Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu

Hiện nay, nhiều nhà đầu tư rất quan tâm đến nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu của các công ty cổ phần như trường hợp Công ty cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông (SACOM) vừa có dự định tách cổ phiếu để nâng cao giá trị công ty.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếuHiện nay, nhiều nhà đầu tư rất quan tâm đến nghiệp vụ tách, gộpcổ phiếu của các công ty cổ phần như trường hợp Công ty cổphần Cáp và Vật liệu viễn thông (SACOM) vừa có dự định táchcổ phiếu để nâng cao giá trị công ty.Tách và gộp cổ phiếu là việc làm tăng hoặc giảm số cổ phiếuđang lưu hành của một công ty cổ phần mà không làm thay đổivốn điều lệ, vốn cổ phần hay toàn bộ giá trị thị trường tại thờiđiểm tách hoặc gộp cổ phiếu. Tùy theo mục đích của công ty vàtình hình thị trường mà công ty có thể tiến hành tách hay gộp cổphiếu. Việc tách, gộp cổ phiếu thường được quy định trong điềulệ công ty và do Đại hội cổ đông quyết định, nhưng trong thực tếthường thì Đại hội cổ đông thông qua chủ trương và ủy quyềncho Hội đồng quản trị lựa chọn thời điểm thích hợp tiến hành việctách hoặc gộp cổ phiếu.Tách cổ phiếu sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành vàlàm giảm mệnh giá cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ tách, do đó giácổ phiếu trên thị trường cũng sẽ giảm tương ứng và giao dịchđược thực hiện dễ dàng hơn. Việc tách cổ phiếu thường đượcthực hiện khi giá cổ phiếu trên thị trường tăng quá cao làm chocác giao dịch sẽ khó thực hiện và điều này sẽ làm giảm tínhthanh khoản của cổ phiếu. Vì vậy, khi giá cổ phiếu tăng cao trênthị trường thì việc tách cổ phiếu là cần thiết để tạo điều kiệnthuận lợi cho việc giao dịch cổ phiếu, đồng thời sau khi tách giácổ phiếu thường có xu hướng tăng lên. Mặt khác, sau khi tách cổphiếu, số lượng cổ phiếu được giao dịch trên thị trường tăng lêncó thể làm tăng số lượng cổ đông của công ty, qua đó góp phầnlàm hạn chế khả năng công ty bị thâu tóm.Ví dụ, một công ty cổ phần ABC có 1 triệu cổ phiếu đang lưuhành, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu (tổng giá trị niêm yết là 10tỷ đồng) và giá thị trường tại thời điểm hiện tại là 100.000đồng/cổ phiếu. Công ty tiến hành tách cổ phiếu theo tỷ lệ 1:2(nghĩa là người sở hữu 1 cổ phiếu cũ sẽ nhận được 2 cổ phiếumới, khi đó tổng số cổ phiếu mới của công ty sẽ là 2 triệu cổphiếu mệnh giá 5.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị niêm yết vẫn là10 tỷ đồng nhưng giá thị trường của cổ phiếu mới sẽ dao động ởmức 50.000 đồng/cổ phiếu.Ngược lại, trường hợp gộp cổ phiếu sẽ làm giảm số lượng cổphiếu đang lưu hành, mệnh giá cổ phiếu tăng lên và giá thịtrường của cổ phiếu cũng tăng lên tương ứng với tỷ lệ gộp cổphiếu. Theo thống kê ở các nước thì trường hợp gộp cổ phiếuthường ít khi xảy ra đối với các công ty niêm yết trên thị trườngchứng khoán bởi vì mục đích duy nhất của việc gộp cổ phiếu làlàm cho cổ phiếu đó có giá trị hơn trên thị trường và qua đó làmtăng tính thanh khoản của cổ phiếu.Ví dụ, công ty cổ phần DEF có 6 triệu cổ phiếu đang lưu hành,mệnh giá 10.000 đ/cổ phiếu, tổng giá trị niệm yết là 60 tỷ đồng vàgiá thị trường đang ở mức 12.000 đồng/cổ phiếu. Để tránh chogiá cổ phiếu của công ty giảm xuống thấp hơn mệnh giá, công tycổ phần DEF tiến hành gộp cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 (nghĩa là cổđông sở hữu 3 cổ phiếu cũ sẽ nhận được 1 cổ phiếu mới). Nhưvậy sau khi gộp, tổng số cổ phiếu mới của công ty là 2 triệu cổphiếu, với mệnh giá 30.000 đồng/cổ phiếu và giá thị trường củacổ phiếu mới sẽ dao động quanh mức giá 36.000 đồng/cổ phiếu.Cho đến nay, nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu chưa xảy ra trên thịtrường chứng khoán Việt Nam. Việc tăng vốn điều lệ của công tyREE vừa qua và của một số công ty niêm yết khác dự định thựchiện trong thời gian tới bằng cách phát hành thêm cổ phiếu khôngphải là trường hợp tách cổ phiếu. Đó chính là trường hợp công tydùng các khoản thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận giữ lại và cácquỹ hiện có để chuyển thành vốn điều lệ thông qua hình thứcphát hành thêm cổ phiếu thưởng cho các cổ đông hiện hữu,nghĩa là vốn điều lệ và số lượng cổ phiếu của công ty tăng lênnhưng trong thực tế tổng vốn chủ sở hữu của Công ty vẫn khôngthay đổi và như vậy việc phát hành thêm cổ phiếu của Công tyREE và một số Công ty dự định thực hiện trong thời gian tới vềthực chất chính là điều chỉnh lại giá trị sổ sách trên một cổ phiếu. ...