Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định mô hình ba nhân tố Fama – French trên sàn HOSE

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là ứng dụng mô hình Fama – French để đo lường ảnh hưởng của ba nhân tố đến tỷ suất sinh lợi của các cổ phiếu các công ty cổ phần niêm yết trên sàn HOSE. Kết quả nghiên cứu sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá mức độ thành công của mô hình trong việc giải thích tỷ suất sinh lợi của các công ty cổ phần niêm yết. Nghiên cứu dựa trên mẫu dữ liệu quan sát là dữ liệu của 83 công ty niêm yết trên sàn HOSE từ ngày 29/06/2007 đến 30/06/2011.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm định mô hình ba nhân tố Fama – French trên sàn HOSE BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ BÍCH THỦYKIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH BA NHÂN TỐ FAMA – FRENCH TRÊN SÀN HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾCHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.34.02.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS. LÊ THỊ LANH TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 MỤC LỤC TrangTrang phụ bìaLời cam đoanMục lụcDanh mục các từ viết tắt và thuật ngữDanh mục hình, bảng biểu và phương trìnhCHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU.......................................................................................... 1CHƯƠNG 2: MÔ HÌNH BA NHÂN TỐ FAMA – FRENCH VÀ CÁC CHỨNGCỨ THỰC NGHIỆM.................................................................................................... 32.1 Mô hình ba nhân tố Fama – French .......................................................................... 32.2 Những nghiên cứu thực nghiệm về mô hình ba nhân tố Fama – French.................. 6CHƯƠNG 3: KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH BA NHÂN TỐ FAMA – FRENCH TRÊNSÀN HOSE3.1 Xây dựng mô hình ba nhân tố Fama – French đối với cổ phiếu trên sàn HOSE.... 113.2 Dữ liệu mẫu nghiên cứu .......................................................................................... 133.3 Xây dựng các danh mục cổ phiếu theo quy mô vốn hoá và tỷ số BE/ME.............. 163.4 Rủi ro và tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của các danh mục cổ phiếu.............................. 203.5 Kiểm định mô hình ba nhân tố Fama –French với cổ phiếu trên sàn HOSE.......... 223.5.1 Kiểm định tính dừng và đa cộng tuyến ................................................................ 223.5.2 Kiểm định mô hình ba nhân tố Fama – French.................................................... 243.5.3 Phân tích kết quả hồi quy..................................................................................... 27CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ ..................................................... 344.1 Khuyến nghị đầu tư................................................................................................. 344.1.1 Lựa chọn cổ phiếu................................................................................................ 344.1.2 Một số khuyến nghị đối với nhà đầu tư cá nhân .................................................. 384.2 Giải pháp nâng cao khả năng áp dụng mô hình ...................................................... 39TÀI LIỆU THAM KHẢO .......................................................................................... 41PHỤ LỤC..................................................................................................................... 45 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn này là công trình nghiên cứu của cá nhân và chưa từngđược công bố. Số liệu được sử dụng trong mô hình là số liệu thực tế tổng hợp từ cácbáo cáo tài chính của 83 Công ty niêm yết trên sàn HOSE qua các năm từ 2007-2011.Nội dung của luận văn đảm bảo không sao chép của bất cứ luận văn nào khác. Mặc dù tác giả đã rất nỗ lực và cố gắng nhưng luận văn này chắc chắn khôngtránh khỏi những thiếu sót. Rất mong nhận được ý kiến đóng góp của Thầy Cô và cácbạn để luận văn được hoàn chỉnh hơn.Người thực hiệnNguyễn Thị Bích ThuỷHọc viên cao học Lớp TCDN – Đêm 2 - Khóa 18Trường đại học kinh tế Tp. HCM DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VÀ THUẬT NGỮCTCP Công ty cổ phầnHML High minus Low – Phần bù giá trịHSX Ho Chi Minh Stock Exchange – Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí MinhIMF International Monetary Fund – Quỹ tiền tệ Quốc tếNYSE New York Stock Exchange – Sở Giao dịch chứng khoán Hoa kỳROA Return on Asset – Lợi nhuận trên tổng tài sảnROCE Return on Capital Employed – Lợi nhuận trên vốn sử dụngROE Return on Equity – Lợi nhuận trên vốnROS Return on Sale – Lợi nhuận trên doanh thuSBV The State Bank of Viet Nam – Ngân hàng Nhà nước Việt NamSMB Small minus Big – Phần bù quy môTP.HCM Thành phố Hồ Chí MinhTTCK Thị trường chứng khoánTTCKVN Thị trường chứng khoán Việt NamWB World Bank – Ngân hàng Thế giới DANH SÁCH BẢNG BIỂU VÀ PHƯƠNG TRÌNH Danh sách bảng biểuTên bảng TrangBảng 3.1 Danh sách các công ty chọn vào mẫu nghiên cứu 13Bảng 3.2 Giá trị quy mô trung vị 18Bảng 3.3 Quy mô trung bình các danh mục 19Bảng 3.4 BE/ME trung bình các danh mục ...