Thuyết trình: Chi phí đại diện - AGENCY COSTS

Thuyết trình: Chi phí đại diện - AGENCY COSTS nhằm trình bày về nguồn gốc, khái niệm chi phí đại diện, mức độ ảnh hưởng của chi phí đại diện, sự kiện Công ty Enron của Mỹ và Công ty Procomp information Ltd của Đài Loan, giám sát và Động viên.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình: Chi phí đại diện - AGENCY COSTSChuyên đề CHI PHÍ ĐẠI DIỆN AGENCY COSTS LỚP HỌC : CH Ngân hàng Đêm 2 K16 MÔN HỌC : Tài chính quốc tế GIẢNG VIÊN: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa Nhóm 7: 1. Nguyễn Phương Huyền (NT) 2. Nguyễn Thị Thu Huyền 3. Nguyễn Tất Thắng 4. Nguyễn Hữu Hoàng Nhựt Thanh 5. Nguyễn Can TrườngNội dung trình bày Nguồn gốc, khái niệm chi phí đại Nguồn gốc, Khái niệm diện Mức độ ảnh Mức độ ảnh hưởng của chi phíhưởng của chi phí đại diện đại diệnBài học thực Sự kiện Công ty Enron của Mỹ và tế Công ty Procomp information Ltd của Đài Loan. Giải pháp Giám sát và Động viên ----- Tài chính QT----- 1. PHÂN ĐỊNH QUYỀN SỞ HỮU VÀ QUYỀN QUẢN LÝ• Quyền sở hữu >< Quyền quản lý• Công ty thuê những nhà quản lý chuyên nghiệp để điều hành công ty của mình theo mục tiêu của người chủ sở hữu. ----- Tài chính QT-----1. PHÂN ĐỊNH QUYỀN SỞ HỮU VÀ QUYỀN QUẢN LÝ  KHÁC NHAU VỀ MỤC TIÊU – Mục tiêu của chủ sở hữu và mục tiêu của nhà quản lý khác nhau.  BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN – Các nhà quản lý và các chủ sở hữu có những thông tin rất khác nhau về giá trị của các tài sản của công ty. – Nhà quản lý thì biết nhiều về tiềm năng, rủi ro và các giá trị của công ty hơn các cổ đông. ----- Tài chính QT-----2. NHỮNG TỔN THẤT DO PHÂN QUYỀN Do nhà quản lý là người trực tiếp điều hành hoạt động của doanh nghiệp nên họ có thể thực hiện những hành vi hay nhằm tối đa hoá lơi ích cho cá nhân mình Mặt khác, do tình trạng thông tin không cân xứng mà nhà quản lý có cơ hội để thực hiện các quyết định làm tổn hại đến lợi ích của nhà đầu tư. ----- Tài chính QT-----KHÁI NIỆM CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Chí phí đại diện là loại chi phí phát sinh khi một tổ chức gặp phải vấn đề về sự thiếu đồng thuận giữa mục đích của người quản trị và người sở hữu và vấn đề thông tin bất cân xứng. ----- Tài chính QT-----KHÁI NIỆM CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Theo Jensen – Meckling, • Nhà quản lý trốn tránh nhiệm vụ • Nhà quản lý không thể hiện năng lực lãnh đạo cũng được xem là một loại chi phí. – Jensen – Meckling định nghĩa chi phí đại diện như là sự tổng hợp các chi phí của một hợp đồng có tổ chức. Hợp đồng này gồm, một người (người chủ) thuê một người khác (người đại diện) làm nhiệm vụ thay thế cho người mình (người chủ). Người chủ đưa ra quyết định - ủy quyền cho người đại diện. ----- Tài chính QT-----KHÁI NIỆM CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Chi phí đại diện sẽ là: (M) + (B) + (R) • (M) : chi phí theo dõi bởi người chủ. • (B) : chi phí ràng buộc bởi người đại diện. • (R) : sự mất mát phụ trội ----- Tài chính QT-----KHÁI NIỆM CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Chi phí đại diện sẽ là: (M) + (B) + (R) • Những chi phí để giám sát người đại diện để đảm bảo rằng người đại diện gắn với lợi ích của người chủ, • Người đại diện gánh chịu chi phí để cam kết rằng bản thân họ không xâm hại đến lợi ích của người chủ (the “bonding cost”), • Những chi phí được kết hợp với một kết quả mà kết quả đó không hoàn toàn phục vụ lợi ích của người chủ. ----- Tài chính QT-----CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Vốn – Jensen (1986) gợi ý rằng: Vấn đề chi phí đại diện nghiêm trọng hơn trong các doanh nghiệp có dòng tiền vượt quá mức cần thiết để thực hiện tất cả các dự án có hiện giá ròng NPV dương. Ông gọi dòng tiền dôi dư này là dòng tiền tự do, và hậu quả của chi phí đại diện do dòng tiền này là chi phí đại diện của dòng tiền tự do. ----- Tài chính QT-----CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Nợ – Cổ đông có thể chiếm hữu tài sản của chủ nợ bằng cách gia tăng rủi ro đầu tư (Jensen và Meckling 1976). – Myers (1977) gợi ý xa hơn là sự hiện diện của nợ có thể khiến những dự án có NPV dương bị từ chối . Do nếu chấp nhận dự án này thì rủi ro tài chính sẽ tăng (rủi ro phá sản) và giá trị sẽ chuyển từ cổ đông sang trái chủ. ----- Tài chính QT-----CHI PHÍ ĐẠI DIỆN – Bất cân xứng thôngtin giữa nhà đầu tư và nhà quản lý Đó là sự thao túng giá cổ phiếu của một số cổ đông. Bằng cách này, họ sẽ làm cho giá cổ phiếu của công ty tăn ...