Một số phương pháp đánh giá hoạt động M&A

Bài viết trình bày một số ý kiến về hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp đánh giá ở cấp độ thị trường, đánh giá cấp độ doanh nghiệp, cách tiếp cận từ số liệu thị trường.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Một số phương pháp đánh giá hoạt động M&A Nghiên cứu trao đổi Một số phương pháp đánh giá hoạt động M&A Ths.Hồ Quỳnh Anh* Nhận: 31/7/2019 Biên tập: 9/8/2019 Duyệt đăng: 16/8/2019 “Mua bán, sáp nhập” hay Sự phát triển nhanh chóng của thiện, thúc đẩy hoạt động M&A “mua lại, sáp nhập” là cụm hoạt động M&A tại Việt Nam trong thời gian tới ở Việt Nam. từ Việt hoá của thuật ngữ những năm gần đây là kết quả của Đánh giá hoạt động mua bán tiếng Anh “Merger & Ac- những nỗ lực cải cách thể chế, sáp nhập DN quisition”, viết tắt là M&A, hoàn thiện khung khổ pháp luật, 1. Đánh giá ở cấp độ thị dùng để chỉ việc một cá cải thiện môi trường đầu tư - kinh trường nhân hoặc một tổ chức doanh; chương trình tái cơ cấu toàn Ở cấp độ thị trường, M&A là tiến hành mua lại cổ phần diện nền kinh tế, đặc biệt là khu một cách thức phân bổ vốn đầu tư, hoặc tài sản của một cá vực DN nhà nước; nâng cao hiệu điều chỉnh dòng chảy vốn giữa các nhân hay tổ chức khác để quả vốn đầu tư nhà nước tại DN và chủ thể và các lĩnh vực, ngành tiến hành một hoạt động chính sách, cơ chế thúc đẩy, hỗ trợ, nghề kinh doanh. Đồng thời, M&A kinh doanh nhất định. Hoạt ưu đãi dành cho kinh tế tư nhân, cũng đánh giá mức độ hấp dẫn động này bắt đầu xuất đặc biệt là hoạt động khởi nghiệp dòng vốn ngoại của một nền kinh hiện trên thế giới từ đầu đổi mới sáng tạo. tế. Do vậy, đánh giá hoạt động mua thế kỷ 19, gắn với sự ra đời Tuy nhiên, trong tương quan so bán, sáp nhập ở cấp độ thị trường của các tập đoàn độc sánh với các thị trường trong khu là làm rõ những nội dung sau: quyền. Đến thế kỷ 21, hoạt vực ASEAN, quy mô của thị - Quy mô giao dịch của thị động M&A đã phát triển trường M&A Việt Nam vẫn còn trường: Quy mô giao dịch là chỉ vượt bậc về quy mô, giá trị khiêm tốn. Năm 2017, nhờ thương tiêu tổng quát nhất để đánh giá sự và phạm vi. vụ bán thành công 51% cổ phần phát triển của hoạt động M&A tại K Sabeco với giá trị gần 5 tỷ USD, thị một thị trường nhất định. Phạm vi hông nằm ngoài xu trường Việt Nam xếp ở mức tương thị trường có thể gói gọn trong một thế chung của nền đương Malaysia (11,73 tỷ USD), quốc gia (một nền kinh tế) hoặc kinh tế thế giới, hoạt Indonesia (10,76 tỷ USD) song còn một khu vực. Quy mô giao dịch động mua bán, sáp khá cách biệt so với Singapore được phản ánh thông qua số lượng nhập doanh nghiệp (DN) tại Việt (78,6 tỷ USD). Quy mô giao dịch các thương vụ cũng như tổng giá trị Nam bắt đầu sôi động từ năm 2007 của mỗi thương vụ M&A cũng nhỏ, của các thương vụ trong một năm, với 113 vụ sáp nhập trị giá 1,8 tỷ 90% số lượng thương vụ có quy mô hoặc một giai đoạn nhất định. Quy USD. Năm 2015, theo thống kê dưới 10 triệu USD. Hoạt động mua mô giao dịch của một thị trường của Viện Sáp nhập, mua lại và liên bán, sáp nhập mang tính tự phát cao trong một khoảng thời gian nhất kết (IMAA),Việt Nam đứng thứ 24 và phần lớn được thực hiện bởi các định chỉ được xác định dựa trên các trên bảng xếp hạng mua bán, sáp DN tư nhân. Sự tham gia của các thương vụ M&A đã hoàn tất tại thị DN nhà nước vào hoạt động này nhập toàn cầu với tổng giá trị các trường đó trong khoảng thời gian còn rất hạn chế, nặng về thủ tục, thương vụ đạt 5,2 tỷ USD. Năm tương ứng. Quan sát sự thay đổi thay vì tạo ra giá trị cộng hưởng 2017, thị trường M&A đạt 10,2 tỷ của quy mô giao dịch cho thấy, cho chủ sở hữu. USD với khoảng 600 thương vụ. triển vọng của hoạt động M&A tại Trong phạm vi bài viết này, tác một thị trường nhất định. Chỉ tiêu Phần lớn các thương vụ được thực giả xin được phép nêu ra một số ý này cho phép so sánh và đánh giá hiện bởi các nhà đầu tư nước kiến về hoạt động mua bán, sáp ngoài. Thái Lan, Nhật Bản, Hàn hoạt động M&A tại các quốc gia, nhập DN ở cấp độ thị trường và khu vực khác nhau. Đồng thời, đây Quốc, Singapore là những quốc gia cấp độ DN, trên cơ sở đánh giá dẫn đầu về quy mô các thương vụ cũng là chỉ tiêu cho thấy sự vận thực trạng M&A các DN ở Việt M&A tại Việt Nam. ...