Tiểu luận: Các nhân tố cho phối quyết định phòng ngừa: bằng chứng từ các công ty Croatia và Slovenia

Bài viết Các nhân tố cho phối quyết định phòng ngừa: bằng chứng từ các công ty Croatia và Slovenia trình bày kết quả nghiên cứu những nhân tố nào quyết định việc quản trị rủi ro doanh nghiệp tại các công ty phi tài chính Croatia và Slovenia. Nghiên cứu cho thấy cơ sở lý luận của việc phòng ngừa rủi ro ít có khả năng tiên đoán quyết định quản trị rủi ro công ty tại những công ty Croatia và Slovenia.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tiểu luận: Các nhân tố cho phối quyết định phòng ngừa: bằng chứng từ các công ty Croatia và SloveniaKhoa Tài Chính Doanh Nghiệp Lớp: TCDN K22 Đêm 3 CÁC NHÂN TỐ CHI PHỐI QUYẾT ĐỊNH PHÒNG NGỪA: BẰNG CHỨNG TỪ CÁC CÔNG TY CROATIA VÀ SLOVENIA Nhóm thực hiện: + Phan Hồ Hoàng Bảo + Nguyễn Trọng Ý + Trần Thị Bích Hồng QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CÁC NHÂN TỐ CHI PHỐI QUYẾT ĐỊNH PHÒNGNGỪA: BẰNG CHỨNG TỪ CÁC CÔNG TY CROATIA VÀ SLOVENIA TÓM TẮT Bài viết này trình bày kết quả nghiên cứu những nhân tố nào quyết định việc quản trị rủi ro doanh nghiệp tại các công ty phi tài chính Croatia và Slovenia. Nghiên cứu cho thấy cơ sở lý luận của việc phòng ngừa rủi ro ít có khả năng tiên đoán quyết định quản trị rủi ro công ty tại những công ty Croatia và Slovenia. Các bằng chứng dựa trên phân tích đơn biến và đa biến mối quan hệ thực nghiệm giữa quyết định phòng ngừa rủi ro trong những công ty phi tài chính tại Crotia và chi phí kiệt quệ tài chính, chi phí đại diện, chi phí từ nguồn tài trợ bên ngoài, lợi ích của ban lãnh đạo và cáccông cụ thay thế phòng ngừa, không cung cấp được sự hỗ trợ nào cho các giả thuyết đưa ra,ngoại trừ yếu tố chi phí tài trợ bên ngoài – đo lường bằng tỷ sốChi đầu tư / Tổng tài sản. Các phân tích tương tự được tiến hành cho những công ty ở Slovenia chỉ ra rằng không có biến nào có ý nghĩa thồng kê giải thích cho quyết định phòng ngừa rủi ro. Do đó, nó không phụ thuộc vào bất kỳ lý thuyết dự đoán nào của phòng ngừa rủi ro. Trang1 QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH1. GIỚI THIỆU Bài viết này trình bày kết quả nghiên cứucác nhân tố ảnh hưởng quyết định quản trịrủi ro công ty của các công ty phi tài chính lớn tạiCroatia và Slovenia. Rủi ro tài chính làrủi ro của công ty xuất phát từ những biến động giá cả làm ảnh hưởng trực tiếp hay giántiếp tới giá trị doanh nghiệp. Việc quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái đối với công ty đa quốcgia, rủi ro về giá cả nhiên liệu đối với công ty vận tải, rủi ro về lãi suất đối với những côngty có đòn bẩy cao thì đóng vai trò rất quan trọng đối với sự thành công hay thất bại củamột doanh nghiệp. Do đó, việc quản trị rủi ro tài chính rất quan trọng vì nó góp phần to lớntrong việc làm tối đa hóa giá trị các cổ đông của công ty. Trong thời gian dài người ta tinrằng quản trị rủi ro doanh nghiệp không liên quan tới giá trị doanh nghiệp và các lập luậncho nhận định trên dựa vào mô hình định giá tài s ản vốn CAPM (Sharpe, 1964; Lintner,1965; Mossin, 1966) và định lý MM (Modigliani and Miler, 1958). Mặc dù thực tế chothấy, theo lý thuyết tài chính và danh mục đầu tư hiện đại thì phòng ngửa rủi ro không làmthay đổi giá trị công ty, các nhà quản lý tài chính và thủ quỹ có liên quan cao tới nguy cơmắc phải rủi ro của công ty. Ngoài ra, việc sử dụng các sản phẩm phái sinh như là công cụquản lý rủi ro doanh nghiệp ngày càng mở rộng và phát triển. Như một lời g iải thích chosự khác biệt giữa lý thuyết và thực tế, bất hoàn hảo trong thị trường vốn được sử dụng đểtranh luận cho mối liên quan tới chức năng quản lý rủi ro của công ty. Có hai hướng giảithích liên quan đến việc quản trị phòng ngửa rủi ro doanh nghiệp. Đầu tiên, việc quản trịrủi ro nghĩa là tối đa hóa giá trị các cổ đông, điều giải thích thứ hai đó là quản trị rủi ro nhưlà việc tối đa hóa lợi ích của nhà quản lý. Bài nghiên cứu này đưa ra những bằng chứngthực nghiệm mới dựa trên lý luận phòng ngừa bằng cách khám phá quản trị rủi ro các côngty tại Croatia và Slovenia. Mục đích nghiên cứu của chúng tôi là xem xét liệu quản trị rủiro tài chínhtại Croatia và Slovenia có cơ sở lí luận khác với các đối tác phương Tây của họhay không. Nghiên cứu thực nghiệm được tiến hành tại các công ty phi tài chính lớn nhất tạiCroatia va Slovenia. Và các tiêu chí lựa chọn các công ty trong mẫu là tương tự cho cả 2nước. Các công ty Croatia va Slovenia phải đạt 2 trong 3 tiêu chí dựa trên luật kế toán củaCroatia và luật công ty dành cho công ty lớn của Slovenia. Có 157 công ty Croatia và 189Slovenia đạt tiêu chuẩn để chọn mẫu. Dữ liệu được tìm từ 2 nguồn: báo cáo thường niên,bảng thuyết minh báo cáo tài chính và thông qua khảo sát. Bảng câu hỏi khảo sát do cácnhà quản lý Croatia và Slovenia đặt ra liên quan đến việc quản trị rủi ro tài chính. Nó đượcthiết kế để khám phá ra có bao nhiêu công ty quản trị rủi ro tài chính và những đặc điểmnào của công ty ảnh hường đến quyết định tự phòng ngừa hay không phòng ngừa rủi ro.Dữ liệu thống kê dùng cả phân tích đơn biến và phân tích đa biến.Mẫu độc lập t-test, hệ ...