Thuyết trình tài chính doanh nghiệp: Hợp đồng quyền chọn

Thuyết trình tài chính doanh nghiệp: Hợp đồng quyền chọn nhằm trình bày về Tổng quan về option, cơ cấu thị trường quyền chọn, những đặc tính của quyền lựa chọn chứng khoán, chiến lược kinh doanh hợp đồng quyền chọn, lịch sử thị trường quyền lựa chọn và quyền chọn ờ Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình tài chính doanh nghiệp: Hợp đồng quyền chọnHỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN NỘI DUNG TRÌNH BÀY TỔNG QUAN VỀ OPTION CƠ CẤU THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN NHỮNG ĐẶC TÍNH CỦA QUYỀN LỰA CHỌN CHỨNG KHOÁN CHIẾN LƯỢC KINH DOANH HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 2 TỔNG QUAN VỀ OPTIONLịch sử thị trường quyền lựa chọn và quyền chọn ờ Việt Nam: Từ đầu thế kỷ 18, giao dịch quyền chọn lần đầu tiên được thực hiện trên thị trường ở Châu Âu và ở Mỹ Vào năm 1973, hợp đồng quyền chọn mua bắt đầu được giao dịch trên sàn Chicago Board Option Exchange (CBOE) Hợp đồng quyền chọn bán bắt đầu được giao dịch trên thị trường vào năm 1977 Ngày nay, giao dịch quyền chọn được diễn ra trên toàn cầu. Những tài sản cơ sở bao gồm: ngoại tệ, hợp đồng giao sau, chứng khoán và chỉ số chứng khoán. Tóm lại, hợp đồng quyền chọn (options contract) có chiều dài lịch sử thăng trầm, nó được giao dịch trên thị trường phi tập trung OTC (over the counter) từ thế kỷ 19. Tuy nhiên, các hợp đồng quyền chọn đã tăng vọt trong 30 năm trở lại đây, đặc biệt là kể từ khi sàn Chicago Board Option Exchange được thành lập Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 3 TỔNG QUAN VỀ OPTION Tại Việt Nam, hoạt động Option bắt đầu được thí điể m tại Eximbank vào ngày 12/02/2003, nhưng đó chỉ là options ngoại tệ với ngoại tệ. Ngân Hàng Đầu Tư Và Phát Triển Việt Nam là ngân hàng thứ 2 được triển khai nghiệp vụ option ngoại tệ. Citibank là ngân hàng đầu tiên trong số hơn 20 ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam được Ngân hàng Nhà nước cho phép thực hiện nghiệp vụ Quyền lựa chọn vào 09/07/2003. Ngày 01/08/2003 Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (NHNN&PTNT) là ngân hàng thứ 3 tại Việt Nam được thực hiện nghiệp vụ Option. Ngày 23/09/2003 NHNN Việt Nam chấp thuận cho Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCB) được thí điể m thực hiện nghiệp vụ quyền lựa chọn trong 2 lĩnh vực kinh doanh ngoại tệ và lãi suất. Đến nay đã có thêm NHTMCP Quốc tế, NHTM Cổ phần Á Châu, Riêng options chứng khoán là vấn đề hoàn toàn mới, dù thị trường chứng khoán đã hoạt động gần 7 năm qua. Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 4 TỔNG QUAN VỀ OPTION Một số khái niệm: Quyền chọn (Option) là hợp đồng cho người mua một quyền được mua hay bán một khối lượng tài sản xác định tại mức giá xác định trong (tại) một khoảng thời gian. Hợp đồng quyền chọn là thoả thuận được tiêu chuẩn hoá cho phép người mua một quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) được mua hoặc bán một số lượng tài sản xác định, tại một mức giá xác định vào một thời điểm hoặc trong một khoảng thời gian xác định. Tỷ giá thực hiện (Exercise Price): Là tỷ giá thỏa thuận theo đó Bên mua của giao dịch quyền chọn sẽ có quyền thực hiện giao dịch tại mức giá đó trong thời hạn giao dịch hoặc vào ngày đến hạn trong tương lai của giao dịch quyền chọn. Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 5 TỔNG QUAN VỀ OPTIONMột số khái niệm: Phí quyền chọn (Option premium): Là số tiền mà Bên mua trong giao dịch quyền chọn phải trả cho Bên bán để có được quyền chọn của mình trong giao dịch quyền chọn. Thời điểm chấm dứt hợp đồng quyền lựa chọn: - Với quyền lựa chọn kiểu Mỹ: Là thời điểm (trong thời hạn hết hiệu lực của hợp đồng quyền lựa chọn) hợp đồng Option được thực hiện theo yêu cầu của người mua quyền, hoặc khi hợp đồng Option hết hạn. - Với quyền lựa chọn kiểu Châu Âu: khi hợp đồng Option hết hạn. Các trạng thái quyền chọn: Một quyền chọn được thực hiện và đem lại lợi nhuận (chưa trừ phí quyền chọn) với tỷ giá hiện hành được gọi là cao giá ITM (in the money). Ngược lại, một quyền chọn được thực hiện và bị lỗ với giá hiện hành gọi là giảm giá OTM (out of the money). Trong khi đó, một quyền chọn được thực hiện mà giá thực hiện bằng với tỷ giá giao ngay được gọi là ngang giá ATM (at the money). Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 6 TỔNG QUAN VỀ OPTION Một số khái niệm: Quyền chọn mua (Call option): Đây là quyền chọn cho phép khách hàng được quyền mua 1 lượng tài sản theo các điều khoản của hợp đồng hoặc huỷ bỏ hợp đồng (không mua) nếu điều đó là có lợi cho mình. Người mua quyền chọn - Không bị bắt buộc phải thực hiện quyền. - Có thể đóng vị thế (lỏng hóa) bằng cách bán quyền trước khi đến hạn. - Không cần thiết phải có ký quỹ cho trạng thái quyền chọn. Đối với người mua quyền chọn mua - Hợp đồng là “i n-the-money” khi nó có thể đem lại lợi nhuận nếu thực hiện quyền ngay lập tức; giá thị trường hiện tại > giá thực hiện quyền - Hợp đồng là “out-of-the-money” khi nó không đem lại lợi nhuận nếu thực hiện quyền ngay lập tức; giá thị trường hiện tại < giá thực hiện quyền - Hợp đồng là “at-the-money” nếu gi á thực hiện quyền gần nhất với mức giá thị trường trước đó của tài sản; giá thị trường hiện tại = giá thực hiện quyền. Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 7 TỔNG QUAN VỀ OPTIONBiểu diễn bằng đồ thị trong trường hợp tổngquát về call option: Ngaøy: 14-04-2008| Trang: 8 TỔNG QUAN VỀ OPTIONMột số khái niệm: Quyền chọn bán (Put option):Đây là quyền chọn cho phép khách hàng được quyền bán 1 lượng tài sản xác định theo các điềukhoản của hợp đồng hoặc hủy bỏ hợp đồng (không bán) nếu điều đó là có lợi cho mình.Người bán quyền chọn- Nếu người mua quyết định thực hiện quyền, người bán phải chấp nhận quyền đó.- Có nghĩa vụ phải thực hiện các điều kiện và điều khoản của hợp đồng quyền chọn.- Có thể đóng vị thế (lỏng hóa) bằng cách mua quyền trước khi đến hạn. ...