Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và chính sách chi trả cổ tức – Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam

Nghiên cứu này nhằm mục tiêu tìm hiểu mối quan hệ giữa các cấu trúc sở hữu thành phần (sở hữu của định chế, sở hữu của nhà quản lý, sở hữu của nhà nước và sở hữu của nước ngoài) đến chính sách chi trả cổ tức của các doanh nghiệp đang được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và chính sách chi trả cổ tức – Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ------------ TRẦN BÁ DUY MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC –NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HCM, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ------------ TRẦN BÁ DUY MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC –NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP.HCM, NĂM 2013 i LỜI CAM ðOANTôi Trần Bá Duy cam ñoan rằng công trình nghiên cứu về “MỐI QUAN HỆ GIỮACẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC – NGHIÊN CỨUTHỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM” là của riêng tôi. Các nội dung nghiên cứu và kếtquả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và chưa từng ñược công bố trên bất cứcông trình nào khác. Các thông tin dữ liệu và các nội dung mà tôi trích dẫn ñều ñược ghirõ nguồn gốc. Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 09 năm 2013 Học viên Trần Bá Duy ii Mục lụcTrang phụ bìaLời cam ñoan .............................................................................................iMục lục.....................................................................................................iiDanh mục từ viết tắt.................................................................................ivDanh mục các bảng...................................................................................vTóm tắt ....................................................................................................1Giới thiệu.................................................................................................2CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT .......................................................6 1.1. Thuế ...............................................................................................6 1.2. Chi phí ñại diện ..............................................................................9 1.3. Lý thuyết phát tín hiệu.................................................................. 11CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ðÂY .... 13 2.1. Vốn sở hữu của ñịnh chế và chính sách cổ tức............................. 13 2.2. Vốn sở hữu nhà quản lý và chính sách cổ tức .............................. 15 2.3. Vốn sở hữu của nhà nước và chính sách cổ tức............................ 16 2.4. Vốn sở hữu nước ngoài và chính sách cổ tức............................... 18CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.......... 22 3.1. Nguồn dữ liệu và kích thước mẫu................................................ 22 3.2. Các biến số trong bài nghiên cứu................................................. 23 3.3. Phương pháp nghiên cứu ............................................................. 27 3.3.1. Mô hình ñiều chỉnh toàn phần FAM........................................ 28 3.3.2. Mô hình ñiều chỉnh từng phần PAM ....................................... 29 iii 3.3.3. Mô hình Waud ........................................................................ 31 3.3.4. Mô hình xu hướng thu nhập ETM ........................................... 32 3.4. Phương thức thực nghiệm............................................................ 33CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM......................................... 35 4.1. Thống kê mô tả............................................................................ 35 4.2. Kết quả hồi quy mô hình FAM.................................................... 37 4.3. Kết quả hồi quy mô hình PAM.................................................... 39 4.4. Kết quả hồi quy mô hình WM ..................................................... 41 4.5. Kết quả hồi quy mô hình ETM .................................................... 42CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN..................................................................... 45DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.............................................. 47Phụ lục: Danh sách 70 công ty trong bộ mẫu quan sát ....................... 53 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮTETM : Mô hình xu hướng thu nhậpGCC : Hội ñồng hợp tác Vùng VịnhGLS : Phương pháp bình phương bé nhất tổng quátFAM : Mô hình ñiều chỉnh toàn phầnHNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà NộiHOSE : Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí MinhOLS : Phương pháp bình phương bé nhất thông thườngPAM : Mô hình ñiều chỉnh từng phầnUBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nướcWM : Mô hình Waud v DANH MỤC CÁC BẢNGBảng 4.1: Thống kê mô tả các biến ..................................................................................... 32Bảng 4.2: Kết quả hồi quy GLS mô hình ñiều chỉnh toàn phần FAM ................................ 35Bảng 4.3: Kết quả hồi quy GLS mô hình ñiều chỉnh từng phần PAM ................................ 37Bảng 4.4: Kết quả hồi quy GLS mô hình Waud WM.......................................................... 38Bảng 4.5: Kết quả hồi quy GLS mô hình xu hướng thu ...