Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam

Mục tiêu của bài nghiên cứu đưa ra bằng chứng thực nghiệm mới về các yếu tố tác động đến phòng ngừa rủi ro thông qua thực tiễn về hoạt động quản lý rủi ro tại các công ty ở Việt Nam, hỗ trợ cho việc giải thích mâu thuẫn giữa lý thuyết và thực tiễn. Giả thuyết giải thích quyết định phòng ngừa rủi ro được kiểm định thông qua mối tương quan với các yếu tố trong công ty được đưa ra.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------------------- TRẦN THẢO DUYÊNCÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH -------------------- TRẦN THẢO DUYÊNCÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2014 MỤC LỤCDANH MỤC HÌNH VẼ BẢNG BIỂUMỤC LỤCTÓM TẮT1. GIỚI THIỆU ........................................................................................ 22. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY ........................ 5 2.1. Cơ sở lý thuyết ........................................................................................5 2.1.1. Rủi ro tài chính ............................................................................... 5 2.1.2. Phòng ngừa rủi ro ........................................................................... 7 2.1.3. Quản trị rủi ro và hoạt động quản trị rủi ro .................................... 7 2.1.4. Mục tiêu phòng ngừa rủi ro.......................................................... 12 2.1.5. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro .......... 13 2.2. Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm ...............................................203. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU..................................................... 25 3.1. Giả thiết nghiên cứu ..............................................................................25 3.2. Dữ liệu ..................................................................................................27 3.3. Phương pháp nghiên cứu ......................................................................28 3.4. Các biến nghiên cứu .............................................................................304. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. ............................................................... 37 4.1. Thống kê mô tả. ....................................................................................37 4.2. Kết quả nghiên cứu. ..............................................................................46 4.2.1. Phân tích đơn biến. ....................................................................... 46 4.2.2. Phân tích đa biến. ......................................................................... 485. KẾT LUẬN ......................................................................................... 55 5.1. Kết luận bài nghiên cứu ........................................................................55 5.2. Hạn chế của bài nghiên cứu ..................................................................57DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢOPHỤ LỤC 1 TÓM TẮT Bài viết trình bày kết quả nghiên cứu về các nhân tố tác động đến các quyếtđịnh phòng ngừa rủi ro của các công ty phi tài chính ở Việt Nam. Mẫu dữ liệu thuthập bao gồm báo cáo tài chính của 103 doanh nghiệp lớn trong năm 2013(1) ướclượng bằng mô hình hồi quy logictis nhị thức. Kết quả dựa trên mối quan hệ thựcnghiệm đơn biến và đa biến của quyết định tự phòng ngừa trong các công ty phi tàichính ở Việt Nam là chi phí kiệt quệ tài chính, chi phí tài trợ bên ngoài, lợi ích vềthuế, sở hữu của nhà quản lý, chi trả cổ tức, chính sách phòng ngừa rủi ro thay thế,bất cân xứng thông tin và quy mô doanh nghiệp. Kết quả cho ba biến quy mô công ty, chi phí tài trợ bên ngoài và chính sách tàichính thay thế cung cấp ý nghĩa thống kê tuy nhiên chỉ có quy mô doanh nghiệp đủbằng chứng thực nghiệm giải thích cho quyết định phòng ngừa hàm ý rằng khi quymô doanh nghiệp càng lớn lại càng chú trọng đến hoạt động phòng ngừa rủi ronhiều hơn. Bên cạnh đó, biến được kỳ vọng – công cụ phòng ngừa rủi ro thay thế mà cụ thểlà tỷ lệ thanh toán bằng tiền mặt có mối tương quan dương với hoạt động quản trịrủi ro hàm ý việc duy trì thanh khoản là một thước đo cho tính khả dụng của quỹnội bộ để ứng phó với những tình huống không thể lường trước. (1) Nguồn: VNR500-Top 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam www.vnr500.com.vn/bang- xep-hang?ref=vnr500-top-500-doanh-nghiep-tu-nhan-lon-nhat-viet-nam 21. GIỚI THIỆU Rủi ro tài chính - rủi ro đối với một công ty xuất phát từ biến động các nhân tốgiá cả thị trường - trực tiếp hoặc gián tiếp ảnh hưởng đến giá trị của một công ty.Cho dù đó là một công ty đa quốc gia với rủi ro tỷ giá hối đoái, công ty vận tải vớirủi ro giá nhiên liệu, hay công ty có đòn bẩy tài chính cao với rủi ro lãi suất, cáchthức quản lý và mức độ giảm thiểu các rủi ro này hiện nay thường đóng một vai tròquan trọng trong sự thành công hay sự thất bại của một doanh nghiệp. Do đó,chúng ta có thể coi rằng quản lý rủi ro tài chính là một trong những chức năngquan trọng nhất của công ty vì nó góp phần vào việc thực hiện các mục tiêu chính– tối đa hóa sự giàu có của cổ đông công ty. Vì vậy tôi quyết định chọn đề tàinghiên cứu “Các nhân tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chínhcủa các doanh nghiệp Việt Nam” để thực hiện luận văn của mình. Trong một thời gian dài người ta tin rằng quản trị rủi ro ...