Nghiên cứu khoa học đề tài: Mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và tỷ suất sinh lợi của các công ty cổ phần Việt Nam

Quản trị vốn luân chuyển luôn là vấn đề được các giám đốc tài chính và các nhà khoa học quan tâm vì có tác động lớn đến thành quả hoạt động của công ty, thể hiện ở tỷ suất sinh lợi. Hiểu được tầm quan trọng của vấn đề này, mục tiêu của bài nghiên cứu là xem xét tác động của các thành phần vốn luân chuyển lên tỷ suất sinh lợi của doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nghiên cứu khoa học đề tài: Mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và tỷ suất sinh lợi của các công ty cổ phần Việt Nam 1 TÓM TẮT ĐỀ TÀI o Lý do chọn đề tàiQuản trị vốn luân chuyển luôn là vấn đề được các giám đốc tài chính và các nhà khoa họcquan tâm vì có tác động lớn đến thành quả hoạt động của công ty, thể hiện ở tỷ suất sinhlợi. Hiểu được tầm quan trọng của vấn đề này, mục tiêu của bài nghiên cứu là xem xét tácđộng của các thành phần vốn luân chuyển lên tỷ suất sinh lợi của doanh nghiệp. o Mục tiêu nghiên cứu  Liệu có tồn tại mối quan hệ giữa các thành phần của vốn luân chuyển và tỷ suất sinh lợi?  Mối tương quan này là âm hay dương, có ý nghĩa hay không?  Có thể dự đoán được tỷ suất sinh lợi dựa vào cấu trúc vốn luân chuyển trong doanh nghiệp thông qua mô hình hồi quy? o Phương pháp nghiên cứuDữ liệu nghiên cứu của đề tài bao gồm 74 công ty được niêm yết trên sàn chứng khoánHồ Chí Minh (HOSE), Việt Nam. Những công ty này không bao gồm các công ty tàichính và các công ty tiện ích cộng đồng theo phân loại ngành của VCSC (công ty cổ phầnchứng khoán Bản Việt). Những công ty được đưa vào nghiên cứu phải có đầy đủ bộ dữliệu trong giai đoạn 2007-2012, liên tục hoạt động trong giai đoạn này và tiếp tục hoạtđộng trong năm 2013.Đề tài xem xét mối quan hệ giữa các biến đại diện cho các thành phần của vốn luânchuyển và các biến đại diện cho tỷ suất sinh lợi là mối quan hệ tuyến tính.Phương pháp nghiên cứu được sử dụng là phân tích thống kê mô tả, tương quan Pearson,và hồi quy các mô hình random effect với dữ liệu bảng (panel data), với RCP,ICP, PDP,CCC, CR, DR, LNS là biến độc lập và ROA, GOP là biến phụ thuộc. 3đảm bảo tính thanh khoản và gia tăng tỷ suất sinh lợi luôn là hai mục tiêu đối nghịchnhau. Do đó, doanh nghiệp phải có chiến lược tài chính đúng đắn để có sự hòa hợp giữahai mục tiêu này, hướng tới lợi ích trong ngắn hạn và dài hạn, sao cho giá trị doanhnghiệp là lớn nhất.Trong khi đó, quy mô công ty lại có tác động cùng chiều lên tỷ suất sinh lợi. Quy môcông ty lớn hơn, tỷ suất sinh lợi có thể cao hơn. Với các thành phần khác của vốn luânchuyển như vòng quay hàng tồn kho theo ngày, chu kì khoản phải trả thì nghiên cứu nàychưa tìm ra được chứng cứ thuyết phục về tác động của chúng lên tỷ suất sinh lợi vớinhững tương quan trái chiều và không có ý nghĩa thống kê khi chạy hồi quy.Ở phần mở rộng của đề tài, bài nghiên cứu đã chứng minh được mối quan hệ giữa vòngquay tiền mặt và tỷ suất sinh lợi là phi tuyến tính, được thể hiện bởi một đồ thị hàm sốbậc hai hình chữ U. Tùy theo từng giá trị của vòng quay tiền mặt mà mối tương quangiữa vòng quay tiền mặt và tỷ suất sinh lợi là âm hay dương. o Đóng góp của đề tàiNhững kết quả nghiên cứu của đề tài này rất hữu ích ở thị trường Việt Nam và là cơ sởtham chiếu cho các nhà quản trị để đưa ra các quyết định tài chính hướng tới mục tiêu giatăng giá trị doanh nghiệp. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể dự đoán tỷ suất sinh lợi củacông ty và đưa ra những chiến lược đầu tư hợp lí trong các danh mục đầu tư nhằm giatăng tỷ suất sinh lợi mong đợi. o Hướng phát triển của đề tàiTrong các nghiên cứu tiếp theo với điều kiện về thời gian và dữ liệu tốt hơn, hướngnghiên cứu sẽ là phân chia thành hai giai đoạn trước và sau khủng hoảng để thấy đượcảnh hưởng của khủng hoảng đến chính sách và tình hình kinh doanh thực tế của cácdoanh nghiệp.Ngoài ra, yếu tố ngành là yếu tố quan trọng tác động lên tỷ suất sinh lợi của các doanhnghiệp, các nghiên cứu trong tương lai nên chú trọng vấn đề này, có thể đưa thêm cácbiến giả thể hiện sự phân loại ngành vào mô hình. 4 MỤC LỤC1. GIỚI THIỆU ......................................................................................................... 12. TỔNG QUAN NHỮNG NGHIÊN CỨU TRƢỚC: ............................................... 5 2.1. Các nghiên cứu với kết quả tương quan âm giữa vốn luân chuyển và tỷ suất sinh lợi………… ................................................................................................................. 5 2.2. Các nghiên cứu với kết quả tương quan dương giữa vốn luân chuyển và tỷ suất sinh lợi ......................................................................................................................... 73. PHƢƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU: ............................................... 104. KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM: ............................................................................. 13 4.1. Thống kê mô tả ................................................................................................. 13 4.2. Phân tích tương ...