An ninh tài chính tiền tệ ở Việt Nam trước các biến động của thị trường tài chính thế giới

Sự lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc những ngày vừa qua đã kéo theo sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng thì những bất ổn của thị trường tài chính thế giới đều ảnh hưởng trực tiếp việc điều hành tỷ giá, lãi suất, nợ quốc gia, đến dòng vốn vào/ra cũng như các những rủi ro của các định chế tài chính Việt Nam trên thị trường tài chính.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
An ninh tài chính tiền tệ ở Việt Nam trước các biến động của thị trường tài chính thế giới TÀI CHÍNH - Tháng 9/2015 AN NINH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM TRƯỚC CÁC BIẾN ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH THẾ GIỚI PGS.,TS. NGUYỄN THỊ MÙI Sự lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc những ngày vừa qua đã kéo theo sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng thì những bất ổn của thị trường tài chính thế giới đều ảnh hưởng trực tiếp việc điều hành tỷ giá, lãi suất, nợ quốc gia, đến dòng vốn vào/ra cũng như các những rủi ro của các định chế tài chính Việt Nam trên thị trường tài chính. Những biến động khó lường băng, hàng trăm công trình trở thành “nhà ma”, khách hàng vay không có tiền trả ngân hàng, nợ xấu của các Sau thời gian tăng trưởng nóng, “bong bóng” định chế tín dụng tăng mạnh. Chỉ tính riêng 7 tháng chứng khoán ở Trung Quốc trở nên rõ rệt khi giá cổ đầu năm 2015 nợ xấu tăng 38,7%, xấp xỉ khoảng 328 phiếu liên tục tăng cao nhưng không dựa trên nền tỷ NDT, đưa nợ xấu của cả hệ thống lên mức 1.806 tỷ tảng của tăng trưởng kinh tế, giao dịch của các nhà NDT (khoảng 286 tỷ USD). đầu tư rất mạnh, dòng tiền đầu tư vào cổ phiểu trên Sự bất ổn của thị trường tài chính Trung Quốc kéo thị trường chứng khoán (TTCK) chủ yếu dựa vào vốn theo các thị trường tài chính châu Âu, châu Á, châu vay của các định chế tài chính. Kết quả là chỉ trong 1 Mỹ đồng loạt lao dốc. Đơn cử là tại TTCK New York thời gian ngắn, từ giữa tháng 6/2015 đến giữa tháng (Mỹ), cả 3 chỉ số chứng khoán đều bị mất điểm rất 7/2015, TTCK của nước này đã mất khoảng 3,9 nghìn mạnh trong ngày giao dịch 24/8/2015: Dow Jones mất tỷ USD giá trị vốn hóa. 588,4 điểm; Standar & Poor 500 mất 77,68 điểm và Sự lao dốc của TTCK Trung Quốc những ngày vừa Nasdaq Composite mất 179 điểm. Một số TTCK lớn qua là điều không tránh khỏi. Để hạn chế tình trạng ở châu Âu cũng có tình trạng tương tự: chỉ số Euro bán tháo, dòng vốn chạy sang nước khác, Chính phủ Stoox 50 của khu vực Eurozone giảm 5,02 điểm, chỉ số Trung Quốc đã sử dụng các biện pháp hành chính và Dax (Đức), CAC (Pháp) và FTSE (Anh) cũng lần lượt kinh tế như: hạ lãi suất, hạn chế nguồn cung chứng giảm 4,31%; 5,12% và 4,38%… khoán, cho phép hàng ngàn doanh nghiệp tạm ngừng Thị trường tài chính châu Á cũng chịu tác động lớn. giao dịch, bơm một lượng lớn tiền (khoảng gần 1000 tỷ Đa số đồng tiền của các nước này là đồng tiền yếu (trừ nhân dân tệ (150 tỷ USD) vào thị trường… nhưng thị Yên Nhật), có quan hệ qua lại trong hoạt động đầu trường tài chính vẫn bất ổn; dòng vốn vẫn tiếp tục ra tư, xuất nhập khẩu như Rupiah (Inddonessia), Ringgit khỏi quốc gia; dự trữ ngoại hối giảm mạnh từ 3.950 tỷ (Malaysia), Bạt (Thái), Đôla (Singapore)… cũng giảm USD xuống còn 3.650 tỷ USD chỉ trong vài ngày. xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ khủng hoảng tài Sự sụt giảm của thị trường tiếp tục tăng lên khi chính tiền tệ năm 1998 đến nay. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc liên tiếp phá giá Ngay đầu năm 2015, đã có nhiều dự báo giá dầu nhân dân tệ (NDT) vào các ngày 11/8, 12/8 và 13/8 với tiếp tục giảm nhưng mức độ giảm nhanh và sâu xuống 4,6% để vừa chặn tình trạng rút vốn, linh hoạt tỷ giá dưới 40 USD/thùng (24/8/2015) thật khó lường. Điều để đẩy mạnh xuất khẩu, vừa hỗ trợ đắc lực cho tăng này đã ảnh hưởng lớn đến những nước nguồn thu chủ trưởng kinh tế đang bị giảm thấp. Khi TTCK lao dốc yếu từ dầu. Chỉ số hàng hóa thế giới thấp nhất trong thì thị trường tín dụng cũng bất ổn theo, không ít ngân 16 năm qua. Vàng cũng giảm giá mạnh và liên tục. hàng thương mại (NHTM) của Trung Quốc đã gặp Khi đồng nội tệ của một nước giảm giá, nước đó sẽ có khó khăn về thanh khoản và chất lượng nợ. Do một cơ hội đẩy mạnh xuất khẩu hàng hóa ra nước ngoài, lượng lớn dư nợ tín dụng nằm ở chứng khoán và bất đồng thời đồng nội tệ giảm giá, thì nghĩa vụ nợ của động sản, khi cổ phiếu mất giá, bất động sản đóng doanh nghiệp, của chính phủ sẽ tăng lên. Tuy nhiên, 17  TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ: NGUYÊN NHÂN VÀ TÁC ĐỘNG? HÌNH 1: QUAN HỆ THƯƠNG MẠI GIỮA VIỆT NAM thực tế này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã phải VỚI TRUNG QUỐC (Triệu USD) điều chỉnh biên độ tỷ giá VND/USD từ 1% lên 2% (11/8), lên 3% (19/8) đồng thời điều chỉnh tỷ giá VND/ USD+/- 1%. Với hai lần điều chỉnh trong vòng một tuần, tỷ giá giao dịch thực tế trên thị trường của đồng Việt Nam đã giảm 5% so với đầu năm 2015, như vậy cam kết của NHNN bị phá vỡ. Những ngày sau đó tỷ giá giao dịch trên thị trường luôn ở ngưỡng cao, nhu cầ ...