Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Khảo sát một số nhân tố ảnh hưởng đến mức độ định dưới giá khi IPO tại Việt Nam

Mục tiêu của bài nghiên cứu là xem xét các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ của việc định dưới giá khi IPO tại Việt Nam. Những nhân tố này bao gồm quy mô phát hành, giá khởi điểm, chênh lệch tốc độ tăng trưởng GDP tại thời điểm IPO với thời điểm niêm yết, tuổi công ty, uy tín của tổ chức bảo lãnh phát hành, quy mô công ty, hệ số ROA, tỷ số P/E và tỷ lệ nợ.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Khảo sát một số nhân tố ảnh hưởng đến mức độ định dưới giá khi IPO tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THÙY KHẢO SÁT MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ ĐỊNH DƯỚI GIÁ KHI IPO TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THÙY KHẢO SÁT MỘT SỐ NHÂN TỐẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ ĐỊNH DƯỚI GIÁ KHI IPO TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS. LÊ ĐẠT CHÍ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 TÓM TẮT Việc định giá sai trong các đợt phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng(IPO) đã được kiểm chứng rộng rãi trong các nghiên cứu tại nhiều nước trên thế giới.Mục tiêu của bài nghiên cứu này là muốn kiểm chứng xem có hay không việc địnhdưới giá trong các đợt IPO tại Việt Nam chịu tác động của các nhân tố quy mô pháthành, giá khởi điểm, sự khác biệt trong tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội tạinăm IPO với năm cổ phiếu được niêm yết, tuổi công ty, uy tín của tổ chức bảo lãnhphát hành, quy mô công ty, tỷ số ROA, tỷ số P/E và tỷ số nợ. Bài nghiên cứu thực hiệnnghiên cứu trên các công ty IPO thông qua phương thức đấu giá tại các sàn giao dịchchứng khoán tập trung tại Việt Nam là Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ ChíMinh và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Nghiên cứu chỉ ra rằng mức độ định dướigiá tính trung bình khi IPO tại Việt Nam là 30,5%. Kết quả nghiên cứu bằng phương pháp hồi quy Bình Phương Bé Nhất cho thấyrằng hai nhân tố giá khởi điểm và sự khác biệt trong tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩmquốc nội tại năm IPO và năm cổ phiếu được niêm yết có mối tương quan ngược chiềuvới mức độ định dưới giá; nhân tố quy mô phát hành có mối tương quan cùng chiều vớimức độ định dưới giá; nhân tố quy mô công ty có mối tương quan ngược chiều nhưngkhông thực sự mạnh với mức độ định dưới giá. Các nhân tố còn lại bao gồm tuổi côngty, uy tín của tổ chức bảo lãnh phát hành, tỷ số ROA, tỷ số P/E và tỷ số nợ không cómối quan hệ có ý nghĩa thống kê với mức độ định dưới giá trong các đợt IPO tại ViệtNam. Cuối cùng, vì sự hạn chế của nghiên cứu và mô hình, các kết quả nghiên cứu cóthể không chính xác cho việc dự báo giá trong các đợt IPO tiếp theo tại Việt Nam.Từ khóa: phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng, mức độ định dưới giá, giákhởi điểm, ngày giao dịch đầu tiên, uy tín của nhà bảo lãnh phát hành. MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌA .......................................................................................................LỜI CAM ĐOAN ........................................................................................................MỤC LỤC ....................................................................................................................DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ............................................................................DANH MỤC CÁC BẢNG ..........................................................................................DANH MỤC CÁC HÌNH ...........................................................................................TÓM TẮT ....................................................................................................................CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ...................................................................................... 11.1. IPO và hiện tượng định dưới giá khi IPO ............................................................. 11.1.1. IPO - Phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng ...................................... 11.1.2. Hoạt động IPO tại Việt Nam ............................................................................ 21.1.3. Hiện tượng định dưới giá khi IPO.................................................................... 51.2. Lý do chọn đề tài ................................................................................................ 101.3. Tính cấp thiết của đề tài...................................................................................... 111.4. Mục tiêu nghiên cứu ........................................................................................... 12CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .................... 162.1. Quy mô phát hành .............................................................................................. 162.2. Giá khởi điểm ..................................................................................................... 172.3. Tốc độ tăng trưởng kinh tế ................................................................................. 182.4. Tuổi công ty ....................................................................................................... 202.5. Uy tín của nhà bảo lãnh phát hành ..................................................................... 212.6. Các chỉ số kế toán .............................................................................................. 232.7. Vay nợ ................................................................................................................ 24CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ......................... 263.1. Thu thập dữ liệu ................................................................................................. 263.2. Phương pháp nghiên cứu.................................................................................... 333.2.1. Mô hình ........................................................................................................... 333.2.2. Biến phụ thuộc ...................................................................................... ...