Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 3 - ThS. Hà Văn Hiệp

Bài giảng "Lập và phân tích dự án - Chương 3: Phân tích phương án đầu tư theo giá trị tương đương" Cung cấp cho người học các kiến thức: Các phương pháp phân tích, một số nguyên tắc chung trong so sánh phương án, phương pháp giá trị hiện tại, phương pháp giá trị tương lai, phương pháp giá trị hàng năm. Mời các bạn tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 3 - ThS. Hà Văn Hiệp CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNGGIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS. PHẠM PHỤ NỘI DUNGCác Phương pháp Phân tích Một số nguyên tắc chung trong so sánh phương án Phương pháp giá trị hiện tại Phương pháp giá trị tương laiPhương pháp giá trị hàng nămCÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DỰ ÁN Á ĐẦU Ầ TƯ PP PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Tỷ số Giá trị tương đương Suất thu lợi Lợi ích/Chi phí Giá trị hiện tại Present Worth (PW) Giá trịị tương g lai Future Worth (FW) Giá ttrịị hàng hà năm ă Annual Worth (AW)MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG TRONG SO SÁNH Á CÁC Á PHƯƠNG ÁÁN Các bước so sánh phương án: • Nhận ra đầy đủ các phương án cần so sánh. • Xác định thời kỳ phân tích tích. • Ước lượng dòng tiền tệ cho từng phương án. • Xác Xá địđịnhh giá iá ttrịị th theo thời gian i củaủ dò dòng tiề tiền tệ (i%). • Lựa L chọn h phương h pháp há so sánh. á h • So sánh các phương án (PA). • Phân tích độ nhạy. • Lựa chọn p phương g án cuối cùng. g MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH Á CÁC Á PHƯƠNG ÁÁN Các Ph Cá Phương áná llọaii trừ t ừ nhau h z Chỉ chọn 1 Phương án duy nhất để đầu tư z Nếu có m cơ hội đầu tư Î 2m PA đầu tư z Giả sử có 2 cơ hội đầu tư là A và B. Khi đó có 4 phương án (4 PA) loại trừ nhau: 1 1. Không thực hiện cả A và B B. 2. Chỉ thực hiện A. 3. Chỉ thực hiện B. 4 4. Không thực hiện cả A và B B. MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH Á CÁC Á PHƯƠNG ÁÁN Thời kỳ phân tích (TKPT) • Là khoảng thời gian xem xét tất cả những dòng tiền tệ xảy ra. • Chọn Ch TKPT: TKPT - Bội số chung nhỏ nhất của các tuổi thọ kinh tế (TTKT) (TTKT). - Phân tích theo thời gian phục vụ yêu cầu của PA. • Chú ý giá iá trịị còn ò llạii và à giá iá trịị thay h mới: ới -TKPT > TTKT Î giá trị thay mới -TKPT < TTKT Î giá trị còn lại MỘT Ộ SỐ NGUYÊN TẮC CHUNGTRONG SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN Một cơ hội đầu tư được gọi là “đáng giá” nếu: z Giá trị tương đương >=0 , hoặc z Suất thu lợi >=MARR, MARR, hoặc z Tỷ số lợi ích/chi phí >=1.PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)z Giá trị hiện tại: là toàn bộ thu nhập và chi phí của phương g án trong g suốt thời kỳ phân tích được quy đổi ổ thành một giá trị tương đương ở hiện tại.z Phương án có PW (Present Worth) lớn nhất là phương án có lợi nhất.z Tiêu chuẩnẩ hiệu quả của phương án là: Cực đại giá trị hiện tại, hay PWÆMax. PWÆMPHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW) Số liệu ban đầu Máy tiện A Máy tiện B Chi phí và thu nhập (triệu đồng) Đầu tư ban đầu 10.0 15.0 Chi phí hằng năm 22 2.2 43 4.3 Thu nhập hằng năm 5.0 7.0 Giá trị còn lại 2.0 0.0 T ổi th Tuổi thọ - TT (năm) ( ă ) 6 9 MARR (%) 8% Thời kỳ phân tích = 18 năm, bằng bội số chung nhỏ nhất của 6 và 9. Vậy máy tiện A phải thay mới 2 lần, ầ máy tiện B phải thay mới 1 lần. ầ PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)Đầu tư ban đầu 10.0 15.0Chi phí hằng năm 2.2 4.3Thu nhập hằng năm 50 5.0 70 7.0Giá trị còn lại 2.0 0.0Tuổi thọ 5 10MARR (%) 8% 8% Chi p ...