Bài giảng lập và phân tích dự án: Chương 8 - Lê Đức Anh

Bài giảng Lập và phân tích dự án chương 8: Rủi ro và bất định trong phân tích dự án gồm các nội dung: tổng quan về rủi ro và bất định, phân tích độ nhạy (sensitivity analysis), phân tích rủi ro (risk analysis), mô phỏng theo MONTE – CARLO. Mời các bạn tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng lập và phân tích dự án: Chương 8 - Lê Đức Anh Rủi ro và bất định trong phân tích dự án Nôi dung 1 Tổng quan về rủi ro và bất định 2 Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) 3 Phân tích rủi ro (Risk Analysis) 4 Mô phỏng theo MONTE - CARLO Khái niệm rủi ro – bất định ™Một nhà khoa học đã cho rằng :”Chỉ có một điều ề chắc ắ chắn ắ là không chắcắ chắn”. ắ ⇒Trongg mọi ọ hoạt ạ động ộ g con người g đều tồn tại ạ yếu tố ngẫu nhiên , bất định. ƒ Rủi ro: biết được xác suất xuất hiện . ƒ Bất định : không biết được xác suất hay thông tin về sự xuất hiện. Rủi ro – Bất định ™Cách đối p phó : ƒ Bỏ qua tính chất bất định trong tương lai , giả định mọi việc sẽ xảy ra như một “kế kế hoạch đã định” và thích nghi với những biến đổi. ƒ Cố gắng ngay từ đầu , tiên liệu tính bất trắc và hạn chế tính bất định thông qua việc chọn lựa phương pháp triển vọng nhất nhất. Xác xuất khách quan – chủ quan ™Xác xuất khách q quan:thônggqqua p phépp thử khách quan và suy ra xác xuất => trong kinh tế , không có cơ hội để thử . ™Xác xuất chủ quan : Khi không có thông ti đầ tin đầy đủ , NRQĐ tựt gán á xácá suất ất một ột cách chủ quan đối với khả năng xuất hiện của trạng thái. Rủi ro & Bất định trong phân tích dự án ™Trongg điều kiện ệ chắc chắn : dòng g tiền tệ ệ, suất chiết tính , tuổi thọ dự án =>chắc chắn . ™Xét rủi ro – bất định : ƒ Sự thay đổi ổ giá trị của chuổi ổ dòng tiền ề tệ đến ế kết quả dự án. ƒ Suất chiết tính ảnh hưởng đến kết quả dự án. Xử lý rủi ro bất định trong kinh tế ™Tiến hành theo hai hướng : ƒ Tă Tăng cường ờ độ tin ti cậy ậ của ủ thông thô tin ti đầu đầ vào: à tổ chức tiếp thị bổ sung , thực hiện nhiều dự á để san sẻ án ẻ rủi ủi ro . ƒ Thực hiện phân tích dự án thông qua các mô hình toán làm cơ sở. Mô hình toán xử lý ™Các mô hình chia thành hai nhóm : ƒ Nhóm mô hình mô tả (description models). • Ví dụ ụ :Mô hình xác định ị giá g trịị hiện ệ tại. ạ ƒ Nhóm mô hình có tiêu chuẩn hay có định hướng (Normative or prescriptive models) • Ví dụ : Hàm mục tiêu cực đại giá trị hiện tại. II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) 1. Định ị nghĩa g : Phân tích độ nhạy là phân tích những ảnh hưởng của các yếu tố có tính bất định đến: ƒ Độ đo hiệu quả kinh tế ế của các phương án so sánh ƒ Khả năng đảo lộn kết luận về các phương án so sánh Ví dụ : Ảnh hưởng của suất chiết khấu MARR đến NPV II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) + Mô hình phân tích độ nhạy thuộc loại mô hình mô tả + Trong phân tích độ nhạy cần đánh giá được biến số quan trọng (là biến cố có ảnh hưởng nhiều đến kết quả và sự thay đổi của ủ biến biế cố ố có ó nhiều hiề tá tác độ động đến đế kết quả ả) NHƯỢC ĐIỂM CỦA PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY ™ Chỉ xem xété từng ừ tham h số ố trong khi kế kết quả lại chịu tác động q g của nhiều tham số cùng lúc ™ Không trình bày được xác suất xuất hiện của các tham số và xác suất xảy ra của các á kết quả ả ™ Tronggpphân tích rủi ro sẽ đề cập ập đến các vấn đề trên PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT THAM SỐ (One at a time Procedure) ™Cách thực hiện: Mỗi ỗ lần ầ phân tích người ta cho một ộ yyếu tố hayy một ộ tham số thayy đổi và giả định nó độc lập với các tham số khác PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT THAM SỐ (One at a time Procedure) -Vd: Vd: Cho dự án đầu tư mua máy tiện A với các tham số được ước tính như sau: ™ Đầu tư ban đầu (P): 10 triệu đồng ™ Chi phí hang năm (C): 2,2 ™ Thu nhập hàng năm (B):5(B):5,00 ™ Giá trị còn lại (SV): 2,0 ™ Tuổi thọ dự án (N): 5 năm ™ MARR (i %): 8% Yêu cầu: phân tích độ nhạy của AW lần lượt theo các tham số : N, MARR, C PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT THAM SỐ ™ Giải: (One at a time Procedure) AW= -10(A/P,i%,N)+5-C+2(A/F,i%,N) ™ Kết quả : NHẬN XÉT ™AW của dự án khá nhạy đối ố với C và N nhưng ít nhạy đối với MARR ™Dự án vẫn còn đáng giá khi : ƒ Nggiảm không gqquá 26% ggiá trịị ước tính ƒ MARR không tăng lên quá gấp đôi (103% ...