Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrants

Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrants nhằm trình bày về mục đích quyền mua cổ phần. Quyền mua cổ phần là loại chứng khoán do công ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phiếu mới theo những điều kiện đã được xác định.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrantsGiáo viên hướng dẫn: Nhóm thực hiện – Lớp Đêm NH6-K20TS. Thân Thị Thu Thủy Nguyễn Lê Tuấn Nguyễn Dương Trí Nguyễn Trọng Nhân Lê Minh Phú Lê Anh Toản Lê Thanh Phương TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2012Khái niệm Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 quyđịnh tại Khoản 5 Điều 6: “Quyền mua cổphần là loại chứng khoán do công ty cổ phầnphát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổsung nhằm bảo đảm cho cổ đông hiện hữuquyền mua cổ phiếu mới theo những điều kiệnđã được xác định.”Đặc điểm- Giá chào bán thấp hơn mức giá hiện hành của cổphiếu vào thời điểm quyền được phát hành.- Mỗi cổ phần lưu hành đi kèm một quyền, số lượngquyền cần để mua một cổ phần tùy thuộc từng đợtphát hành.- Là đặc quyền ngắn hạn, qui định một thời hạn đăngký mua nhất định.- Có giá trị tách biệt với cổ phiếu và có thể được giaodịch trên thị trường thứ cấp trước khi quyền muađược thực hiện.Mục đích Giúp cổ đông duy trì tỷ lệ lợi íchtrong công ty. Bù đắp được thiệt hại cho cổđông khi công ty phát hành thêmcổ phiếu mới. Giúp công ty huy động vốnnhanh.Thực hiện quyền mua: - Thực hiện quyền mua - Bán quyền mua - Không thực hiện quyền muaTrường hợp phân bổ quyền mua cho cổ đông hiện hữu ( 2) ( 1) ( 3) ( 4) ( 5)Trường hợp phân bổ quyền mua cho bên thứ ba ( 2) ( 1) ( 3) Ví dụ: Công ty A ở ví dụ trên chào bán quyền mua CP cho cổ đông, giá thị trường của cổ phiếu cũ là 40$. Giá thực hiện trên quyền mua là 25$. Tính giá trị của quyền mua CP? Theo VD trên, để mua 1 CP A với giá 25$ cần 5 quyền mua. Để có 5 quyền mua, nhà đầu tư cần bỏ ra số tiền 5 x 40 = 200$ và mua thêm được 1 CP với giá 25$.  Giá mới của 1 CP: 200 + 25 = 37.5$ 6 Giá của 1 quyền mua: 40 – 37.5 = 2.5$Định giá quyền mua cổ phần P0 − Pn Vr = rTrong đó:Vr : giá trị của một quyền mua cổ phầnP0 : giá thị trường của cổ phiếu (bao gồm cả cổphiếu mới và cổ phiếu cũ) tại thời điểm công ty pháthành cổ phiếu mớiPn : giá thực hiện của cổ phiếu mới trên quyền muar : số quyền cần có để mua một cổ phiếu mới m r= n-m : số lượng cổ phiếu cũ-n : số lượng cổ phiếu mới phát hànhVí dụ: Công ty A có 5 triệu CP đang lưu hành và muốn pháthành thêm 1 triệu CP nữa, khi đó mỗi một CP hiện hữu sẽđược trao 1 quyền, như vậy sẽ có 5 triệu quyền mua đượcphát hành. Những quyền này chỉ mang đến cho cổ đông 1triệu CP mới  cứ có 5 quyền mua sẽ được mua 1 CP mớiCách tính Po:Po : giá trung bình của một cổ phiếu (sau khi tăngvốn)Pm : giá thị trường của cổ phiếu cũ mPm + nPn P0 = m+ n ( Pm − Pn )n  Vr = n +mLưu ý: Từ lúc quyền mua CP được công bố cho đến khiđược phát hành thì quyền mua CP đó chỉ có giá trịtrên lý thuyết. Giá trị này là số thu được của nhà đầutư khi thực hiện quyền mua CP bổ sung với giá thấphơn giá thị trườngÁp dụng công thức định giá quyền mua CP: ( Pm − Pn )n Vr = m+n (40 − 25) ×1 = = 2.5$ 5 +1 Trường hợp đặc biệt:- Công ty thưởng cho cổ đông bằng CP (Pn= 0): n 1 Vr = Pm × = 40 × = 6,67(USD) m+n 1+ 5- Cổ đông không có quyền mua CP/ Không thựchiện quyền mua CP: Vr = 0Khái niệm Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 quyđịnh tại Khoản 6 Điều 6: “Chứng quyền làloại chứng khoán được phát hành cùng với việcphát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, chophép người sở hữu chứng khoán được quyềnmua một số cổ phiếu phổ thông nhất định theomức giá đã được xác định trước trong thời kỳnhất định.”Đặc điểm- Được phát hành nhằm tăng tính hấp dẫn của các chứng khoánkhác.- Các điều kiện được ghi rõ trên tờ chứng chỉ: Số lượng chứngquyền để mua một số cổ phiếu.- Giá thực hiện mua cổ phiếu thường cao hơn mức giá hiện hànhcủa cổ phiếu vào thời điểm quyền được phát hành (thường là 15%).- Thời hạn của chứng quyền dài từ 5-10 năm, có khi là vĩnh viễn.- Là công cụ dài hạn có thể chuyển nhượng, được giao dịch tự dotách rời với trái phiếu hay cổ phiếu mà nó đi kèm.- Không có bán khống.Phân loại chứng quyền- Truyền thống (traditional)- Chứng quyền không có Tráiphiếu đi kèm- Chứng quyền do Chính phủphát hànhMục đích của chứng quyền• Chào bán lần đầu trái phiếu vàCP ưu đãi được hấp dẫn hơn;• Bảo vệ danh mục đầu tư;• Hưởng chi phí thấp;• Cân bằng nợ.Định g ...