Luận án tiến sĩ Kinh tế: Ảnh hưởng của giao dịch nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận án được nghiên cứu với mục tiêu nhằm xem xét phản ứng của thị trường thông qua giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu với sự kiện thông báo thay đổi cổ phiếu trong danh mục các quỹ ETF; xem xét thông tin hàm chứa trong giao dịch mua bán bất thường cổ phiếu của NĐTNN tại TTCK Việt Nam khi không xem xét đến việc công bố thông tin thông qua việc phân tích phản ứng của giá với sự kiện khối lượng giao dịch mua và bán bất thường của NĐTNN.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận án tiến sĩ Kinh tế: Ảnh hưởng của giao dịch nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán Việt Nam i BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ------------------ ĐẶNG BỬU KIẾMẢNH HƢỞNG CỦA GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2018 ii BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ------------------ ĐẶNG BỬU KIẾMẢNH HƢỞNG CỦA GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: 1. PGS.TS. Võ Xuân Vinh 2. TS. Trần Phương Thảo Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2018 iiiLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án “ẢNH HƯỞNG CỦA GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚCNGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM” là công trình nghiên cứucủa riêng tôi và được thực hiện dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS.TS. Võ Xuân Vinhvà TS. Trần Phương Thảo.Các kết quả nghiên cứu trong luận án này là trung thực. Các số liệu mà luận án sử dụngvà các tài liệu tham khảo, kế thừa đều được tác giả trích dẫn, tham chiếu đầy đủ. Đồngthời, nội dung của luận án này chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào.Tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm về tính pháp lý trong quá trình nghiên cứu khoa học củaluận án này. Tp. Hồ Chí Minh, tháng 8 năm 2018 Nghiên cứu sinh Đặng Bửu Kiếm ivLỜI CẢM ƠNLời đầu tiên từ tận con tim, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn và kính trọng tới thầy GS.TS.Nguyễn Đông Phong và thầy PGS.TS. Võ Xuân Vinh đã tài trợ học phí cho tôi họcnghiên cứu sinh tại Trường Đại học Kinh tế Tp. Hồ Chí Minh. Tôi xin chân thành cảmơn hai thầy đã luôn tin tưởng, động viên và giúp đỡ tôi. Đặc biệt, một lần nữa tôi xincảm ơn thầy Võ Xuân Vinh đã dìu dắt và giúp đỡ tôi rất nhiều từ lúc tôi còn là họcviên cao học và ngay cả bây giờ. Tôi cũng xin trân trọng cảm ơn giảng viên hướngdẫn 2, cô Trần Phương Thảo đã tin tưởng, hướng dẫn và cho tôi những lời khuyên bổích trong suốt quá trình tôi làm luận án. Tôi xin cảm ơn tất cả các thầy cô trong Hộiđồng đánh giá luận án từ cấp Đề cương cho đến cấp Phản biện kín đã chỉ cho tôinhững hạn chế và đóng góp những ý kiến rất giá trị để tôi hoàn thành tốt luận án này.Tôi luôn cảm thấy cuộc đời may mắn và tự hào khi được là học trò của các thầy cô.Tôi xin cảm ơn mọi người trong gia đình tôi đã rất tin tưởng và hỗ trợ hết mình để tôicó điều kiện tốt nhất theo học nghiên cứu sinh. Tôi xin cảm ơn em Phan Đặng BảoAnh đã hỗ trợ tôi hiệu chỉnh các thuật ngữ tiếng Anh. Cuối cùng, tôi xin cảm ơn cácbạn bè cùng khóa đã luôn động viên và hỗ trợ tôi thực hiện tốt luận án này. Tp. Hồ Chí Minh, tháng 8 năm 2018 Đặng Bửu Kiếm vDANH MỤC TỪ VIẾT TẮTTừ viết tắt Ý nghĩaAAR Average Abnormal Return (lợi nhuận bất thường trung bình)AAV Average Abnormal Volume (khối lượng bất thường trung bình)AD Announcement Date (ngày thông báo) Cumulative Average Abnormal Return (lợi nhuận bất thường trungCAAR bình tích lũy)CD Change date (ngày thực hiện hoán đổi danh mục)EMH Efficient Market Hypothesis (lý thuyết thị trường hiệu quả)ETF Exchange Traded Fund (quỹ đầu tư chỉ số)FTSE FTSE Vietnam IndexIAH Investor awareness hypothesis (lý thuyết về nhận thức đầu tư) Information cost and liquidity hypothesis (lý thuyết thanh khoản/ ChiICLH phí thông tin)IH Information signaling hypothesis (lý thuyết về tín hiệu thông tin)ISH Imperfect substitute hypothesis (lý thuyết sự thay thế không hoàn hảo) Mean Average Abnormal Volume (khối lượng giao dịch bất thườngMAAV trung bình cho từng ngày)MDH Mixture of distributions hypothesis (lý thuyết phân phối hỗn hợp)PPH Price Pressure Hypothesis (lý thuyết áp lực giá)NĐTNN Nhà đầu tư nước ngoàiTP.HCM Thành phố Hồ Chí MinhTTCK Thị trường chứng khoánUBCK Ủy ban chứng khoánUBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nướcVN Index Chỉ số chứng khoán Việt NamVNM Market Vectors Vietnam ETF viDANH MỤC BẢNGBảng 2.1 Giá trị tài sản được quản lý bởi ETFs trên thế giới ...................................20Bảng 2.2 Mười quỹ đầu tư chỉ số (ETFs) lớn nhất toàn cầu năm 2016. ...................21Bảng 2.3 Các điều kiện thay đổi cổ phiếu trong danh mục quỹ FTSE và VNM ......25Bảng 2.4 Tổng hợp các lý thuyết .............................................................................35Bảng 2.5 Tổng hợp các kết quả nghiên cứu trước ....................................................48Bảng 2.6 Tổng hợp các nghiên cứu trước về phản ứng của thị trường thông qua giácổ phiếu với thông báo hoán đổi cổ phiếu trong danh mục quỹ chỉ số. ....................49Bảng 2.7 Tổng hợp các nghiên cứu trước về phản ứng của thị trường thông qua khốilượng giao dịch với thông báo hoán đổi cổ phiếu trong danh mục quỹ chỉ số. ........50Bảng 2.8 Các giả thuyết nghiên cứu phản ứng của giá và khối lượng với sự kiệnthay đổi cổ phiếu trong danh mục quỹ ETFs xem xét hiệu ứng trong ngắn hạn. .....53Bản ...