Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Mối tương quan giữa đòn bẩy tương đối và tỷ suất sinh lợi vượt trội của cổ phiếu niêm yết tại SGD chứng khoán TP Hồ Chí Minh

Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Mối tương quan giữa đòn bẩy tương đối và tỷ suất sinh lợi vượt trội của cổ phiếu niêm yết tại SGD chứng khoán TP Hồ Chí Minh
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Mối tương quan giữa đòn bẩy tương đối và tỷ suất sinh lợi vượt trội của cổ phiếu niêm yết tại SGD chứng khoán TP Hồ Chí MinhBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ MỸ DIỄM MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA ĐÒN BẨY TƯƠNG ĐỐI VÀ TỶ SUẤTSINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2017BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ MỸ DIỄM MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA ĐÒN BẨY TƯƠNG ĐỐI VÀ TỶ SUẤTSINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: TS. NGUYỄN THẾ BÍNH TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2017 i TÓM TẮT Các nghiên cứu thực nghiệm hiện tại chưa cung cấp được một sự hiểu biết rõràng về mối liên quan giữa đòn bẩy tài chính và tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu. Trongkhi một vài nghiên cứu chỉ ra rằng có mối tương quan dương giữa đòn bẩy tài chínhvà tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu, các nghiên cứu còn lại kết luận rằng tỷ suất sinh lợihoặc có mối quan hệ yếu và nghịch chiều với đòn bẩy tài chính sau khi kiểm soátquy mô công ty và tỷ số B/M. Nghiên cứu này xem xét lại về mối tương quan giữađòn bẩy tài chính và tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu, xem xét tính chất động và khôngđồng nhất trong cấu trúc vốn. Dựa theo nền tảng lý thuyết M&M, một sự gia tăngtrong đòn bẩy tài chính làm tăng thêm rủi ro tài chính, và vì vậy, dẫn đến sự giatăng trong tỷ suất sinh lợi kỳ vọng vốn cổ phần. Trong nghiên cứu này, tác giả sửdụng đòn bẩy tương đối, sự chênh lệch giữa đòn bẩy thị trường quan sát được vàđòn bẩy mục tiêu, và tỷ suất sinh lợi vượt trội của cổ phiếu. Tác giả tìm thấy rằng tỷsuất sinh lợi vượt trội của cổ phiếu có mối tương quan dương với đòn bẩy tương đốivà đòn bẩy tương đối cung cấp sự giải thích mạnh mẽ cho tỷ suất sinh lợi sau khi đãkiểm soát quy mô, tỷ số B/M và quán tính giá.Từ khóa: Đòn bẩy tương đối, đòn bẩy mục tiêu, tỷ suất sinh lợi vượt trội của cổphiếu. ii LỜI CAM ĐOAN Tác giả cam đoan luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị thạcsĩ tại bất cứ một trường đại học nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêngcủa tác giả, kết quả nghiên cứu là trung thực, trong đó không có các nội dung đãđược công bố trước đây hoặc các nội dung do người khác thực hiện ngoại trừ cáctrích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trong luận văn. Tác giả xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về lời cam đoan của mình. TP. Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 10 năm 2017 Tác giả iii LỜI CÁM ƠN Trước tiên, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến TS. Nguyễn Thế Bính vìsự hướng dẫn tận tình, hỗ trợ hết lòng của Thầy cũng như sự động viên quý báugiúp tôi hoàn thành luận văn này. Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM và Khoa Sau Đại Học vì đã giúp đỡ tôi trong việc học tập và nghiên cứu đểhoàn thiện kiến thức cũng như luận văn này. Cuối cùng, tôi cũng gửi lời cảm ơn đặc biệt đến gia đình tôi, những ngườithân yêu luôn là chỗ dựa vững chắc cho tôi trong suốt quá trình học tập của mình. TP. Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 10 năm 2017 Tác giả iv MỤC LỤCDANH MỤC TỪ VIẾT TẮT .................................................................................... viDANH MỤC KÝ HIỆU CÁC BIẾN ....................................................................... viiDANH MỤC BẢNG ............................................................................................... viiiDANH MỤC HÌNH .................................................................................................. ixCHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU ...........................................................1 1.1. Tính cấp thiết của đề tài ................................................................................1 1.2. Mục tiêu nghiên cứu.......................................................................................3 1.3. Câu hỏi nghiên cứu ................................................................ ...