Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009-2012

Bài nghiên cứu này cũng đi đến việc xác định và lý giải những nhân tố nào thực sự có ảnh hưởng quan trọng trong quyết định cấu trúc vốn của các nhà quản trị tài chính ở các công ty trong giai đoạn 2009-2012 là giai đoạn chịu sự ảnh hưởng nặng nề từ cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính thế giới kéo dài cho đến tận ngày nay.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009-2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH *** NGUYỄN THỊ ĐÀO NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNGCẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾTTRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009-2012 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH *** NGUYỄN THỊ ĐÀO NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNGCẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾTTRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009-2012 Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CAM ĐOANTôi cam đoan đây là công trình nghiên cứu của cá nhân.Nguồn dữ liệu sử dụng đểphân tích trong đề tài này là báo cáo tài chính của các công ty niêm yết lấy từVietstock và tôi bảo đảm nội dung luận văn là độc lập, không sao chép từ bất kỳmột công trình nào khác. Tác giả luận văn NGUYỄN THỊ ĐÀO MỤC LỤCDANH MỤC TỪ VIẾT TẮTDANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ1. GIỚI THIỆU .......................................................................................................... 12. TỔNG QUAN VỀ CÁC NGHIÊN CỨU LÝ THUYẾT CẤU TRÚC VỐN .... 3 2.1. Tổng quan các lý thuyết cấu trúc vốn ............................................................... 3 2.1.1. Cách tiếp cận truyền thống ........................................................................ 3 2.1.2. Lý thuyết Modigliani & Miller (MM) ......................................................... 5 2.1.3. Lý thuyết đánh đổi ...................................................................................... 6 2.1.4. Lý thuyết trật tự phân hạng ........................................................................ 8 2.1.5. Lý thuyết định thời điểm thị trường .......................................................... 10 2.2. Một số bằng chứng thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ........................................................................................................................ 11 2.2.1. Nghiên cứu của Samuel G. H. Huang và Frank M. Song (2002) ............ 11 2.2.2. Nghiên cứu của Murray Z.Fran và Vidhan K. Goyal (2003) ............... 14 2.2.3. Nghiên cứu của Jean J. Chen (2004) ..................................................... 15 2.2.4. Nghiên cứu của Muhammad Mahmud, Gobind M. Herani, A.W. Rajar, Wahid Farooqi (2009) ........................................................................ 17 2.3. Tổng kết các nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ............................................................................................. 183. DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ............................................. 20 3.1. Mẫu dữ liệu nghiên cứu .................................................................................. 20 3.2. Các biến đo lường ........................................................................................... 20 3.3. Thống kê mô tả và ma trận tương quan giữa các biến .................................... 23 3.4. Các mô hình hồi quy ....................................................................................... 28 3.5. Các kiểm định và lựa chọn mô hình ............................................................... 28 3.5.1. Kiểm định đa cộng tuyến .......................................................................... 28 3.5.2. Kiểm định nghiệm đơn vị dữ liệu bảng .................................................... 29 3.5.3. Đánh giá mức độ phù hợp mô hình bằng hệ số R2 và giá trị RMSE ........ 30 3.5.4. Kiểm định lựa chọn mô hình: kiểm định Hausman và kiểm định F ......... 304. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ GIẢI THÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN Ở VIỆT NAM ..................................... 31 4.1. Các kết quả hồi quy ........................................................................................ 31 4.1.1. Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị dữ liệu bảng: LLC, ADF và PP .......... 31 4.1.2. Kết quả ước lượng 3 mô hình Pooled OLS, FEM và REM ...................... 33 4.1.3. Kết quả kiểm định lựa chọn mô hình: kiểm định Hausman và kiểm định F ........................ ...