Một số vấn đề chính sách pháp luật với thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) là một thành tố quan trọng của thị trường vốn nhằm huy động nguồn lực đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp bên cạnh kênh tín dụng từ ngân hàng, trong thời gian qua thực tiễn cho thấy còn nhiều vấn đề bất cập trong việc xây dựng chính sách và thực thi pháp luật dẫn tới nguy cơ mất an toàn cho thị trường vốn và nền kinh tế quốc gia. Bài viết tổng hợp và phân tích các quy định về TPDN, các rủi ro đã và đang xảy ra do bất cập của các quy định hiện hành và đề xuất hướng hoàn thiện pháp luật.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Một số vấn đề chính sách pháp luật với thị trường trái phiếu doanh nghiệp HOÏC VIEÄN TÖ PHAÙP MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHÍNH SÁCH PHÁP LUẬT VỚI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Phạm Quỳnh Lan1 Tóm tắt: Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) là một thành tố quan trọng của thị trường vốn nhằm huy động nguồn lực đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp bên cạnh kênh tín dụng từ ngân hàng, trong thời gian qua thực tiễn cho thấy còn nhiều vấn đề bất cập trong việc xây dựng chính sách và thực thi pháp luật dẫn tới nguy cơ mất an toàn cho thị trường vốn và nền kinh tế quốc gia. Bài viết tổng hợp và phân tích các quy định về TPDN, các rủi ro đã và đang xảy ra do bất cập của các quy định hiện hành và đề xuất hướng hoàn thiện pháp luật. Từ khoá: Trái phiếu doanh nghiệp, đánh giá tín nhiệm, nhà đầu tư chuyên nghiệp. Nhận bài: 10/10/2021; Hoàn thành biên tập: 22/10/2021; Duyệt đăng: 27/10/2021. Abstract: The corporate bond market is an important component of the capital market with the aim to mobilize resources to meet the production and business needs of enterprises, besides bank credit. Inadequacies in policy making and law enforcement put capital markets and the national economy at risk. The article summarizes and analyzes the regulations on corporate bonds, the current risks that have been happening due to the inadequacies of the regulations and proposes directions to improve the law. Keywords: Corporate bonds, credit rating, professional investors. Date of receipt: 10/10/2021; Date of revision: 22/10/2021; Date of Approval: 27/10/2021. 1. Quy định pháp luật về trái phiếu mua để thực hiện các chương trình, dự án đầu tư; doanh nghiệp tăng quy mô vốn hoạt động; cơ cấu lại nguồn vốn Trong giai đoạn hiện nay thị trường trái phiếu của chính doanh nghiệp5. Khác với cổ phiếu, khi TPDN đã và đang phát triển nhanh, là kênh huy một nhà đầu tư mua trái phiếu doanh nghiệp, tức động vốn quan trọng cho nhu cầu sản xuất kinh là họ cho công ty đó vay tiền để tới khi đáo hạn doanh của doanh nghiệp trong bối cảnh tăng trưởng nhận lại một khoản lãi suất, trong trường hợp một tín dụng có xu hướng giảm, dịch bệnh kéo dài khiến công ty bị phá sản, giải thể chủ sở hữu trái phiếu việc vay vốn từ ngân hàng, các tổ chức tín dụng trở được ưu tiên thanh toán cùng các chủ nợ khác nên khó khăn. Theo thống kê, khối lượng phát hành trước các cổ đông trong công ty, do đó trái phiếu trái phiếu riêng lẻ chiếm tới 93,4% tổng khối lượng được đánh giá là có độ an toàn cao hơn so với cổ phát hành trong năm 20202. phiếu. Theo quy định pháp luật, TPDN là loại chứng Doanh nghiệp có thể lựa chọn phương thức khoán có kỳ hạn từ 01 năm trở lên do doanh phát hành theo nhu cầu và khả năng đáp ứng điều nghiệp phát hành, xác nhận quyền và lợi ích hợp kiện của các quy định pháp luật, có hai hình thức pháp của người sở hữu đối với một phần nợ của phát hành là chào bán trái phiếu ra công chúng và doanh nghiệp phát hành3. Có nhiều loại trái phiếu chào bán trái phiếu riêng lẻ. Đối với chào bán trái với tên gọi khác nhau như trái phiếu doanh nghiệp phiếu ra công chúng, doanh nghiệp đủ điều kiện xanh, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có bảo theo quy định của pháp luật doanh nghiệp, luật đảm, trái phiếu kèm chứng quyền, trái phiếu xã chứng khoán, trái phiếu được chào bán cho mọi hội, trái phiếu bền vững…4 với tính chất, phương nhà đầu tư trong khi đối với chào bán trái phiếu thức phát hành khác nhau được quy định rải rác ở riêng lẻ, chỉ nhà đầu tư chuyên nghiệp mới được các văn bản pháp luật và các văn bản hướng dẫn phép mua loại trái phiếu này. Để phát hành trái của các tổ chức như Uỷ ban Chứng khoán Nhà phiếu, doanh nghiệp cần có phương án phát hành nước (UBCKNN), ngân hàng… Doanh nghiệp đủ trái phiếu, các thông tin tài liệu về đợt chào bán và điều kiện phát hành TPDN cho các nhà đầu tư ký kết các hợp đồng với các tổ chức cung cấp dịch 1 Thạc sỹ, Viện Khoa học xã hội vùng Nam Bộ. 2 https://dangcongsan.vn/tai-chinh-va-chung-khoan/hoan-thien-khung-phap-ly-ve-phat-hanh-trai-phieu-doanh- nghiep-rieng-le-573734.html. 3 Khoản 1 Điều 4 Nghị định số 163/2018/NĐ-CP ngày 04 tháng 12 năm 2018 về phát hành TPDN. 4 Nghị định số 163/2018/NĐ-CP; Sổ tay hướng dẫn trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững, trái phiếu xã hội của UBCKNN; Ngân hàng phát triển Châu Á ADB. 5 Khoản 2 Điều 5 Nghị định số 163/2018/NĐ-CP . 10 Soá 11/2021 - Naêm thöù möôøi saùu vụ liên quan đến đợt phát hành trái phiếu, báo cáo chứng khoán và Nghị định số 156/2020/NĐ-CP tài chính năm trước liền kề, các quyết định, văn ngày 31/12/2020 của Chính phủ quy định xử phạt vi bản chấp thuận, phê duyệt phát hành và ký kết các phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị hợp đồng với các tổ chức dịch vụ như tổ chức tư trường chứng khoán. Bộ Tài chính cũng đã kịp thời vấn về hồ sơ chào bán, tổ chức đấu thầu, bảo lãnh, ban hành Thông tư số 122/2020/TT-BTC ngày đại lý phát hành, đăng ký, lưu ký trái phiếu6… 31/12/2020 hướng dẫn chế độ công bố thông tin và Phát triển thị trường vốn, trong đó có thị trường báo cáo theo quy định của Nghị định số TPDN là chủ trương của Chính phủ nhằm góp phần 153/2020/NĐ-CP về nội dung, biểu mẫu, cách thức giảm áp lực cung ứng vốn cho nền kinh tế của hệ công bố thông tin, báo cáo của doanh nghiệp phát thống các tổ chức tín dụng. Tuy nhiên thị trường hành và các tổ chức cung cấp dịch vụ. TPDN đã có thời kì tăng trưởng nóng khi Luật Với khung pháp lý mới ...