Quyết định tài trợ dài hạn

Rủi ro hoạt động, rủi ro tài chính, ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính, các cấp độ đòn bẩy, độ an toàn của doanh nghiệp
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Quyết định tài trợ dài hạn Qu n tr Tài chính R I RO TRONG KINH DOANH R I RO HO T Ð NG QUY T ð NH R I RO TÀI CHÍNH TÀI TR DÀI H N NH HƯ NG C A ÐÒN B Y TÀI CHÍNH CÁC C P Ð ÐÒN B Y Ð AN TOÀN C A DOANH NGHI P CÁC Y U T NH HU NG Ð N R I RO HO T Ð NG R I RO HO T Ð NG • Ð nh nghĩa r i ro ho t ñ ng • Bi n ñ ng c a các n n kinh t trên th gi i • S thu n l i hay khó khăn c a n n kinh t • Các y u t nh hu ng ñ n r i ro trong nư c ho t ñ ng • Các chính sách c a nhà nư c • Ðòn b y ho t ñ ng • Các y u t c nh tranh • S thay ñ i s thích, tâm lý c a ngư i tiêu dùng CÁC Y U T NH HU NG Ð N Ðòn b y ho t ñ ng R I RO HO T Ð NG • Y u t ñ u vào bi n ñ ng • Kh năng ñi u ch nh giá ñ u ra khi giá ñ u vào thay ñ i • Kh năng ki m soát các ho t ñ ng s n xu t kinh doanh • T l ñ nh phí Th.S Tr n Quang Trung 1 Qu n tr Tài chính CÁC ÐI U KI N THU N L I R I RO TÀI CHÍNH CHO VI C S D NG N • Ð nh nghĩa r i ro tài chính • Doanh nghi p l n • Các ñi u ki n thu n l i cho vi c s • Doanh thu n ñ nh d ng n • Công ty có các tài s n có ch c năng ph thông • Công ty có ñòn b y ho t ñ ng th p • Ðòn b y tài chính • T c ñ tăng trư ng nhanh • Kh năng sinh l i l n • Thu su t cao NH HƯ NG C A ÐÒN B Y TÀI CHÍNH NH HƯ NG C A ÐÒN B Y TÀI CHÍNH TRÊN L I SU T V N CH S H U TRÊN L I SU T V N CH S H U Doanh thu 100 100 100 Chi phí 60 60 60 EBIT 40 40 40 Lãi 0 5 9.9 L i t c trư c thu 40 35 30.1 Thu (T% = 40%) 16 14 12.04 L i t c thu n 24 21 18.06 V n ch s h u 100 50 1 N (r% = 10%) 0 50 99 L i nhu n / V n s h u 24% 42% 1806% NH HƯ NG C A ÐÒN B Y TÀI CHÍNH Lãi su t th c t DN ph i ch u = Lãi su t danh nghĩa*(1-T%) TRÊN L I SU T V N CH S H U THU / THU LÃI L IT C LÃI THU N Th.S Tr n Quang Trung 2 Qu n tr Tài chính C u trúc v n m c tiêu • C u trúc v n t i ưu cân ñ i gi a r i ro và t su t l i nhu n sao cho giá c phi u l n nh t • Các y u t quan tr ng ph i xem xét ñ quy t ñ nh c u trúc v n là: a. R i ro kinh doanh b. Tình tr ng thu c. Kh năng tăng v n dư i nh ng ñi u ki n b t l i d. Phong cách qu n lý: B o th hay năng n Ð AN TÒAN C A DOANH NGHI P CÁC C P Ð ÐÒN B Y • M c doanh thu an toàn • C p ñ ñòn b y ho t ñ ng • T l doanh thu an toàn %thayñoåi cuûa EBIT = EBIT F = S + DOL = %thayñoåi cuûa Doanhthu EBIT S − S* • C p ñ ñòn b y ho t ñ ng • C p ñ ñòn b y tài chính • C p ñ ñòn b y tài chính DFL = % thay ñoåi cuûa Lôïi töùc thuaàn = EBIT • C p ñ ñòn b y t ng h p % th ...