Trái phiếu và những ảnh hưởng tiêu cực của nó phần 1

Trái phiếu phát hành bởi những công ty doanh thương thiếu tầm vóc hoặc những công ty doanh thương đang đói khát tài chính thường trả mức lợi nhuận rất cao (high yield) và bán ra dưới mệnh giá rất xa (deep discount) thường được gọi chung là những trái phiếu may rủi (speculative bonds).
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Trái phiếu và những ảnh hưởng tiêu cực của nó phần 1Trái phiếu và những ảnh hưởng tiêu cực của nó Thuaät Ngöõ Anh Vieätñuông vôùi haïng Ba theo Moody’s, vaø nhöõng haïng thaáphôn ñöôïc coi laø nhöõng traùi phieáu thuoäc haïng phuø hôïpcho muïc ñích ñaùnh caù may ruûi (less-than-investmentgrade). Traùi phieáu phaùt haønh bôûi nhöõng coâng ty doanhthöông thieáu taàm voùc hoaëc nhöõng coâng ty doanh thöôngñang ñoùi khaùt taøi chính thöôøng traû möùc lôïi nhuaän raát cao(high yield) vaø baùn ra döôùi meänh giaù raát xa (deep dis-count) thöôøng ñöôïc goïi chung laø nhöõng traùi phieáu mayruûi (speculative bonds). Vaøo thaäp nieân 1980 loaïi traùiphieáu cho lôïi nhuaän thaät cao raát thònh haønh ôû Hoa Kyø vaølaø phöông tieän chính ñaùng ñeå giuùp nhöõng coâng ty nhoûmöôïn voán phaùt trieån. Tuy nhieân phöông tieän naøy ñaõ bòlaïm duïng quaù möùc vaø bò huûy hoaïi vôùi moät loaït tai tieáng oânhuïc vì nhöõng hoaït ñoäng phi phaùp trong laõnh vöïc ñaàu töcuûa nhöõng tay chuyeân gia phuø thuûy, thí duï nhö IvanBoesky and Michael Milken, vaø moät loaït phaù saûn giaät nôï(defaults) cuûa nhöõng coâng ty vaøo ñaàu thaäp nieân 1990s.Chính vì vaäy nhöõng traùi phieáu loaïi naøy bò ñònh danh laønhöõng traùi phieáu toài (junk bonds). Ña soá traùi phieáu docoâng ty doanh thöông phaùt haønh cho lôïi nhuaän ñònh kyø ôûmoät möùc coá ñònh, coøn goïi laø laõi suaát coá ñònh. Möùc lôïinhuaän ñònh kyø coá ñònh hay laõi suaát coá ñònh laø möùc lôïinhuaän ñònh kyø khoâng thay ñoåi trong suoát du kyø, töø ngaøyphaùt haønh cho tôùi ngaøy maõn haïn. Traùi phieáu coù möùc lôïinhuaän ñònh kyø khoâng thay ñoåi ñöôïc goïi laø traùi phieáu vôùimöùc lôïi nhuaän ñònh kyø coá ñònh hay laø traùi phieáu vôùi laõisuaát coá ñònh (fixed rate bonds). Moät soá traùi phieáu cuûacoâng ty doanh thöông cho möùc lôïi nhuaän ñònh kyø ñieàuchænh theo laõi suaát hieän haønh cuûa thò tröôøng, thöôøng laøtuøy thuoäc vaøo moät bieåu soá laõi suaát naøo ñoù thí duï nhö laøcoâng traùi phieáu ngaén haïn (short-term treasury bills). Traùiphieáu cho möùc lôïi nhuaän ñònh kyø thay ñoåi theo laõi suaáthieän haønh treân thò tröôøng ñöôïc goïi laø traùi phieáu vôùi laõisuaát ñieàu chænh (variable rate bonds) hoaëc traùi phieáu vôùi 285COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1laõi suaát noãi (floating rate bonds). Thoâng thöôøng traùi phieáuvôùi laõi suaát ñieàu chænh cho lôïi nhuaän ñònh kyø thaáp hôn laøtraùi phieáu vôùi laõi suaát coá ñònh coù cuøng moät chieàu daøi dukyø. Moät soá traùi phieáu cuûa coâng ty doanh thöông khoângchi traû lôïi nhuaän ñònh kyø theo moãi 6 thaùng moät laàn nhönhöõng traùi phieáu coù phieáu laõi. Thay vaøo ñoù lôïi nhuaänñònh kyø seõ ñöôïc tính vaø tröø vaøo giaù baùn, do ñoù, traùi phieáuñöôïc baùn ra vôùi moät giaù döôùi meänh giaù cuûa traùi phieáu raátxa (deep discount). Loaïi traùi phieáu naøy ñöôïc goïi laø traùiphieáu khoâng phieáu laõi do coâng ty doanh thöông phaùt haønh(corporate zeros; zero coupon corporate bonds).Corporate Charter: Vaên Baûn Thaønh Laäp Coâng Ty; BaûnVaên Kieän Thaønh Laäp Coâng Ty.Corporate Debentures: Traùi Phieáu Do Coâng Ty DoanhThöông Phaùt Haønh; Traùi Phieáu Cuûa Coâng Ty Doanh Thöông.Xem Corporate Bonds.Corporate Zeros: Traùi Phieáu Khoâng Phieáu Laõi Do Coâng TyDoanh Thöông Phaùt Haønh; Traùi Phieáu Khoâng Phieáu LaõiCuûa Coâng Ty Doanh Thöông. Xem Zero-Coupon Bonds.Coupon Bonds: Traùi Phieáu Coù Keøm Phieáu Laõi. Xem Mu-nicipal Bonds & Notes.Coupon Payment: Lôïi Nhuaän Ñònh Kyø Töø Nhöõng PhieáuLaõi; Taøi Khoaûn Chi Traû Cho Nhöõng Phieáu Laõi.Coupon Rate: Möùc Lôïi Nhuaän Ñònh Kyø; Laõi Suaát Cuûa TraùiPhieáu; Laõi Suaát Treân Phieáu Laõi. Tính baèng phaàn traêmtreân meänh giaù cuûa traùi phieáu. Möùc lôïi nhuaän ñònh kyø coùtheå laø coá ñònh (fixed rate), coù theå laø ñöôïc ñieàu chænh theonaác thang (step rate) vaø cuõng coù theå laø ñöôïc thaû noåi286 Thuaät Ngöõ Anh Vieät(floating rate). Vôùi traùi phieáu cho möùc lôïi nhuaän ñònh kyø6% coá ñònh vaø coù meänh giaù 1,000 USD, lôïi nhuaän ñònhkyø cuûa traùi phieáu seõ laø 60 USD moät naêm, hay laø 6% x1,000 USD. Möùc lôïi nhuaän ñònh kyø ñöôïc ñieàu chænh theolaõi suaát hieän haønh cuûa thò tröôøng (variable rate; step orfloating) thöôøng laø ñi lieàn vôùi moät chæ soá laõi suaát naøo ñoù,thí duï nhö laõi suaát LIBOR hoaëc laõi suaát cuûa coâng traùiphieáu ngaén haïn. Thoâng thöôøng thì lôïi nhuaän ñònh kyø cuûatraùi phieáu coù keøm phieáu laõi (coupon bonds) ñöôïc chi traûhaøng naêm, moãi 6 thaùng moät laàn. Tuy nhieân, nhöõng traùiphieáu khoâng phieáu laõi (zero-coupon bonds) thöôøng laøkhoâng traû lôïi nhuaän ñònh kyø haøng naêm nhöng thay vaøoñoù ñöôïc baùn ra ôû moät giaù döôùi meänh giaù raát xa (deepdiscount) vaù taát caû lôïi nhuaän ñònh kyø ñöôïc traû moät laànmoät vaøo ...