Phân tích rủi ro dự án đầu tư

Tham khảo bài thuyết trình 'phân tích rủi ro dự án đầu tư', tài chính - ngân hàng, quỹ đầu tư phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Phân tích rủi ro dự án đầu tư 1/7/2013 PHÂN TÍCH R I RO D ÁN Trình bày: ThS.Tr n Bá Vinh E-mail: vinhtbv@yahoo.com 1 T NG QUAN V R I RO Ý NGHĨA C A PHÂN TÍCH R I RO PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH R I RO D ÁN L I ÍCH VÀ H N CH C A PHÂN TÍCH R I RO S D NG B NG TÍNH EXCEL PHÂN TÍCH R I RO 2 1 1/7/2013 T NG QUAN V R I RO L i nhu n Thu nh p có ư c t m t kho n u tư, thư ng ư c bi u th b ng t l ph n trăm gi a thu nh p và giá tr kho ng u tư b ra. Ví d : Mua 1 c phi u giá P0=10.000 , ư c hư ng c t c D1=1.500 và sau 1 năm giá th trư ng c a c phi u là P1=12.500 . R=[ D1 + (P1 – P0) ] / P0 = 40% R i ro Là s sai bi t gi a l i nhu n th c t so v i l i nhu n kỳ v ng. Ví d : Mua trái phi u kho b c có l i nhu n là 8%. N u mua c phi u, kỳ v ng c t c là 16%/năm, cu i năm có th có ư c c t c như kỳ v ng ho c không ư c và giá c phi u có th tăng lên hay gi m xu ng, k t qu l i nhu n th c t có th khác xa l i nhu n kỳ v ng. 3 T NG QUAN V R I RO Thái v i r i ro - S ti n ch c ch n tương ương (Certainty Equivalent–CE) Ví d : Có 2 phi u, m t tr giá 10 tri u ng, m t tr giá 0 ng. Khách hàng có 2 ch n l a: . B c thăm ( trúng 1 trong 2 phi u quà t ng). . Nh n 3 tri u ng ti n m t. S ti n kỳ v ng (b c thăm) = 10tr*50%+0*50%=5 tri u. S ti n 3 tri u ng g i là s ti n ch c ch n tương ương. - Thái v i r i ro CE < Giá tr kỳ v ng => Ng i r i ro (risk aversion) CE = Giá tr kỳ v ng => Bàng quan v i r i ro (risk indifference) CE > Giá tr kỳ v ng => Thích r i ro (risk preference) 4 2 1/7/2013 Ý NGHĨA C A PHÂN TÍCH R I RO Các v n ti m n r i ro trong th m nh: - S tin c y c a các d báo: Thu nh p và chi phí c a d án ph thu c vào nhi u y u t ư c d báo theo th i gian dài c a d án. - Su t chi t kh u và lãi su t: C n ph i ch n phù h p v i i u ki n, môi trư ng u tư... - Kh năng sai sót t thu th p thông tin, l a ch n ch tiêu th m nh phù h p,... Phương pháp s d ng phân tích r i ro tài chính d án - C n thi t ph i phân tích r i ro o lư ng tin c y các k t qu phân tích. - Giúp nh n d ng nh ng y u t , khu v c d g p r i ro c i ti n d báo, tăng cư ng qu n lý khi t ch c th c hi n d án. 5 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH R I RO D ÁN Các bư c phân tích r i ro tài chính d án - Xác nh thông s c n thi t trong d báo k ho ch ngân lưu. - Xác nh gi nh, thông s có th thay i, chưa chính xác là các bi n r i ro. - Ư c lư ng ph m vi thay i, m c chưa chính xác c a các bi n r i ro. - Phân tích, tính toán tác ng do ph m vi thay i c a các bi n r i ro nh hư ng n k t qu phân tích ngân lưu. - Trình bày k t qu và nêu ki n ngh . Phương pháp s d ng phân tích r i ro tài chính d án - Phân tích nh y. - Phân tích tình hu ng. - Phân tích mô ph ng tính toán (Monte Carlo). 6 3 1/7/2013 PHÂN TÍCH NH Y Phân tích nh y - Phân tích tác ng n k t qu d án khi thay i các y u t u vào, u ra và nh ng y u t khác. . nh y m t chi u: Cho 1 bi n thay i. . nh y hai chi u: Cho 2 bi n thay i cùng lúc. - Khi cho thay i các y u t u vào, u ra, y u t khác..., tính toán l i các ch tiêu NPV, IRR, B/C, PP. Phân tích tình hu ng - D a trên các bi n s có quan h nh hư ng qua l i. - Chúng ta có th t o ra nhi u tình hu ng khác nhau - Tùy s thay i, k t qu tính toán l i các ch tiêu NPV, IRR, B/C, PP cho th y m c r i ro c a t ng tình hu ng . 7 S LI U D ÁN, DÒNG NGÂN LƯU PHÂN TÍCH R I RO S li u c a d án ( vt: tri u ng) u tư, năm 0. 55.000 Vòng i c a tài s n (5 năm) 5 Giá tr thanh lý (sau 5 năm) 2.500 Kh u hao u m i năm 11.000 Doanh thu tháng 35.000 S tháng ho t ng 12 T l chi phí bi n i 30% Chi phí c nh năm 6.000 Thu su t TNDN 25% Chi phí s d ng v n, r 14% 8 4 1/7/2013 Năm 0 1 2 3 4 5 I. Dòng ti n vào Doanh thu 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 Thanh lý 2,500 C ng (I) - 35,000 35,000 35,000 35,000 37,500 II. Dòng ti n ra u tư 55,000 Chi phí bi n i - 10 ...