Quản lý rủi ro trong đầu tư chứng khoán

Các thống kê trên thế giới đều cho thấy, về lâu dài, đầu tư vào cổ phiếu của các côngty cổ phần là hình thức đầu tư cho lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các hình thức đầutư khác như vàng bạc, tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu, bất động sản. Tuy nhiên, đi kèmvới mức lợi nhuận trung bình cao hơn đó, cũng là mức rủi ro cao hơn. Có rất nhiều nhàđầu tư, kể cả những quĩ đầu tư lớn hàng tỷ USD, không những không có lãi mà còn bịthua lỗ nặng, thậm chí phá...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Quản lý rủi ro trong đầu tư chứng khoánQuản lý rủi ro trong đầu tư chứng khoánBy admin, on March 18th, 2011(23/03/2011: Bài này tôi sẽ sửa và viết dài ra dần; xin lỗi bạn đọc nếu có những chỗ bịcụt hẫng)Các thống kê trên thế giới đều cho thấy, về lâu dài, đầu tư vào cổ phiếu của các côngty cổ phần là hình thức đầu tư cho lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các hình thức đầutư khác như vàng bạc, tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu, bất động sản. Tuy nhiên, đi kèmvới mức lợi nhuận trung bình cao hơn đó, cũng là mức rủi ro cao hơn. Có rất nhiều nhàđầu tư, kể cả những quĩ đầu tư lớn hàng tỷ USD, không những không có lãi mà còn bịthua lỗ nặng, thậm chí phá sản. Bởi vậy, việc quản lý rủi ro để ngăn ngừa thua lỗ làvấn đề vô cùng quan trọng đối với các nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức. Ở đây tôimuốn điểm qua các yếu tố, loại hình rủi ro trong đầu tư chứng khoán, và các biệnpháp hữu hiệu để đề phòng các rủi ro đó.Một nửa các yếu tố rủi ro là đến từ bên trong, tức là do các nhà đầu tư tự tạo ra chochính mình. Nửa còn lại đến từ bên ngoài, tức là các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soátcủa các nhà đầu tư.Các yếu tố rủi ro từ bên ngoài:Lừa đảo trên thị trường:Chuyện lừa đảo xảy ra hàng ngày như cơm bữa trên các thị trường chứng khoán thếgiới, ở nhiều dạng khác nhau, ví dụ như:- Làm giả các số liệu tài chính, đánh bóng công ty- Che dấu không cho các nhà đầu tư biết các rủi ro hay các tin xấu- Rút ruột công ty- Trò Ponzi: hút tiền của các nhà đầu tư mới để trả cho các nhà đầu tư cũ và một phầnđút túi, chứ doanh nghiệp không tạo lợi nhuận thật sự- Lũng đoạn giá chứng khoán trên thị trường- Giao dịch nội gián- Cò mồi kích động các nhà đầu tư mua bán bằng các tin đồn, phân tích rởm, v.v.Trong tất cả các vụ lừa đảo như vậy, thì người bị thiệt hại là các nhà đầu tư. Một khicác nhà đầu tư đã bị lừa đảo mất tiền, thì rất ít khả năng đòi lại được số tiền bị mấtđó.Cách phòng chống:- Tránh xa các cổ phiếu nhỏ, ít thông tin, ít người quan tâm, trừ khi tiếp cận được vớicác giám đốc điều hành đang tin cậy của các công ty đó. Càng nhỏ, càng ít thông tin,càng dễ bị lừa đảo và lũng đoạn.- Khi cổ phiếu đang giữ là của doanh nghiệp có dấu hiệu lừa đảo, thì loại nó khỏidanh mục đầu tư, kiểm tra lại cẩn thận trước khi quyết định có nên đầu tư vào lại cổphiếu đó không.- Xây dựng khả năng tự phân tích và thu thập thông tin, tự xác định được giá trị của cáccổ phiếu, để khỏi bị các cò mồi kích động.Rủi ro về hoạt động của doanh nghiệp:Có những rủi ro có thể bất ngờ xảy đến với các doanh nghiệp, làm giảm giá trị củadoanh nghiệp, không dự đoán trước được. Ví dụ như thiên tai xảy ra ở Nhật Bản,không những chỉ gây thiệt hại cho người Nhật, mà còn gây thiệt hại cho các doanhnghiệp nước ngoài có liên quan, đặc biệt là các công ty bảo hiểm có bán bảo hiểm ởNhật. Các công ty năng lượng hạt nhân cũng giảm giá trị rất nhiều sau vụ tai nạn nhàmáy điện nguyên tử ở Nhật, vì cả thế giới hoãn lại các chương trình điện hạt nhân.Một công ty (ví dụ Yahoo) đang có thế cạnh tranh rất mạnh trong lĩnh vực nào đó,nhưng đến khi xuất hiện một công ty mới (ví dụ Google) có khả năng cạnh tranhmạnh hơn, thì giá trị của công ty đầu cũng bị giảm đi, v.v.Cách phòng chống:- Đa dạng hóa, để nếu cổ phiếu này bị rủi ro về doanh nghiệp thì có cổ phiếu khác bụlại- Chọn lựa cổ phiếu của cách doanh nghiệp đang mạnh và tương đối ít rủi ro, loạikhỏi danh mục đầu tư những doanh nghiệp có nhiều nguy cơ suy yếu hay phá sản (vídụ như nợ quá nhiều mà tỷ lệ lợi nhuận kém, công nghệ lỗi thời, v.v.).Rủi ro biến động giá thị trường:- Thị trường cổ phiếu là irrational, và giá cổ phiếu có thể biến động mạnh trong ngắnhạn, nhiều khi lên cao hơn nhiều lần so với giá trị thật, và nhiều khi lại chỉ còn bằngmột phần nhỏ so với giá trị thật. Nếu giá xuống quá thấp so với giá trị thật, thì dủ cómua được cổ phiếu ở mức giá thấp vẫn có thể bị lỗ tạm thời.Cách phòng chống:- Có tầm nhìn đầu tư dài hạn, để có thể chấp nhận lỗ tạm thời khi các biến động bấtlợi về giá trong ngắn hạn xảy ra, miễn sao kỳ vọng lợi nhuận về dài hạn là tốt.- Cash is king: Không tham lam dùng đòn bẩy cao, sẽ dễ bị bật ra khỏi thị trường khicó biến động ngắn hạn bất lợi, dù là phán xét về dài hạn có đúng đến đâu. Ngược lại,có tiền mặt dự trữ (hay là nguồn thu nhập đều đặn có thể dùng để đầu tư thêm), đểmỗi khi giá của cổ phiếu tốt đi xuống trong ngắn hạn thì là cơ hội mua vào. Tỷ lệ cụthể nên giữ bao nhiêu % tài khoản là tiền mặt được cho bởi định lý cash is king (mà tôicó viết trong 1 bài khác)- Có thể kết hợp sử dụng các chứng khoán phái sinh làm hedging, để làm giảm bớt độvolatility của danh mục đầu tư, tăng độ ổn định ngắn hạn.- Việc đa dạng hóa góp phần làm giảm rủi ro biến động giá thị trường. Càng có đượccorrelation thấp giữa các chứng khoán đang giữ thì càng giảm được rủi ro biến độnggiá ngắn hạn.(Nếu các chứng khoán có correlation lớn quá, thì việc đa dạng hóa ít cócông dụng).Rủi ro về thanh ...