Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Vận dụng mô hình Fama French 3 nhân tố vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận văn có cấu trúc gồm 3 chương trình bày lý thuyết các mô hình đầu tư tài chính hiện đại và chứng cứ thực nghiệm trên thế giới; kiểm định mô hình Fama French 3 nhân tố trên thị trường chứng khoán Việt Nam; ứng dụng mô hình Fama French vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Vận dụng mô hình Fama French 3 nhân tố vào thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VÕ NGỌC ẨNVẬN DỤNG MÔ HÌNH FAMA FRENCH 3 NHÂN TỐ VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAMChuyên ngành : Kinh tế tài chính ngân hàngMã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN VĂN SĨ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2011 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn này là công trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sựhướng dẫn của PGS. TS. Nguyễn Văn Sĩ. Những nội dung được trình bày trong luậnvăn là trung thực. Số liệu được tác giả thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trongphần tài liệu tham khảo. Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánhgiá của các tác giả khác, người viết đều có ghi rõ nguồn gốc trong phần tài liệu thamkhảo. Tác giả VÕ NGỌC ẨN MỤC LỤC TrangTrang phụ bìaLời cam đoanMục lụcDanh mục bảngDanh mục hìnhDanh mục từ viết tắtMở đầu1. Lý do chọn đề tài2. Mục tiêu nghiên cứu3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu4. Phương pháp nghiên cứu5.Ý nghĩa khoa học thực tiễnCHƢƠNG 1 LÝ THUYẾT CÁC MÔ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI VÀCHỨNG CỨ THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI1.1 Lý thuyết danh mục………..……………………………………………..…………11.1.1 Tỷ suất sinh lợi và rủi ro của một tài sản………………………………….……....11.1.2 Tỷ suất sinh lợi và rủi ro của danh mục…………………………………………..21.1.3 Đường biên hiệu quả…………………………………………………..………….31.1.4 Đường biên hiệu quả và lợi ích của nhà đầu tư……………………………….…..41.2 Mô hình CAPM và thực nghiệm trên các thị trường………………………….…….51.2.1 Mô hình CAPM…………………………………………………………..……….51.2.2 Thực nghiệm của mô hình CAPM…………………………………………...…..101.3 Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá – APT (Arbitrage Pricing Theory)…………121.3.1 Mô hình APT……………………………………………………………..…...…121.3.2 Thực nghiệm của mô hình APT…………………………………………...…….131.4 Mô hình Fama French 3 nhân tố và thực nghiệm trên các thị trường….………….151.4.1 Mô hình Fama French 3 nhân tố………………………………….. ……………171.4.2 Thực nghiệm của mô hình Fama French 3 nhân tố………………………..…….191.5 Mô hình nào cho thị trường chứng khoán Việt Nam……………………….……..21CHƢƠNG 2 KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH FAMA FRENCH 3 NHÂN TỐ TRÊN THỊTRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam…………..………… ………….….252.1.1 Quá trình hình thành và phát triển…………..………… …………………..……252.1.2 Đặc điểm thị trường……………………………………………...……..……….262.1.2.1 Qui mô………………………………………...………………………………262.1.2.2 Niêm yết và giao dịch chứng khoán…………………………………...………272.1.2.3 Nhà đầu tư……………………………………………………………..………282.1.2.4 Thị trường không hiệu quả…………………………………………………….282.1.2.5 Thị trường bất ổn hàm chứa rủi ro cao………………………………..……….312.1.2.6 Thị trường có nhiều giới hạn…………………………………………………..332.2 Kiểm định mô hình Fama French 3 nhân tố trên TTCK Việt Nam….……...…….382.2.1 Dữ liệu…………………………………………………………………………..382.2.1.1 Mẫu nghiên cứu……………………………………………………….………382.2.1.2 Tỷ suất sinh lợi chứng khoán………………………………………...………..392.2.1.3 Lãi suất phi rủi ro………………………………………………...……………392.2.1.4 Tỷ suất sinh lợi thị trường………………………..…………….…...…………402.2.1.5 Qui mô (size)……………………………………………………….………….402.2.1.6 Tỷ số giá trị sổ sách trên giá thị trường vốn cổ phần (BE/ME)………..……...402.2.2 Xây dựng các danh mục theo qui mô và BE/ME………………………….…….412.2.3 Xác định các biến cho mô hình…………………………………………...……..432.2.3.1 Biến phụ thuộc……………………………………………………….………..432.2.3.2 Biến độc lập……………………………………………………….…………...452.2.4 Kết quả kiểm định……………………………………………………..………...472.2.4.1 Phương pháp kiểm định……………………………………………...………..472.2.4.2 Kết quả kiểm định mô hình CAPM…………………………………………....482.2.4.3 Kết quả kiểm định mô hình Fama French 3 nhân tố…………………..………512.2.5 Mô hình Fama French trong điều kiện thị trường Việt Nam…………...……….57CHƢƠNG 3 ỨNG DỤNG MÔ HÌNH FAMA FRENCH VÀO THỊ TRƢỜNGCHỨNG KHOÁN VIỆT NAM3.1 Kiểm tra hiệu ứng trong tỷ suất sinh lợi chứng khoán……...………………..……683.1.1 Hiệu ứng momentum…………………………………………………...………..683.1.2 Hiệu ứng mùa……………………………………………………………..……..743.2 Đánh giá hiệu quả hoạt động của danh mục đầu tư………...………………..……813.3 Định giá cổ phiếu………………………………………………………….………843.4 Điều kiện và cách thức vận dụng mô hình đối với các nhà đầu tư ……….………933.4.1 Điều kiện vận dụng mô hình…………………………………... ……….………933.4.2 Cách thức vận dụng mô hình…….……………………………. ……….………94KẾT LUẬN1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu2. Hạn chế của nghiên cứuTài liệu tham khảoPhụ lục DANH MỤC BẢNG ...