Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Định giá cổ phiếu (Phần II)- Lê Văn Lâm

Bài giảng "Phân tích và đầu tư chứng khoán: Định giá cổ phiếu" trình bày các kiến thức: Giới thiệu pp chiết khấu FCFE, FCFE vs. DDM; giới thiệu pp chiết khấu FCFF, FCFE vs. FCFF; mô hình định giá tương đối. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Định giá cổ phiếu (Phần II)- Lê Văn Lâm Định giá cổ phiếu: (Phần II) Lê Văn Lâm 1 Nội dung .  Giới thiệu pp  chiết khấu FCFE .  FCFE  vs.  DDM .  Giới thiệu pp  chiết khấu FCFF .  FCFE  vs.  FCFF .  Mô hình định giá tương đối 2 1.  Phương pháp chiết khấu FCFE     .  DDM  quan niệm dòng tiền của chủ sở hữu:  dòng cổ tức .  FCFE  mở rộng khái niệm dòng tiền đối với chủ sở hữu .  Để định giá cổ phiếu,  trước hết hãy định giá vốn chủ sở hữu bằng pp  chiết khấu FCFE 3 1.  Phương pháp chiết khấu FCFE     FCFEt PVvonchusohuu PVvonchusohuu = ∑ ⇒ PVcophieu = t soluongcophieudangluuhanh t =1 (1 + r ) ∞ Với FCFE  =  Thu  nhập ròng – (nhu cầu tái đầu tư được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu) =  Thu  nhập ròng – (Chi  tiêu đầu tư TSCĐ  – khấu hao +  Thay đổi vốn lưu động – (Nợ dài hạn mới phát hành – Nợ dài hạn cũ hoàn trả)) 4 Trường hợp 1.  Tăng trưởng đều PVvonchusohuu FCFE1 = r−g Nhắc lại DDM,  trường hợp tăng trưởng đều: PVcophieu D1 = r−g 5