Bài giảng Các thị trường tiền tệ

Bài giảng Các thị trường tiền tệ nhằm trình bày về các nội dung chứng khoán thị trường tiền tệ. Sự tham gia của định chế vào thị trường tiền tệ, định giá chứng khoán thị trường tiền tệ. Rủi ro chứng khoán thị trường tiền tệ, quan hệ lợi suất chứng khoán thị trường tiền tệ. Toàn cầu hóa thị trường tiền tệ.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Các thị trường tiền tệ Các thị trường tiền tệ Financi al Markets and Institutions, 7e, Jeff Madura Copyright ©2006 by South-Western, a di vision of Thomson Learning. All rights reserved. 1 Chứng khoán thị trường tiền tệ Sự tham gia của định chế vào thị trường tiền tệ Định giá chứng khoán thị trường tiền tệ Rủi ro chứng khoán thị trường tiền tệ Quan hệ lợi suất chứng khoán TTTT Toàn cầu hóa TTTT 2 Chứng khoán TTTT Có thời hạn một năm trở xuống Được các chính phủ và doanh nghiệp phát hành để huy động vốn ngắn hạn Được mua bởi các chính phủ và doanh nghiệp tạm thời dư quỹ tiền trong ngắn hạn Cung cấp tính thanh khoản cho các nhà đầu tư 3 Tín phiếu kho bạc: Được phát hành bởi Kho bạc Nhà nước Bán hàng tuần thông qua đấu thầu tín phiếu Có mệnh giá 1000 USD Rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư vì được đảm bảo bởi chính quyền trung ương và không có rủi ro vỡ nợ Có tính lỏng cao Có thể được mua đi bán lại tại thị trường thứ cấp 4 Tín phiếu (Cont’d) Nhà đầu tư tín phiếu Các tổ chức nhận gửi (Do tín phiếu rất dễ thanh khoản hóa) Các định chế tài chính khác, khi dòng tiền ra vượt quá dòng tiền vào Cá nhân với một lượng tiền tiết kiệm đủ lớn nhằm mục đích thanh khoản Doanh nghiệp, nhằm đảm bảo tính thanh khoản khi phát sinh chi phí bất thường. 5 Tín phiếu (Cont’d) *Giá tín phiếu phụ thuộc vào lợi suất yêu cầu Pm  Par /(1  k )n * Tín phiếu không trả lãi định kỳ * Tín phiếu được phát hành theo hình thức chiết khấu 6 A one-year Treasury bill has a par value of $10,000. Investors require a return of 8 percent on the T-bill. What is the price investors would be willing to pay for this T-bill? Pm  Par /(1  k )n  $ 10,000 /(1.08 )  $ 9,259 7 Tín phiếu kho bạc (Cont’d) Đấu thầu tín phiếu Các nhà đầu tư đặt lệnh cho tín phiếu theo nhu cầu của mình Lệnh đặt mua có thể là cạnh tranh hoặc không cạnh tranh Tất cả các lệnh đấu thầu không cạnh tranh đều được chấp nhận Các lệnh đấu thầu cạnh tranh có giá cao hơn giá thắng thầu (cutoff) được chấp nhận Các lệnh đấu thầu có giá thấp hơn giá thắng thầu không được chấp nhận Tất cả các nhà đầu tư đều mua tại cùng một mức giá 8 Tín phiếu (cont’d) Lợi suất của tín phiếu Lợi suất bình quân năm: SP  PP 365 YT   PP n Mức chiết khấu của tín phiếu: Par  PP 360 T - bill discount   Par n 9 An investor purchases a 91-day T-bill for $9,782. If the T-bill is held to maturity, what is the yield the investor would earn? SP  PP 365 YT   PP n 10,000  9,782 365   9,782 91  8.94 % 10 Using the information from the previous example, what is the T-bill discount? Par  PP 360 T - bill discount   Par n 10,000  9,782 360   10,000 91  8.62% 11 Thương phiếu: Là công cụ nợ ngắn hạn do các doanh nghiệp nổi tiếng, có uy tín phát hành Thường không được đảm bảo Được phát hành để cung cấp tính thanh khoản, tài trợ khoản đầu tư của doanh nghiệp vào hàng tồn kho và khoản phải thu Là một sự lựa chọn thay thế cho vay nợ ngân hàng ngắn hạn Có mệnh giá tối thiểu 100,000 USD Có thời hạn trung bình từ 20 tới 270 ngày Được phát hành bởi các định chế như là công ty tài chính và các công ty mẹ Không có thị trường thứ cấp phát triển Thường không được các nhà đầu tư cá nhân mua trực tiếp 12 Thương phiếu (Cont’d) Xếp hạng tín dụng Rủi ro vỡ nợ phụ thuộc điều kiện tài chính và dòng tiền của người phát hành Việc xếp hạng thương phiếu giúp đánh giá về rủi ro vỡ nợ tiềm tàng Nếu được xếp hạng cao, các doanh nghiệp dễ dàng phát hành được thương phiếu hơn Thương phiếu rác được xếp hạng thấp, hoặc thậm chí không được xếp hạng 13 Chứng chỉ tiền gửi chuyển nhượn ...