Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Chỉ tiêu đánh giá dự án - Nguyễn Đức Vinh

Bài giảng "Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Chỉ tiêu đánh giá dự án" có cấu trúc gồm 3 phần cung cấp cho người học các kiến thức: Suất chiết khấu dự án, giá trị hiện tại ròng, tỷ số lợi ích chi phí. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Chỉ tiêu đánh giá dự án - Nguyễn Đức Vinh12/8/2015CÁC CHỈ TIÊUĐÁNH GIÁ DỰ ÁNGiảng viên: Nguyễn Đức VinhEmail: vinh.nd@ou.edu.vnKhoa: Kinh tế và Quản lý côngNội dungSuất chiết khấu dự ánGiá trị hiện tại ròngTỷ số lợi ích chi phíÔn lạiQuy ước lập báo cáo ngân lưu ?Nguyên tắc lập báo cáo ngân lưu ?Bảng khấu hao có tác dụng gì ?Bảng vay và trả nợ có tác dụng gì ?Bảng vốn lưu động có tác dụng gì ?Khi nào cần lập bảng báo cáo lãi lỗ ?Bảng ngân lưu trực tiếp / gián tiếp ?112/8/2015Suất chiết khấu dự ánChi phí cơ hội của vốnTiền có giá trị theo thời gianHai phương pháp quy đổi giá trịPhương pháp tích lũyPhương pháp chiết khấuSuất chiết khấu dự ánSuất chiết khấu là suất sinh lời yêu cầu của nhàđầu tư khi tham gia đầu tư vào dự ánSuất chiết khấu được dùng để đánh giá hiệuquả đầu tư. Suất chiết khấu có quan hệ nghịchbiến với hiện giá thu nhập ròng của dự ánSuất chiết khấu dự ánSuất chiết khấu phụ thuộc:Chi phí cơ hội của vốnTỷ lệ lạm phátTỷ lệ rủi ro của dự ánTIPV, suất chiết khấu là WACCEPV, suất chiết khấu là Re212/8/2015Giá trị hiện tại ròngHiện giá ròng là hiệu số giữa hiện giá thực thubằng tiền (ngân lưu vào) và hiện giá thực chibằng tiền (ngân lưu ra) trong suốt dự án.Hiện giá ròng là hiện giá của dòng thu nhậpròng trong suốt dự án, dòng thu nhập dòng làhiệu số của ngân lưu vào và ngân lưu ra.Giá trị hiện tại ròngnNPV = ∑NCFtt =0 (1 +NPV = NCF0 +r) tNCF1 NCF2NCFn++ ... +2(1 + r ) (1 + r )(1 + r ) nGiá trị hiện tại ròng312/8/2015Giá trị hiện tại ròng• Quyết định (đối với một dự án):– NPV > 0, dự án tốt– NPV < 0, dự án xấu– NPV = 0 cũng là dự án đáng giá vì đã tạo ramột suất sinh lợi đúng bằng suất chiết khấuGiá trị hiện tại ròngVí dụ:Tính NPV của dự án sauNămNCF0-50001500215003250043500Suất chiết khấu = 15%Suất chiết khấu = 20%Giá trị hiện tại ròngVí dụ:• Công ty A đang rao bán dự án đã đầu tư và cònhoạt động trong 5 năm với nguồn thu ròng:NămNCF160027003800490051000• Với chi phí vốn 15%, có nên mua với giá 4 tỷ ?412/8/2015Giá trị hiện tại ròng• Nếu NPV = 0, dự án* kỳ vọng hoàn được vốn đầu tư vàkiếm được một suất sinh lợi bằng suất chiết khấu.• Nếu NPV > 0, dự án kỳ vọng không chỉ hoàn được vốn đầutư và kiếm được một suất sinh lợi bằng suất chiết khấu, màcòn làm tăng tài sản bằng giá trị NPV dương.• Nếu NPV < 0, dự án không thể kiếm được một suất sinh lợibằng suất chiết khấu, và có thể không hoàn được vốn đầutư, vì thế sẽ làm giảm tài sản bằng giá trị NPV âm.Giá trị hiện tại ròng10%Su t chi t kh uNăm123-300NCF0100200300121220300FV(NCF)10%T ng FVPV(t ngFV)10%641482NPV = 482 – 300 = 182NPV, hàm Excel= 182Giá trị hiện tại ròngNPV có tính chất cộngNămNgân lưu ròng dự án 1Ngân lưu ròng dự án 2Ngân lưu ròng dự án 3Dự án 1 & 3Dự án 2 & 3012-100-100-100-200-2000225450450675550005500NPV(10%)354105309663414Dự án 1 và 2 loại trừ lẫn nhau, dự án 3 là dự án độc lập5