Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu những nhân tố tác động đến chính sách quản trị tiền của các doanh nghiệp đang niêm yết tại thị trường chứng khoán Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là nhằm xác định xem những nhân tố nào tác động đến việc nắm giữ tiền của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua việc sử dụng mẫu là dữ liệu dạng bảng gồm 215 công ty phi tài chính niêm yết trên hai sàn chứng khoán HOSE và HNX trong giai đoạn từ năm 2007 đến 2012.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu những nhân tố tác động đến chính sách quản trị tiền của các doanh nghiệp đang niêm yết tại thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ----------  ---------- DƯƠNG THỊ LỆ QUYÊNNGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------------------- DƯƠNG THỊ LỆ QUYÊNNGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP. Hồ Chí Minh – Năm 2013 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng luận văn “Nghiên cứu những nhân tố tác độngđến chính sách quản trị tiền của các doanh nghiệp đang niêm yết tại thị trườngchứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các thông tin dữ liệu được sử dụng trong luận văn là trung thực, các nộidung trích dẫn đều có ghi nguồn gốc và các kết quả trình bày trong luận vănchưa được công bố tại bất kỳ công trình nghiên cứu nào khác. TP.HCM, tháng 12 năm 2013 Học viên Dương Thị Lệ Quyên ii MỤC LỤCTóm tắt ......................................................................................................... 11. Giới thiệu.................................................................................................. 22.Tổng quan các nghiên cứu trước đây ..................................................... 4 2.1 Tổng quan các lý thuyết ..................................................................... 4 2.2 Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm trước đây............................ 63. Phương pháp nghiên cứu...................................................................... 15 3.1 Mô hình nghiên cứu ......................................................................... 15 3.2 Dữ liệu nghiên cứu ........................................................................... 28 3.3 Phương pháp nghiên cứu ................................................................. 28 3.3.1 Cách thức để ước lượng hệ số hồi quy với sự tham gia của các biến công cụ ...................................................................................... 30 3.3.2 Thủ tục ước lượng GMM ........................................................ 32 3.4 Phương pháp kiểm định ................................................................... 334. Nội dung và các kết quả nghiên cứu.................................................... 35 4.1 Thống kê mô tả ................................................................................ 35 4.2 Kết quả nghiên cứu .......................................................................... 385. Kết luận .................................................................................................. 36Tài liệu tham khảo .................................................................................... 39 iii DANH MỤC BẢNG BIỂUBảng 3.1: Tóm tắt hàm ý của các nghiên cứu lý thuyết cấu trúc vốn và giả thuyết cũng như việc đo lường trong nghiên cứu này .................................... 27Bảng 4.1: Phân tích mô tả dữ liệu của các doanh nghiệp đang niêm yết giai đoạn 2007-2012 ........................................................................................... 36Bảng 4.2: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình nghiên cứu .............. 37Bảng 4.3: Tóm tắt kết quả dữ liệu đã được xử lý bằng GMM ............................... 39Bảng 4.4: Kiểm định tự tương quan bậc một trong phần dư sai phân bậc nhất ..... 45Bảng 4.5: Kiểm định tự tương quan bậc hai trong phần dư sai phân bậc nhất ...... 46 1Tóm tắt Bài nghiên cứu này đi kiểm định các nhân tố tác động đến tỷ lệ nắmgiữ tiền của các doanh nghiệp dựa trên mẫu gồm 215 công ty đang niêmyết tại thị trường chứng khoán Việt Nam trong 6 năm từ 2007 – 2012. Dữliệu được lấy từ báo cáo tài chính hàng năm của các công ty trong mẫu vàphân tích bằng phương pháp Tổng quát hóa của moment (GeneralizedMethod of Moments). Kết quả cho thấy các nhân tố dòng tiền [CF] và quymô [SIZE] có tác động cùng chiều lên tỷ lệ nắm giữ tiền [CASH] củadoanh nghiệp tại Việt Nam. Và ngược lại, biến trễ của tỷ lệ nắm giữ tiền[CASH(-1)], đòn bẩy [LEV], khả năng sinh lợi [ROA], đầu tư vào tài sảncố định [INV], tài sản thanh khoản cao (khác tiền) [NWC] và cơ hội tăngtrưởng [GROWTHS] có mối quan hệ nghịch chiều lên quyết định nắm giữtiền của doanh nghiệp. Với kết quả này, nghiên cứu đã bước đầu cung cấpcho các nhà quản lý, đầu tư và tư vấn tài chính xác định được nhân tố tácđộng đến việc nắm giữ tiền của doanh nghiệp ở Việt Nam. Theo đó, họ cóthể phối hợp vận dụng các kết quả này với khuôn khổ lý thuyết và tình hìnhthực tế để đưa ra các quyết định tài chính phù hợp nhất. 21. Giới thiệu Như chúng ta đã biết, quản trị tiền đóng một vai trò quan trọng trongchiến lược tài chính của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp giữ tiền vì nhiềulý do khác nhau như phục vụ cho hoạt động hàng ngày của công ty, thựchiện chiến lược thâu tóm, đầu tư trong tương lai, phòn ...