Đề tài thuyết trình: Lý thuyết danh mục đầu tư

Đề tài thuyết trình: Lý thuyết danh mục đầu tư trình bày về rủi ro và tỉ suất sinh lợi, đa dạng hóa và lý thuyết danh mục đầu tư, một số nguyên nhân dẫn đến rủi ro không hệ thống, cách xác định lợi nhuận và rủi ro danh mục đầu tư trong thực tế.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Đề tài thuyết trình: Lý thuyết danh mục đầu tư TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC ĐỀ TÀI THUYẾT TRÌNHLÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ Th ực hiện : Nhóm 03 Lớp : CHKT K22 – Đêm 3 GVHD : TS. Diệp Gia Luật Tp . HCM, tháng 12/2012 2Lý thuyết danh m ục đầu tư Nhóm 03 – Đêm 3 – K22 PHẦN I: RỦI RO VÀ TỈ SUẤT SINH LỢI1. Tổng quan chung Trong suốt những thập niên vừa qua, một thuận lợi lớn nhất trong lĩnh vực đầu tư đã vàđang được thừa nhận rằng việc thiết lập một danh mục đầu tư tối ưu là một vấn đề khôngchỉ đơn giản là s ự kết hợp của nhiều đầu tư riêng lẻ mà còn có cả những đặc trưng rủi ro– tỷ suất sinh lợi mong đợi. Đặc biệt, điều đó đã chỉ ra rằng chúng ta cần phải xem xétmối quan hệ giữa những phương thức đầu tư nếu chúng ta đang xây dựng một danh mụctối ưu mà danh mục đó sẽ đáp ứng những mục tiêu đầu tư của chúng ta. Điều quan trọnglà sự thừa nhận trong việc thiết lập danh mục đã được giải thích trong lý thuyết đa dạnghóa danh mục đầu tư.2. Định nghĩa rủi ro Rủi ro là những điều không chắc chắn của những kết quả trong tương lai hay là nhữngkhả năng của kết quả bất lợi. Rủi ro còn được định nghĩa là sự sai biệt của lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳvọng. Hoạt động đầu tư thường gắn liền với tình trạng không chắc chắn vì kết quả thuđược có thể rơi vào các tình huống khác nhau. Các nhà kinh tế tài chính phân biệt giữakhái niệm “bất trắc” và khái niệm “rủi ro”. Bất trắc là khi có nhiều tình huống khácnhau có thể xảy ra, nhưng ta không thể biết được xác suất xảy ra các tình huống này.Hãy lấy dịch cúm gà ở châu Á vào cuối năm 2003 và đầu 2004 làm ví dụ. Việc đầu tưvào một nhà hàng đặc sản gà sẽ cho kết quả tốt nếu tình huống xảy ra là không xảy radịch cúm gà, nhưng có thể sẽ mất trắng nếu dịch cúm gà xảy ra. Tuy nhiên, ta nóiđây là tình trạng bất trắc vì không thể dựa vào số liệu lịch sử hay các phương phápngoại suy khác để ước lượng xác suất xảy ra cúm gà trong một khoảng thời giannhất định là bao nhiêu. Ngược lại, ta đề cập đến rủi ro khi có thể ước lượng được xácsuất xảy ra các tình huống khác nhau. Ví dụ, lợi nhuận của một cửa hàng kem trong mùahè tới sẽ tùy thuộc vào việc thời tiết lúc đó sẽ như thế nào. Dựa vào số liệu lịch sử, ta cóthể tính xác suất cho các khoảng nhiệt độ bình quân khác nhau vào mùa hè. Trongtài chính, ta thường cho rằng các hoạt động đầu tư là “rủi ro” vì có thể ước tính được xácsuất xảy ra các tình huống khác nhau dựa vào số liệu lịch sử, giống như ví dụ về nhiệtđộ mùa hè. Tuy nhiên, ta luôn cần lưu ý rằng ước lượng rủi ro dựa vào thông tin quákhứ có thể không đúng bởi vì các con số quá khứ có thể thay đổi trong tương lai.3. Phân loại rủi ro Rủi ro có thể được loại bỏ hoàn toàn bằng đa dạng hóa gọi là rủi ro không hệ thống haycòn gọi là rủi ro có thể đa dạng hóa được ( unsystematic risk) Cũng có 1 vài rủi ro mà chúng ta không thể nào tránh được dù có đa dạng hóa thế nàođi nữa. Rủi ro như vậy gọi là rủi ro thị trường hay rủi ro hệ thống hay ( systematic risk)Một số nguyên nhân dẫn đến rủi ro hệ thống 1Lý thuyết danh m ục đầu tư Nhóm 03 – Đêm 3 – K22 - Thay đổi trong lãi suất. - Thay đổi trong sức mua ( lạm phát) - Những thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư về triển vọng của nền kinh tế.Một số nguyên nhân dẫn đến rủi ro không hệ thống: - Năng lực và ra quyết định - Đình công - Nguồn cung ứng vật liệu - Những quy định của chính phủ về kiểm soát môi trường - Những tác động của cạnh tranh nước ngoài - Mức độ sử dụng đòn bẩy kinh tế4. Thái độ rủi ro Sự lựa chọn giữa hai tài sản có cùng tỷ suất sinh lợi, nhà đầu tư sẽ chọn tài sản có mứcđộ rủi ro thấp hơn. Lý thuyết danh mục đầu tư cũng giả định rằng về cơ bản những nhà đầu tư luôn từ chốirủi ro. Bằng chứng là hầu hết các nhà đầu tư không thích rủi ro thì họ luôn theo đuổinhững hình thức bảo hiểm khác nhau, bao gồm bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm xe hơi, bảohiểm sức khỏe. Về cơ bản, mua bảo hiểm là khoản phí tổn được trả để phòng ngừa chonhững biến cố không chắc chắn trong tương lai. Khi chúng ta mua bảo hiểm, điều đó ngụý rằng chúng ta đang sẵn lòng trả chi phí biết trước cho chính sách bảo hiểm đã được thỏathuận ở hiện tại để trách những chi phí tiềm ẩn lớn hơn trong tương lai, chẳng hạn như chiphí cho một tai nạn xe hơi hay một bệnh nghiêm trọng nào đó. Thêm một bằng chứng củathái độ rủi ro là s ự khác biệt trong lợi tức mong đợi (tỷ suất sinh lợi mong đợi) đối với cácloại trái phiếu khác nhau, giả sử có sự khác biệt về mức độ rủi ro tín dụng. Đặc biệt, lợi tứcmong đợi trên trái phiếu chúng ta đang sở hữu tăng từ AAA đến AA đến A, và hơn thế nữa ...