Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của công ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam

Mục tiêu của đề tài là xác định những yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam, bao gồm các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của công ty bất động sản niêm yết tại Việt NamBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THANH TÙNG YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS. Lê Phan Thị Diệu Thảo TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015 i LỜI CAM ĐOANTôi tên là: Nguyễn Thanh TùngSinh ngày: 02 tháng 08 năm 1990Quê quán: xã Chính Lý, huyện Lý Nhân, tỉnh Hà NamHiện công tác tại: Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam – Bộ phận Phê duyệt tíndụng Trụ sở chính đặt tại TP. Hồ Chí Minh.Là học viên Cao học khóa XV – Lớp 15A – Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ ChíMinh.Cam đoan đề tài: “Yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của công ty bất động sản niêmyết tại Việt Nam”Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàngNgười hướng dẫn khoa học: PGS., TS. Lê Phan Thị Diệu ThảoLuận văn được thực hiện tại Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh.Luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị thạc sĩ tại bất cứ một trường đạihọc nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng của tác giả, kết quả nghiên cứu làtrung thực, trong đó không có các nội dung đã được công bố trước đây hoặc các nộidung do người khác thực hiện ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trongluận văn.Tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm về lời cam đoan danh dự của tôi. TP. Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 10 năm 2015 Tác giả Nguyễn Thanh Tùng ii LỜI CẢM ƠNTrước tiên, tôi xin gửi lời cảm ơn đến các thầy cô Trường Đại học Ngân hàng TP. HồChí Minh đã trang bị cho tôi những nền tảng kiến thức cần thiết và giúp tôi rèn luyệnnhững khả năng tự nghiên cứu, tư duy trong suốt thời gian học tập tại trường.Đặc biệt, tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến giảng viên hướng dẫn của mình làPGS., TS. Lê Phan Thị Diệu Thảo đã nhiệt tình hướng dẫn, động viên tôi trong quátrình thực hiện luận văn.Ngoài ra, tôi cũng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình, các bạn bè, anh chị đồng nghiệpđã hỗ trợ, giúp đỡ và động viên tôi để tôi có thể hoàn thành luận văn này. Tác giả Nguyễn Thanh Tùng iii TÓM TẮTNghiên cứu nhằm đánh giá thực trạng ngành bất động sản tại Việt Nam cũng như cấutrúc vốn của các công ty niêm yết trong ngành giai đoạn 2010-2014. Nhìn chung cáccông ty này thực hiện chính sách vay nợ khá cao, phản ánh một cấu trúc tài chínhkhông bảo đảm tính tự chủ. Với đặc điểm của ngành chủ yếu là đầu tư dài hạn thì cơcấu tài trợ sử dụng phần lớn nợ ngắn hạn chưa thực sự phù hợp, ảnh hưởng đến khảnăng thanh toán. Bằng phương pháp nghiên cứu định lượng, sử dụng mô hình hồi quydữ liệu bảng, nghiên cứu đã xác định những yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của cáccông ty bất động sản niêm yết, đồng thời kiểm chứng xem tác động này có phù hợp vớicác nghiên cứu trước đó hay không. Kết quả cho thấy, khả năng sinh lời, quy mô doanhnghiệp, cấu trúc tài sản hữu hình, cơ hội tăng trưởng, tính thanh khoản và sở hữu nhànước có tác động đến cấu trúc vốn của các công ty này. Tuy nhiên, do đặc điểm nợngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn so với nợ dài hạn trong cơ cấu tổng nợ đã hạn chế phầnnào mức độ giải thích của các lý thuyết tài chính doanh nghiệp hiện đại về cấu trúcvốn. Kết quả nghiên cứu là cơ sở để doanh nghiệp bất động sản có thể đưa ra quyếtđịnh tài chính phù hợp để quản lý cấu trúc vốn của mình trong giai đoạn tiếp theo.Từ khóa: cấu trúc vốn, bất động sản. iv MỤC LỤCLỜI CAM ĐOAN ........................................................................................................... iLỜI CẢM ƠN ................................................................................................................ iiTÓM TẮT ..................................................................................................................... iiiDANH MỤC TỪ VIẾT TẮT...................................................................................... viiDANH MỤC BẢNG BIỂU ........................................................................................ viiiDANH MỤC HÌNH VẼ ............................................................................................... ixPHẦN MỞ ĐẦU ............................................................................................................ xCHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆMVỀ YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP ..... 11.1 Cấu trúc vốn của doanh nghiệp ............................................................................ 11.2 Lý thuyết về cấu trúc vốn ...................................................................................... 2 1.2.1 Lý thuyết truyền thống về cấu trúc vốn ........................................................... 2 1.2.2 Lý thuyết cấu trúc vốn của Modigliani và Miller ............................................ 3 1.2.3 Lý thuyết đánh đổi (Trade-off Theory) ........................................................... 7 1.2.4 Lý thuyết chi phí đại diện (Agency Costs Theory) ......................................... 9 1.2.5 L ...