PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU

Tham khảo tài liệu phân tích đầu tư trái phiếu, tài chính - ngân hàng, tài chính doanh nghiệp phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU Chương 7: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU Những khái niệm cơ bản 1. Định giá trái phiếu 2. Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất Cấu 3. và đường cong lợi tức và Duration và convexity 4. Định giá trái phiếu có yếu tố Định 5. đặc biệt đặc Quản lý danh mục đầu tư trái Quản 6. phiếu phiếu Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 101/12/2010 1. NHỮNG KHÁI NiỆM CƠ BẢN 1. TRÁI PHIẾU THƯỜNG (TP coupon) Đặc điểm: Đặc Mệnh giá (M) - Lãi suất cố định (i) - Kỳ hạn (n) - Trả lãi định kỳ: c= Mi 2. TRÁI PHIẾU CHIẾT KHẤU (TP zero 2. coupon) coupon) Là TP phát hành dưới mệnh giá, ngày đáo Là hạn NĐT nhận mệnh giá hạn 3. TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI Là TP có thể chuyển thành CPT Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 201/12/2010 2. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu coupon C C C C FP= + + + .... + + 1 + r (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n 2 3 n   1 1−  n n C F  (1+ r )  P=∑ + F = C +  t =1 (1 + r ) (1 + r ) t n  (1+ r ) n r      P = gi¸; n= sè kú C= Coupon; r = LSCK F= gi¸ trÞ mÖnh gi¸ ;t = 1...n Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 301/12/2010 3§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu chiÕt khÊu F PVM = (1 + r ) nCµng gÇn ngµy ®¸o h¹n gi¸ TP nµy cµng cao, nhng vÉn thÊp h¬n mÖnh gi¸.VÝ dô : TP có M=100.000, n=2 năm, giá phát hành 75%M. NếuLSTT 12%/năm thì NĐT có nên mua TP này không? Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 401/12/2010 4§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu t¹i mét ngµy cô thÓVÝ dô : Mét TP mÖnh gi¸ lµ 1000 000 ®; thêi gian ®¸o h¹n lµ 4n¨m; coupon lµ 8%. B¹n ®· mua nã ®îc 1 n¨m 6 th¸ng. B¹n®ang muèn b¸n nã. H·y ®Þnh gi¸ TP nµy, biÕt r»ng l·i suÊt tiÕtkiÖm dµi h¹n hiÖn nay lµ 12% n¨m§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu mua, b¸n l¹iVÝ dô : TP mÖnh gi¸ lµ 1000 000 ®; thêi gian ®¸o h¹n lµ 5 n¨m;coupon lµ 9%. B¹n hy väng sau 2 n¨m n÷a sÏ b¸n nã ®îc1005000 ®. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu nµy, biÕt r»ng l·i suÊt tiÕt kiÖmdµi h¹n hiÖn nay lµ 10% n¨m Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 501/12/2010 5 §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu chuyÓn ®æiVÝ dô : SAM ph¸t hµnh TPCĐ mÖnh gi¸ 1 tr.®, l·isuÊt 6%; thêi gian ®¸o h¹n 4 n¨m; gi¸ trÞ chuyÓn®æi lµ 25000®/1CP. gi¸ CP SAM hiÖn t¹i lµ 19.000®:1- TÝnh gi¸ trÞ chuyÓn ®æi cña TP hiÖn nay. Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 601/12/2010 6 §èi víi TP chuyÓn ®æi - Khi gi¸ CP t¨ng th× gi¸ trÞ chuyÓn ®æi t¨ng => gi¸ TP t¨ng- Khi gi¸ CP gi¶m th× gi¸ trÞ chuyÓn ®æigi¶m => Gi¸ gi¶m, nhng cã cËn duíi lµ gi¸cña TP thêng- Khi gi¸ CP < møc gi¸ chuyÓn ®æi => Gi¸ trÞ chuyÓn ®æi < F- Khi gi¸ CP > møc gi¸ chuyÓn ®æi => Gi¸ trÞ chuyÓn ®æi > F Mã môn học:B02004 chương 7: Phân tíc 701/12/2010 c. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu th¶ næi Ngµy t0 t1 t2 Thanh to¸n 0 FL0 FL1 Tû lÖ chiÕt khÊu L0 L1 F+ FL1 F + FL0 PVt1 =---------------- ; PVt0 = --------------- 1+ L1 1+ L0 t¹i thêi ®iÓm ®iÒu môn học:B02004 chương 7:tr¸i Mã chØnh l·i suÊt th¶ næi, gi¸ Phân tíc 801/12/2010 Mèi liªn hÖ gi÷a coupon, l·i suÊt theo yªu cÇu vµgi¸ tr¸i phiÕu a) LS coupon< LS theo yªu cÇu ...