Qủan trị rủi ro tài chính 1

Cấu trúc thị trường kỳ hạn và giao sauHợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận giữa hai bên, người mua và người bán, trong đó yêu cầu giao một hàng hóa tại một thời điểm trong tương lai với giá cả đã đồng ý ngày hôm nay.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Qủan trị rủi ro tài chính 1QUAÛN TRÒ RUÛI RO TAØI CHÍNHCaáur t töôøng haï v gi sau tuùchòr kyø naø aoGi hi ôùit eäu Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận giữa hai bên, ngườimuavàngườibán,trongđóyêucầugiaomột hànghóatạimộtthờiđiểmtrongtươnglaivớigiá cảđãđồngýngàyhômnay. Hợp đồng giao sau là một hợp đồng kỳ hạn đã đượctiêuchuẩnhóa,chúngđượcgiaodịchtrênmột sàn giao dịch và được điều chỉnh theo thị trường hằng ngày trong đó khoản lỗ của một bên được chi trảchobêncònlại.Gi hi ôùit eäu Tiền thuê căn hộ là một chuỗi các hợp đồng kỳ hạn. Việc đặt mua báo dài hạn cũng là một ví dụ về hợpđồngkỳhạnvìtrongđókhôngnhữngđãchốt lại mức giá cho ngày hôm nay (giao dịch giao ngay)màcònchonhữngngàysauđótrongtương lai(giaodịchkỳhạn). Việcđặtgiaobánhpizzacủahầuhếtcácsinhviên tạitrườngđạihọccũnglàmộthợpđồngkỳhạn.Gi hi ôùit eäu• Quyền chọn giao sau là các quyền chọn trên hợp đồng giao sau.• Một quyền chọn giao sau cho phép người nắm giữ quyền mua, nếu là quyền chọn mua, và bán, nếu là quyền chọn bán, một hợp đồng giao sau tài sản cụ thể tại một mức giá cố định vào một ngày đáo hạn trong tương lai.Gi hi ôùit eäu• Sản phẩm phái sinh này thực hiện trên một sản phẩm phái sinh khác  tài sản cơ sở chính là một sản phẩm phái sinh.• Có hai ngày đáo hạn, ngày đáo hạn của quyền chọn và ngày đáo hạn của hợp đồng giao sau.• Quyền chọn thường có thời gian đáo hạn trước nhưng tương đối gần với ngày đáo hạn của hợp đồng giao sau.SựpháttriểncủaTTKHvàGS  CácphiênchợthờiTrungcổ  ChâuÂu  NhậtBản  HộiđồngThươngmạiChicago(CBOT)1948SựpháttriểncủaTTKHvàGSThịtrườnggiaosauChicago Chicagolàtrungtâmphânphốinôngsản. Nông dân Mỹ chịu tác động bởi mùa vụ, thời hạn giaohàngvàkhobãi. Giácảgiảmđángkểvàothờikỳthuhoạchkhicung tăng nhưng sau đó giá lại tăng đềuđặn. 1848, một nhóm thương gia đã thực hiện bước đầu làmnhẹbớtvấnđềnàybằngcáchthànhlậpCBOT.SựpháttriểncủaTTKHvàGSThịtrườnggiaosauChicago CBOT ban đầu được tổ chức vì mục đích chuẩn hóa số lượngvàchấtlượngngũcốc. Hợp đồng kỳ hạn đầu tiên ra đời cho phép nông dân có thểgiaongũcốcvàomộtngàytrongtươnglaivớimộtgiá xác định trước. Nông dân không phải chở ngũ cốc đến Chicago vào thời kỳ thu hoạch nữa nhưng lại có thể cố địnhđượcmứcgiá. Nhàđầucơthấyrằnghọcóthểmuabánhợpđồnghơnlà muabánchínhngũcốcđó. 1942mộtsàngiaodịchgiaosauhoànchỉnhrađờiđểthỏa mãnnhucầuđó.SựpháttriểncủaTTKHvàGSThịtrườnggiaosautàichính 1971, Hiệp ước Bretton Wood sụp đổi, tỷ giá các nướcbiếnđộngmạnh. 1972,hợpđồnggiaotiềntệrađờilàhợpđồnggiao sautàichínhđầutiêntrênthếgiới. 1975,hợpđồnggiaosaulãisuấtrađời. 1977,hợpđồnggiaosauchứngkhoánrađời. 1980, hợp đồng giao sau chỉ số chứng khoán bắt đầuthànhcôngvangdội.THÒ TRÖÔØNG KYØ N HAÏ OTC Thịtrườngkỳhạnlàmộtthịtrườnglớnvàrộngkhắp trêntoànthếgiới.Nhữngthànhviêncủathịtrường làcácngânhàng,cáccôngty,vàcácchínhphủ. Thị trường OTC là thị trường không được thể chế hóa. Hai bên ký kết hợp đồng kỳ hạn phải đồng ý thực hiện nghĩa vụ với nhau tức là mỗi bên phải chấp nhậnrủirotíndụngcủabênkia.THÒ TRÖÔØNG KYØ N HAÏ OTCCaùc ñi öu eåm Các điều khoản và điều kiện được thiết kế theonhucầucụthểcủahaibên. Tínhriêngbiệtnàyđãmangđếnsựlinhhoạt cho các thành viên tham gia, tiết kiệm tiền củahọvàchophépthịtrườngthíchứngmột cáchnhanhchóngvớicácthayđổitrongnhu cầuvàhoàncảnhcủathịtrường.THÒ TRÖÔØNG KYØ N HAÏ OTCCaùc nhöôï ñi c eåm Moät nhöôïc ñieåm cuûa hôïp ñoàng kyø haïn laø noù khoâng theå bò huûy boû ñôn phöông maø khoâng coù söï thoûa thuaän cuûa caû hai ñoái taùc. Nghóa vuï cuûa moãi beân khoâng theå ñöôïc chuyeån giao cho beân thöù ba vì vaäy hôïp ñoàng kyø haïn khoâng coù tính thanh khoaûn cao. Khoâng coù gì ñaûm baûo raèng seõ khoâng coù moät beân vôõ nôï vaø huûySAØN AO GI DÒCH AO GI SAU COÙ TOÅCHÖÙC Sàn giao dịch giao sau là nơi giao dịch các hợp đồnggiaosau. Hợp đồng giao sau có thể được hiểu là một hợp đồngkỳhạnđãđượctiêuchuẩnhóa. Chi tiết cho mỗi hợp đồng bao gồm quy mô hợp đồng, đơn vị tính, dao động giá tối thiểu, cấp độ, vàgiờgi ...