Danh mục

Bài giảng Tài chính phái sinh: Chương 2 - Cơ chế vận hành thị trường hợp đồng giao sau

Số trang: 17      Loại file: ppt      Dung lượng: 337.00 KB      Lượt xem: 15      Lượt tải: 0    
tailieu_vip

Phí tải xuống: 3,000 VND Tải xuống file đầy đủ (17 trang) 0
Xem trước 2 trang đầu tiên của tài liệu này:

Thông tin tài liệu:

Bài giảng Tài chính phái sinh Chương 2 Cơ chế vận hành thị trường hợp đồng giao sau trình bày về hợp đồng giao sau. Có hợp đồng giao sau dựa trên rất nhiều loại sản phẩm cơ sở khác nhau, giao dịch tại thị trường tập trung.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính phái sinh: Chương 2 - Cơ chế vận hành thị trường hợp đồng giao sau Cơ chế vận hành thị trường hợp đồng giao sau Chương 2 Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 2.1 Hợp đồng giao sau  Có hợp đồng giao sau dựa trên rất nhiều loại sản phẩm cơ sở khác nhau  Giao dịch tại thị trường tập trung  Các đặc trưng cần phải được làm rõ:  Có thể giao hàng bằng cái gì,  Có thể giao hàng ở đâu, và  Có thể giao hàng khi nào  Thanh toán hàng ngày Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.2 Ký quỹ  Ký quỹ là một khoản tiền mặt hoặc các chứng khoán có khả năng thanh khoản cao được một nhà đầu tư ký gửi tại nhà môi giới của họ.  Số dư của tài khoản ký quỹ được điều chỉnh và phản ảnh việc thanh toán hàng ngày  Khoản ký quỹ làm giảm khả năng lỗ do hủy hợp đồng xuống mức tối thiểu Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.3 Ví dụ giao dịch hợp đồng giao sau (trang 27-28)  Ngày 05/06 một nhà đầu tư mua 2 hợp đồng giao sau về vàng đáo hạn tháng 12  Quy mô một hợp đồng là 100 oz.  Giá hợp đồng giao sau là 400 USD  Yêu cầu ký quỹ là 2,000 USD/hợp đồng (tổng cộng là 4,000 USD)  Mức ký quỹ duy trì là 1,500 USD/hợp đồng (tổng cộng là 3,000 USD) Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.4 Kết quả có thể xảy ra Bảng 2.1, trang 28 Ngày Giá hợp Lãi (lỗ) Lãi (lỗ) Mức cân Ký đồng theo lũy kế bằng quỹ bổ giao sau ngày (USD) của TK sung (USD) (USD) ký quỹ (USD) (USD) 400.00 4,000 5/06 397.00 (600) (600) 3,400 0 .. . . . . . . . . . . . . . . . . 13/06 393.30 (420) (1,340) 2,660 + 1,340 = 4,000 . . . . . . . . . . . . . . . . . < 3,000 19/06 387.00 (1,140) (2,600) 2,740 + 1,260 = 4,000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26/06 392.30 260 (1,540) 5,060 0 Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.5 Một số điểm then chốt khác về hợp đồng giao sau  Các hợp đồng được thanh toán hàng ngày  Thanh lý vị thế trong hợp đồng giao sau đồng nghĩa với việc giao dịch hợp đồng ấy với vị thế ngược lại (bù trừ vị thế)  Đa số các hợp đồng giao sau đều thanh lý trước khi đáo hạn Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.6 Hiện tượng cầm cố trên thị trường OTC  M ột hiện tượng đang ngày càng trở nên phổ biến là các hợp đồng được đem cầm cố trên thị trường OTC  Các hợp đồng này có tính chất giống với hợp đồng giao sau ở chỗ chúng được thanh toán thường xuyên (ví dụ như hàng ngày hay hàng tuần) Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.7 Giá hợp đồng giao sau về vàng ngày 04/02/2004: Giá tăng theo hướng ngày đáo hạn (Hình 2.2, trang 35) (a) Vàng Giá hợp đồng giao sau (USD/oz) 408 407 406 405 404 403 402 401 400 399 Tháng đáo hạn hợp đồng 398 02/04 04/04 06/04 08/04 10/04 12/04 Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.8 Giá hợp đồng giao sau về dầu thô ngày 04/02/2004: Giá giảm theo hướng ngày đáo hạn (Hình 2.2, trang 35) Giá hợp đồng giao sau (USD/barrel) (b) Dầu thô Brent 30 29 28 27 26 25 Tháng đáo hạn hợp đồng 24 03/04 05/04 07/04 09/04 11/04 01/05 Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.9 Giao hàng Nếu một hợp đồng giao sau không thanh lý trước khi đáo hạn, việc thanh toán vẫn thường được thực hiện bằng cách giao tài sản cơ sở ghi trong hợp đồng. Trong trường hợp có thể lựa chọn giao hàng gì, giao ở đâu và giao khi nào thì quyền lựa chọn sẽ thuộc về bên đứng vị thế bán.  VớI một vài lọai hợp đồng (chẳng hạn như hợp đồng về chỉ số thị trường cổ phiếu, hợp đồng về đô la Châu Âu), việc thanh toán thực hiện bằng tiền mặt Options, Futures, and Other Derivatives, 6th Edition,2.10 Một vài th ...

Tài liệu được xem nhiều: