn là một trong những công cụphái sinh phòng ngừa rủi ro hữu hiệu trên thị trường hàng hoá nói chung và chứngkhoán nói riêng.1.1 KHÁI QUÁT VỀ QUYỀN CHỌN1.1.1 Quyền chọn Quyền chọn là một hợp đồng giữa hai bên - người mua và người bán - trongđó người mua có quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản nàođó vào một ngày trong tương lai với giá cả được thoả thuận vào ngày hôm nay. Tài sản được đề cập thông thường là chứng khoán, nhưng cũng có thể là cácloại tài sản vật chất như tiền, vàng, dầu, nông sản... ...