Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Bài 3 - TS. Lê Thị Hương Lan

"Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán - Bài 3: Phân tích cơ bản trong đầu tư chứng khoán" gồm 4 nội dung đó là quy trình phân tích; phân tích vĩ mô; phân tích ngành; phân tích công ty và định giá cổ phiếu.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Bài 3 - TS. Lê Thị Hương Lan BÀI 3 PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TS. Lê Thị Hương Lan Trường Đại học Kinh tế quốc dân v1.0015112229 1 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Nhà đầu tư X đang tìm hiểu muốn mua cổ phiếu công ty ABC, giá cổ phiếu của công ty trên thị trường hiện tại 12.000 đồng, tuy nhiên theo sự tính toán với mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư X thì giá cổ phiếu của công ty ABC chỉ là 9.000 đồng. Theo bạn nhà đầu tư X có nên mua cổ phiếu công ty ABC ở thời điểm hiện tại không? Tại sao? v1.0015112229 2 MỤC TIÊU • Hiểu được quy trình trong phân tích đầu tư chứng khoán; • Hiểu được các biến vĩ mô tác động tới thị trường chứng khoán; • Hiểu và vận dụng được mô hình phân tích môi trường cạnh tranh của Michael Porter; • Phân biệt loại công ty và loại cổ phiếu trong đầu tư chứng khoán; • Nắm bắt được cách thức định giá cổ phiếu công ty theo các phương thức khác nhau. v1.0015112229 3 NỘI DUNG Quy trình phân tích Phân tích vĩ mô Phân tích ngành Phân tích công ty và định giá cổ phiếu v1.0015112229 4 1. QUY TRÌNH PHÂN TÍCH Phân tích nền kinh tế vĩ mô Mục tiêu: Chọn ra phân bổ tài sản tối ưu giữa cổ phiếu, trái phiếu, tiền… Phân tích ngành Mục tiêu: Dựa trên kết quả phân tích vĩ mô xác định những ngành sẽ có triển vọng phát triển Phân tích và định giá công ty Mục tiêu: Chọn ra công ty có triển vọng và những cổ phiếu bị đánh giá thấp v1.0015112229 5 2. PHÂN TÍCH VĨ MÔ • Giá trị của công ty được xác định bằng triển vọng lợi nhuận của công ty đó. • Triển vọng lợi nhuận của công ty phụ thuộc vào:  Môi trường kinh tế toàn cầu;  Nhân tố kinh tế ảnh hưởng tới ngành;  Vị trí của công ty trong ngành. v1.0015112229 6 2. PHÂN TÍCH VĨ MÔ (tiếp theo) • Chính sách kinh tế  Chính sách tài khóa  Thuế tăng hoặc giảm thuế sẽ tác động tới việc khuyến khích/hạn chế chi tiêu.  Chi tiêu của Chính phủ: chi cho quốc phòng, bảo hiểm thất nghiệp, đường xá…  Chính sách tiền tệ  Tác động đến cung tiền nhằm ảnh hưởng đến hoạt động của nền kinh tế.  Tăng cung tiền, hạ lãi suất kích thích nền kinh tế.  Không có tác động ngay lập tức như chính sách tài khóa.  Công cụ chính sách tiền tệ gồm có nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất chiết khấu, dự trữ bắt buộc. • Chu kì kinh doanh Điểm chuyển giao giữa các chu kỳ kinh doanh gọi là đỉnh và đáy.  Đỉnh là điểm chuyển giao từ cuối giai đoạn mở rộng sang đầu giai đoạn thu hẹp.  Đáy là điểm cuối cùng của khủng hoảng trước khi nền kinh tế bước vào giai đoạn phục hồi. v1.0015112229 7 3. PHÂN TÍCH NGÀNH Lý do cần phải phân tích ngành: • Các ngành khác nhau sẽ phản ứng với những thay đổi kinh tế ở các điểm khác nhau trong chu kỳ kinh doanh. • Các ngành khác nhau có chu kỳ sống khác nhau. • Triển vọng của ngành trong môi trường kinh doanh toàn cầu sẽ xác định công ty của ngành được lợi hay bất lợi như thế nào. • Phân tích ngành sẽ được phân tích trước khi phân tích công ty. • Phân tích ngành cũng được xem là quan trọng đối với cách tiếp cận bottom-up. v1.0015112229 8 3. PHÂN TÍCH NGÀNH (tiếp theo) Ngành chịu ảnh hưởng của chu kỳ Ngành ít chịu ảnh hưởng của chu kỳ kinh doanh kinh doanh • Nhạy cảm trên mức trung bình với trạng • Ít nhạy cảm với chu kỳ kinh tế; thái của nền kinh tế ; • Ví dụ như ngành sản xuất đồ ăn, công ty • Ví dụ như các ngành sản xuất hàng tiêu dược, cung cấp dịch vụ công cộng; dùng lâu bền (như xe ô tô) và các sản • Beta thấp. phẩm phục vụ cho quá trình sản xuất (sản phẩm của công ty này là đầu vào cho quá trình sản xuất của công ty khác); • Beta lớn. v1.0015112229 9 3. PHÂN TÍCH NGÀNH (tiếp theo) Chu kỳ kinh doanh và các ngành v1.0015112229 10 3. PHÂN TÍCH NGÀNH (tiếp theo) Chu kỳ kinh doanh và các ngành Doanh thu Thời gian Giai đoạn 1: Giai đoạn 2: Giai đoạn 3: Giai đoạn 4: Giai đoạn 5: Tiên phong Tăng trưởng Tăng trưởng Ổn định và Suy giảm ổn định bão hòa v1.0015112229 11 3. PHÂN TÍCH NGÀNH (tiếp theo) Ph ...