Tầm quan trọng của cổ tức

Cổ tức có thể cho nhà đầu tư cảm giác về giá trị thực của một công ty là gì.Những công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuy nhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợi nhuậnNhững công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuy nhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợi nhuận. Cổ tức cho thấy triển vọng của công ty Sự sẵn sàng và khả năng trả cổ tức ổn định của một...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tầm quan trọng của cổ tức Tầm quan trọng của cổ tức Cổ tức có thể cho nhà đầu tư cảm giác về giá trị thực của một công ty là gì.Những công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuynhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợinhuậnNhững công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuy nhiên, nhữngcông ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợi nhuận.Cổ tức cho thấy triển vọng của công tySự sẵn sàng và khả năng trả cổ tức ổn định của một công ty, khả năng làm gia tăngcổ tức cung cấp những thông tin tốt đẹp về triển vọng của công ty.Những công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuy nhiên, những côngty không trả cổ tức không hẳn là không có lợi nhuận. Nếu công ty nghĩ rằng cơ hộităng trưởng của công ty tốt hơn các cơ hội đầu tư có sẵn khác của cổ đông, công tysẽ giữ lại lợi nhuận và tái đầu tư.Song, ngay cả những công ty sung mãn, lợi nhuận đạt cao thì họ vẫn có nhu cầugiữ lại một lượng tiền mặt cho quỹ hoạt động của doanh nghiệp và để xử lý nhữngcông việc bất ngờ.Sự tiến triển của Microsoft trong suốt chu kỳ hoạt động đã chứng minh mối liên hệgiữa cổ tức và sự tăng trưởng. Khi phát minh của Bill Gate là một triển vọng tăngtrưởng, công ty đã không trả cổ tức và tái đầu tư tất cả thu nhập để kích thích tăngtrưởng hơn.Tỷ suất cổ tứcTỷ suất cổ tức được tính toán bằng cách lấy thu nhập cổ tức hàng năm trên mỗi cổphần chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Tỷ suất này đo lường khoản thu nhập nhậnđược so với giá cổ phiếu. Nếu một công ty có tỷ suất cổ tức thấp hơn với các côngty khác trong cùng ngành, nó có thể cho thấy 2 điều:- Giá cổ phiếu cao bởi vì thị trường đã tính đến triển vọng mạnh mẽ và không lolắng về việc chi trả cổ tức của công ty.- Công ty đang trong tình trạng khó khăn và không đủ khả năng trả cổ tức hợp lý.Tuy nhiên, cùng lúc đó, tỷ suất cổ tức cao có thể báo hiệu một công ty yếu với giácổ phiếu suy giảm.Tỷ suất cổ tức thì ít quan trọng đối với những công ty tăng trưởng bởi vì lợi nhuậnsẽ được tái đầu tư vào các cơ hội mở rộng, đem lại cho cổ đông lợi nhuận dướihình thức lãi vốn.Tỷ lệ bảo chứng cổ tứcTỷ lệ bảo chứng cổ tức là một công cụ hữu dụng cho việc đo lường xem thu nhậpcó đủ để trang trải nghĩa vụ chi trả cổ tức hay không. Tỷ lệ này được tính bằngcách lấy thu nhập mỗi cổ phần chia cho cổ tức mỗi cổ phần.Khi tỷ lệ này trở nên thấp, khả năng công ty sẽ cắt giảm cổ tức, điều này có thể cótác động tai hại đến giá trị doanh nghiệp. Nhà đầu tư có thể cảm thấy an toàn vớitỷ lệ bảo chứng bằng 2 hoặc 3. Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ lệ bảo chứng sẽ trởthành chỉ báo khẩn cấp khi tỷ lệ này trượt xuống dưới khoảng 1,5 - điểm bắt đầucó rủi ro. Nếu tỷ lệ này dưới 1, công ty đã sử dụng lợi nhuận giữ lại từ năm ngoáiđể chi trả cổ tức cho năm nay.Nếu sự chi trả này trở nên cao, trên 5, các nhà đầu tư nên hỏi liệu ban quản trị cóđang nắm giữ thu nhập thặng dư mà không trả đủ tiền mặt cho cổ đông hay không.Các giám đốc tăng cổ tức có nghĩa là họ đang nói với các nhà đầu tư rằng, công tysẽ ổn định vững chắc trong 12 tháng tới hoặc hơn nữa.Ví dụ, Kimberly Clark, một tập đoàn khổng lồ chuyên sản xuất sản phẩm chămsóc cá nhân đã tăng 13% cổ tức trong quý đầu năm 2003, điều này như đang nóivới các nhà đầu tư rằng, sự cạnh tranh về giá không phải là vấn đề dài hạn. Thậmchí, dấu hiệu này còn mạnh hơn bởi vì Kimberly Clark đã có kế hoạch tăng cổ tứctrong vòng 5 năm tới.Sự cắt giảm cổ tức đột ngộtNếu một công ty với lịch sử chi trả cổ tức tăng một cách nhất quán mà đột ngột cắtgiảm cổ tức, các nhà đầu tư nên xem điều này như là dấu hiệu của sự lo lắng đangdần dần hiện ra.Ví dụ, Texas Utilities, được biết đến là một công ty chi trả cổ tức ổn định, là mộttrong số những chứng khoán có tỷ suất sinh lợi cao nhất. Sau đó, năm 2002 côngty đã cắt giảm cổ tức hàng quý và giá cổ phiếu giảm gần 1/3 chỉ trong vòng 1ngày.Lịch sử cổ tức tăng cao đều đặn làm yên lòng nhà đầu tư, nhưng cũng cần thậntrọng với những công ty dựa vào khoản nợ để tài trợ cho việc chi trả cổ tức. Lấyngành công ích làm ví dụ, nó hấp dẫn nhà đầu tư với khoản thu nhập đáng tin cậyvà mức cổ tức béo bở. Khi công ty đó đổi hướng lấy tiền mặt đầu tư vào các cơ hộimở rộng trong khi vẫn đang cố gắng duy trì mức cổ tức, họ phải gánh lấy khoảnnợ lớn hơn.Cần chú ý đến những công ty có tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần cao hơn 60%. Mức nợcao hơn thường dẫn đến áp lực từ thị trường chứng khoán. Điều đó có thể kìmhãm khả năng chi trả cổ tức của công ty.Người chấp hành kỷ luật caoCổ tức làm cho việc ra quyết định đầu tư của ban quản trị có tính kỷ luật hơn. Việcgiữ lại lợi nhuận có thể dẫn đến việc bồi thường quá mức, ban quản trị tùy tiện, vàviệc sử dụng tài sản không hữu ích.Thực tế, các công ty chi trả cổ tức thường sử dụng vốn hiệu quả hơn những côngty tương tự mà không chi trả cổ tức. Hơn nữa, những công ty chi trả cổ tức có thểít gian lận hơn. Hãy thử xem ...