Mười nguyên nhân dẫn sốt ảo chứng khoán

Trong thời gian 4 năm gần đây kể từ năm 2006 khi thị trường chứng khoán Việt Nam sôi động, có nhiều đợt lần VNI tăng mạnh rồi sau đó lại giảm sâu, VNI đã có những lúc vượt quá 1000 điểm rồi lại có thời điểm giảm sâu chỉ còn 250 điẻm, có nhiều đợt sốt chứng khoán hoàn toàn là “ sốt ảo”
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Mười nguyên nhân dẫn sốt ảo chứng khoánMười nguyên nhân dẫn sốtảo chứng khoánTrong thời gian 4 năm gần đây kể từ năm 2006 khi thị trườngchứng khoán Việt Nam sôi động, có nhiều đợt lần VNI tăngmạnh rồi sau đó lại giảm sâu, VNI đã có những lúc vượt quá1000 điểm rồi lại có thời điểm giảm sâu chỉ còn 250 điẻm, cónhiều đợt sốt chứng khoán hoàn toàn là “ sốt ảo” khi màviệc đầu tư để hưởng lợi tức từ hoạt động kinh doanh củadoanh nghiệp thấp hơn rất nhiều so với gửi tiết kiệm, hoạtđộng đầu cơ đẩy giá rồi cũng sẽ dẫn tới kết quả bong bóngchứng khóan vỡ ra và nhiều nhà đầu tư phải chịu cảnh thualỗ. Về cơ bản thì những nguyên nhân gồm lượng tiền đổ vàochứng khoán nhiều trong khi số lượng chứng khoán còn ít,kiểm tra giám sát từ phía các cơ quan quản lý còn chưa chặtchẽ và thông tin không minh bạch và nhà đầu tư thiếu hiểubiết.Các nguyên nhân theo quan điểm cá nhân người viết bao gồm:1. Thiếu công cụ để giám sát: Chúng ta chứng kiến nhiều vi phạmcủa các nhà đầu tư, nhiều vi phạm của các công ty chứng khoánmà báo giới đã nêu, như hiện tượng bán khống cổ phiếu, hiệntượng T+, hiện tượng thiếu tiền, thiếu cổ phiếu của các công tychứng khóan tại trung tâm lưu ký, hay công ty chứng khoán tựđộng bán chứng khoán của khách hàng mà không được sự đồngý… Ủy ban chứng khoán vẫn thiếu người, thiếu công cụ để kiểmtra giám sát những vi phạm, đồng thời ngay cả việc nắm thông tinvề đòn bẩy mà khách hàng sử dụng, nguồn vốn từ các luồng nàođầu tư vào chứng khoán cũng là một khó khăn với Ủy ban chứngkhoán, thiếu công cụ kiểm tra, giám sát cũng nên cũng khó đưara được giải pháp để khách phục.2. Thiếu quyền lực để can thiệp: Đây là lỗi mang tính cơ chế, Ủyban chứng khoán cũng có nhiều lần nêu những khó khăn củamình khi mà họ là người giám sát và kiểm tra thị trường chứngkhoán thường xuyên, nhưng khi có quyết định can thiệp vào thịtrường thì lại phải thông qua cấp trên là Bộ tài chính, thị trườngchứng khoán biến động nhanh, nhiều khi cần những phản ứngtức thời, với cơ chế như vậy nhiều quyết định sẽ bị chậm chễ.3. Ngân hàng tham gia đầu cơ chứng khoán: Ngân hàng thươngmại là nơi tập trung phần lớn nguồn vốn của xã hội, bằng cácnghiệp vụ huy động nguồn vốn từ dân cư và các tổ chức, cácngân hàng sẽ sử dụng vốn này để phân bổ tới những đối tượngcần vốn hoặc tự mình đầu tư. Với một hoạt động đầu tư kinhdoanh chứng khoán siêu lợi nhuận, năm 2006 và năm 2007lượng vốn do các ngân hàng đổ vào để kinh doanh chứng khoánkhá lớn, đó là chưa kể ngân hàng cũng đẩy mạnh hoạt động chovay kinh doanh chứng khoán. Như vậy ngành ngân hàng đã gópphần tạo nên một luồng tiền lớn đổ vào chứng khoán bằng hoạtđộng đầu tư chứng khoán của mình.4. Các tổng công ty, doanh nghiệp quốc doanh lớn nhà nước đầutư trái ngành trái nghề: Các tổng công ty, doanh nghiệp quốcdoanh lớn được thành lập để hoạt động trong một ngành nghềnhất định mà họ có thể mạnh, họ có lợi thế được cấp vốn và nắmmột lượng vốn lớn của xã hội, cùng với cơ chế cho phép các tổngcông ty và doanh nghiệp nhà nước lớn này được phép đầu tư đangành, đa nghề thì với với sức hấp dẫn của thị trường chứngkhoán, nhiều tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước đã bỏ mộtphần vốn của mình vào đầu tư trong lĩnh vực chứng khoán, dovậy lượng tiền chảy vào chứng khoán khá nhiều.5. Nguồn vốn đầu tư nước ngoài đổ vào nhiều: Năm 2006, 2007là năm Việt Nam được đánh dấu sự kiện được vào WTO, nguồnvốn kiều hối và vốn nước ngoài đầu tư vào thị trường chứngkhoán Việt nam tăng đột biến, với các nhà đầu tư nước ngoài vàViệt kiều thì các thị trường mới nổi thường khá hấp dẫn đối vớihọ và là cơ hội kiếm tiền của họ khi mà tốc độ tăng giá nhanh vànhà đầu tư trong nước còn chưa thực sự chuyên nghiệp. Tuynhiên, ngay cả nhà đầu tư nước ngoài và Việt kiều khi đầu tư họvẫn chưa thực sự hiểu biết hết về thị trường và doanh nghiệpViệt Nam, họ cũng vẫn có những sự đầu tư theo phong trào, cảmtính hoặc thông tin mà họ nắm được, phân tích chưa thực sựchính xác. Chúng ta cũng thấy rất nhiều tổ chức, quỹ đầu tưnước ngoài có những nhận xét đánh giá rất trái ngược nhau vềthị trường chứng khoán Việt Nam.6. Sử dụng đòn bẩy tài chính cao: Năm 2009, các nhà đầu tư ViệtNam đã học được bài học về “ sử dụng đòn bẩy”, thuật ngữ “cháy tài khoản” được nhắc tới khá thường xuyên khi mà các côngty chứng khoán đã thực hiện các chính sách về tỷ lệ đòn bẩy caođể thu hút, lôi kéo khách hàng, có nhiều khách hàng đã sử dụngđòn bẩy cao gấp bốn, năm lần số tiền hiện có, việc sử dụng đònbảy làm cho thị trường tăng giá bong bong khi mà phần lớn cácnhà đầu tư đều sử dụng đòn bẩy, đến lúc thị trường đảo chiều thìcác hoạt động cắt lỗ, xử lý tài khoản của các nhà đầu tư làm chothị trường giảm điểm sâu và nhanh hơn rất nhiều so với việcdùng tiền túi của họ.7. Lương thưởng lãnh đạo tài chính cao nhưng trách nhiệm vớihậu quả thấp: Đã có thời kỳ các lãnh đạo các công ty ch ...