CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH

Thông qua bảng Cấu trúc doanh nghiệp ở 1 số nƣớc = Rút ra 4 đặc điểm sau của cấu trúc tài chính doanh nghiệp Thứ nhất: Cổ phiếu k phải là nguồn tài trợ quan trọng nhất của DN. Thứ 2: Việc phát hành chứng khoán nợ và chứng khoán vốn không phải là kênh chủ yếu để tài trợ cho hoạt động DN Thứ 3: Tài chính gián tiếp đóng vai trò quan trọng hơn tài chính trực tiếp, đặc biệt là đối với các nƣớc đang phát triển Thứ 4: Các trung gian TC, đặc biệt là NHTM, là nguồn...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH 08/07/2012 1 08/07/2012 CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH DANH SÁCH NHÓM  NGUYỄN HOÀI MINH CHÂU  PHẠM HỒNG LÊ GIANG  ĐẶNG THỊ DIỆU HUYỀN  NGUYỄN THỊ NGỌC HƢƠNG  NGUYỄN NHẬT PHƢỚC LỘC  NGUYỄN NỮ NHẬT MINH 2 08/07/2012 1 5 ĐẶC ĐIỂM VỀ CẤU TRÚC ẢNH HƯỞNG RỦI RO ĐẠO ĐỨC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐẾN LỰA CHỌN GIỮA VAY NỢ VÀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ẢNH HƯỞNG CHI PHÍ 2 6 ẢNH HƯỞNG RỦI RO ĐẠO ĐỨC GIAO DỊCH ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TRÊN LÊN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH THỊ TRƯỜNG NỢ 7 HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VỚI 3 VẤN ĐỀ THÔNG TIN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ BẤT ĐỐI XỨNG 4 8 VẤN ĐỀ CHẤT LƯỢNG KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH DƯỚI CHUẨN VÀ HOẠT ĐỘNG KINH TẾ ĐẶC ĐIỂM VỀ CẤU TRÚC 1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tên nƣớc Tín dụng Tín dụng Cổ Trái phiếu phiếu ngân hàng phi ngân hàng Mỹ 18% 38% 32% 11% Đức 76% 10% 7% 8% Canada 78% 8% 9% 5% Nhật Bản 56% 18% 15% 12% 3 08/07/2012 Thông qua bảng Cấu trúc doanh nghiệp ở 1 số nƣớc => Rút ra 4 đặc điểm sau của cấu trúc tài chính doanh nghiệp  Thứ nhất: Cổ phiếu k phải là nguồn tài trợ quan trọng nhất của DN.  Thứ 2: Việc phát hành chứng khoán nợ và chứng khoán vốn không phải là kênh chủ yếu để tài trợ cho hoạt động DN  Thứ 3: Tài chính gián tiếp đóng vai trò quan trọng hơn tài chính trực tiếp, đặc biệt là đối với các nƣớc đang phát triển  Thứ 4: Các trung gian TC, đặc biệt là NHTM, là nguồn tài trợ vốn quan trọng nhất cho các DN? 4 08/07/2012  Thứ 5: Hệ thống TC là một trong các lĩnh vực đƣợc điều tiết nhiều nhất trong nền KT  Thứ 6: Chỉ những công ty lớn, nổi tiếng mới dễ dàng tiếp cận thị trƣờng chứng khoán để huy động vốn  Thứ 7: Thế chấp tài sản là một đặc điểm phổ biến của các hợp đồng vay nợ  Thứ 8: Các hợp đồng vay nợ gồm những điều khoản có tính pháp lý đặc biệt phức tạp nhằm điều chỉnh ngƣời vay ẢNH HƯỞNG CHI PHÍ GIAO DỊCH LÊN 2 CẤU TRÚC TÀI CHÍNH  CHI PHÍ GIAO DỊCH: có 3 vấn đề đặt ra với tiền đầu tƣ thấp (giả sử 10 triệu): - nếu mua cổ phiếu qua môi giới => phí môi giới chiếm tỉ lệ đáng kể trên mệnh giá. - mua trái phiếu thì lƣợng tiền đầu tƣ là quá nhỏ, khó kiếm lời. - danh mục đầu tƣ sẽ bị hạn chế (ko dàn trải đc) vì ta muốn phí giao dịch là thấp nhất -> ko thể đa dạng hóa danh mục đầu tƣ. --> Kết luận: chi phí giao dịch gây rủi ro lớn cho nhà đầu tƣ 5 08/07/2012  Các trung gian tài chính giảm chi phí giao dịch nhƣ thế nào??? Tiết kiệm nhờ quy Tiết kiệm nhờ tính mô: tập trung nguồn chuyên nghiệp: vốn nhỏ lẻ để đầu tư. chuyên nghiệp (lợi vì CP mua 1000 cao => giảm Cp giao cổ phiếu và 50 cổ dịch phiếu chênh lệch ko Ngoài chức năng tiết kiệm đáng là bao) Cp giao dịch, TGTC => (1) giảm chi phí và cung cấp cho khách đa dạng hóa được hàng những dịch vụ danh mục đầu tư. thanh khoản, dễ dàng => (2) giảm chi phí và thuận lợi cho khách cho các trang thiết bị. hàng 3 THÔNG TIN KHÔNG CÂN XỨNG Thông tin là một trong những yếu tố quan trọng tác động đến cấu trúc tài chính. Thông tin không cân xứng : phát sinh khi một bên không nhận biết đầy đủ về đối tác của m ...