Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm soát hạn chế tài chính và chi phí đại diện nhằm gia tăng hiệu quả đầu tư tại thị trường Việt Nam

Mục tiêu của đề tài là kiểm định các doanh nghiệp đối mặt với hạn chế tài chính cao sẽ dẫn đến đầu tư dưới mức tối ưu thông qua dòng tiền tự do. Và kiểm định với các doanh nghiệp đối mặt với chi phí đại diện cao sẽ dẫn đến đầu tư vượt mức thông qua dòng tiền tự do.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Kiểm soát hạn chế tài chính và chi phí đại diện nhằm gia tăng hiệu quả đầu tư tại thị trường Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM HỮU HÀ QUẢN LÝ HẠN CHẾ TÀI CHÍNH VÀCHI PHÍ ĐẠI DIỆN NHẰM TỐI THIỂU HÓATHIẾU HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM HỮU HÀ QUẢN LÝ HẠN CHẾ TÀI CHÍNH VÀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN NHẰM TỐI THIỂU HÓATHIẾU HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM Chuyên ngành : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾNGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. Nguyễn Ngọc Định TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Kiểm soát hạn chế tàichính và chi phí đại diện nhằm gia tăng hiệu quả đầu tư tại thị trường Việt Nam” làcông trình nghiên cứu độc lập của tôi dưới sự hướng dẫn của PGS.TS. Nguyễn NgọcĐịnh. Các số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn là trung thực, có nguồn gốc rõràng, được trích dẫn và phát triển từ các tài liệu, các công trình nghiên cứu đã đượccông bố, tham khảo trên các tạp chí chuyên ngành và các trang thông tin điện tử. Ngày tháng năm 2016 Tác giả Phạm Hữu Hà MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC CÁC BẢNGDANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮTTÓM TẮT:……………………………………………….…………………………..1CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ........................................................................................ 31.1. Lý do nghiên cứu của đề tài ................................................................................... 31.2. Mục tiêu và các vấn đề nghiên cứu ........................................................................ 41.3. Phương pháp nghiên cứu ........................................................................................ 51.4. Ý nghĩa của đề tài ................................................................................................... 61.5. Kết cấu của đề tài ................................................................................................... 6CHƢƠNG 2 : TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY ....................... 8CHƢƠNG 3:PHƢƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU ............................ 253.1. Mô hình và phương pháp nghiên cứu................................................................... 25Mô hình 1:…………………………………………………………………………...28Mô hình 2: ................................................................................................................... 32Mô hình 3: ................................................................................................................... 34Mô hình 4: ................................................................................................................... 40CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU................................................................ 464.1. Thống kê mô tả ..................................................................................................... 464.2 Kế quả ước lượng mối quan hệ giữa mức đầu tư bất thường với dòng tiền tự do.484.2.1 Kết quả hồi quy mức độ ảnh hưởng của các biến tài chính lên mức đầu tư mới của doanh nghiệp bằng mô hình (1) ..................................................................... 494.2.2 Kiểm định mối quan hệ giữa đầu tư bất thường (đầu tư dưới mức và đầu tư vượtmức) với dòng tiền tự do…………………………………………………………......504.2.3 Kiểm định tính vững…………….…………………………………….……… 524.2.3.1 Sử dụng ước lượng phân vị…………………………………………….…….524.2.3.2 Kiểm định mối quan hệ giữa dòng tiền tự do và đầu tư bất thường theo cách tiếp cận của Bates (2005). .................................................................................... 534.3 Kết quả ước lượng mức độ ảnh hưởng của dòng tiền tự do đến đầu tư với yếu tố hạn chế tài chính và với chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp. ................... 564.3.1 Kết quả ước lượng mức độ ảnh hưởng của dòng tiền tự do đến đầu tư với yếu tố hạn chế tài chính. .................................................................................................. 564.3.1.1 Đo lường hạn chế tài chính sử dụng hai chỉ số hạn chế tài chính được xây dựng bởi Kaplan và Zingales (KZ) và Whited và Wu (WW). ...................................... 564.3.1.2 Kết quả ước lượng mức độ ảnh hưởng của dòng tiền tự do đến đầu tư với yếu tố hạn chế t ...