PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO GIÁ TRỊ TUƠNG ĐƯƠNG

Trong tài chính, chi phí hàng năm tương đương (EAC) là chi phí cho mỗi năm sở hữu và vận hành một tài sản qua toàn bộ vòng đời của nó.EAC thường được sử dụng như một công cụ ra quyết định trong lập ngân sách vốn khi so sánh các dự án đầu tư có vòng đời không bằng nhau. Ví dụ nếu dự án có vòng đời dự kiến ​​7 năm, và dự án B có vòng đời dự kiến ​​11 năm nó sẽ là không phù hợp chỉ đơn giản là so sánh giá trị hiện tại...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO GIÁ TRỊ TUƠNG ĐƯƠNG DSM/EE Training Program - Vietnam MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆPInternational Institute for Energy Conservation CHƢƠNG 3 PHÂN TÍCH PHƢƠNG ÁN ĐẦU TƢ THEO GIÁ TRỊ TƢƠNG ĐƢƠNG GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS. PHẠM PHỤ NỘI DUNGCác Phương pháp Phân tích Một số nguyên tắc chung trong so sánh phương án Phương pháp giá trị hiện tại Phương pháp giá trị tương laiPhương pháp giá trị hàng năm CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƢ PP PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƢ Tỷ sốGiá trị tương đương Suất thu lợi Lợi ích/Chi phí Giá trị hiện tại Present Worth (PW) Giá trị tương lai Future Worth (FW) Giá trị hàng năm Annual Worth (AW) MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁNCác bước so sánh phương án:1. Nhận ra đầy đủ các phương án cần so sánh.2. Xác định thời kỳ phân tích.3. Ƣớc lượng dòng tiền tệ cho từng phương án.4. Xác định giá trị theo thời gian của dòng tiền tệ (i%).5. Lựa chọn phương pháp so sánh.6. So sánh các phương án (PA).7. Phân tích độ nhạy.8. Lựa chọn phương án cuối cùng. MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁNCác Phương án lọai trừ nhau Chỉ chọn 1 Phương án duy nhất để đầu tư Nếu có m cơ hội đầu tư  2m PA đầu tư Giả sử có 2 cơ hội đầu tư là A và B.  Khi đó có 4 phương án (4 PA) loại trừ nhau: 1. Không thực hiện cả A và B. 2. Chỉ thực hiện A. 3. Chỉ thực hiện B. 4. Không thực hiện cả A và B. MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN Thời kỳ phân tích (TKPT) • Là khoảng thời gian xem xét tất cả những dòng tiền tệ xảy ra. • Chọn TKPT: - Bội số chung nhỏ nhất của các tuổi thọ kinh tế (TTKT). - Phân tích theo thời gian phục vụ yêu cầu của PA. • Chú ý giá trị còn lại và giá trị thay mới: -TKPT > TTKT  giá trị thay mới -TKPT < TTKT  giá trị còn lại MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN Một cơ hội đầu tư được gọi là “đáng giá” nếu:  Giá trị tương đương >=0 , hoặc  Suất thu lợi >=MARR, hoặc  Tỷ số lợi ích/chi phí >=1.PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW) – Giá trị hiện tại: là toàn bộ thu nhập và chi phí của phương án trong suốt thời kỳ phân tích được quy đổi thành một giá trị tương đương ở hiện tại. – Phương án có PW (Present Worth) lớn nhất là phương án có lợi nhất. – Tiêu chuẩn hiệu quả của phương án là: Cực đại giá trị hiện tại, hay PWMax.PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW) Số liệu ban đầu Máy tiện A Máy tiện B Chi phí và thu nhập (triệu đồng) Đầu tư ban đầu 10.0 15.0 Chi phí hằng năm 2.2 4.3 Thu nhập hằng năm 5.0 7.0 Giá trị còn lại 2.0 0.0 Tuổi thọ - TT (năm) 5 10 MARR (%) 8%Thời kỳ phân tích = 10 năm, bằng bội số chung nhỏ nhất của 5và 10.Vậy máy tiện A phải thay mới 1 lần, máy tiện B không phải thay mới. PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)Đầu tư ban đầu 10.0 15.0Chi phí hằng năm 2.2 4.3Thu nhập hằng năm 5.0 7.0Giá trị còn lại 2.0 0.0Tuổi thọ 5 10MARR (%) 8% 8% Chi phí, thu nhập (triệu đồng) Máy tiện A Máy tiện B Thu nhập hằng năm P P A = 5 triệu đồng A = 7 triệu đồng i = 8% i = 8% P = 5(P/A, 8%, 10) P = 7(P/A, 8%, 10) = 33.550 = 46.970 PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)Đầu tư ban đầu 10.0 15.0Chi phí hằng năm 2.2 4.3Thu nhập hằng năm 5.0 7.0Giá trị còn lại 2.0 0.0 Chi phí, thu nhập (triệu đồng) Máy tiện A Máy tiện B Thu nhập hằng năm 33.550 46.970 Giá trị còn lại 0.926 0 Tổng PW của thu nhập 34.476 46.970 P F i = 8% P = 2(P/F, 8%, 10) = 0,926 ...