Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố tác động đến mức độ định dưới giá IPO trong ngắn hạn – Nghiên cứu thực nghiệm tại HOSE

Bài nghiên cứ xem xét thực nghiệm về mức độ định giá thấp IPO ở Việt Nam, cụ thể là tại Sàn Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, đồng thời nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng tới việc định giá thấp trong ngắn hạn ở thị trường này.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố tác động đến mức độ định dưới giá IPO trong ngắn hạn – Nghiên cứu thực nghiệm tại HOSE BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM ------------ Nguyễn Thùy AnCÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MỨC ĐỘĐỊNH DƯỚI GIÁ IPO TRONG NGẮN HẠNNGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI HOSE Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 6034201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM ------------ Nguyễn Thùy AnCÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MỨC ĐỘĐỊNH DƯỚI GIÁ IPO TRONG NGẮN HẠNNGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế “Các nhân tố tác động đến mức độ địnhdưới giá IPO trong ngắn hạn – Nghiên cứu thực nghiệm tại HOSE” là công trìnhnghiên cứu của riêng tôi, có sự hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học là TS.Trần ThịHải Lý, và chưa từng được công bố trước đây. Các số liệu được sử dụng để phântích, đánh giá trong luận văn có nguồn gốc rõ ràng và được tổng hợp từ nhữngnguồn thông tin đáng tin cậy. Nội dung luận văn đảm bảo không sao chép bất cứcông trình nghiên cứu nào khác. TP.HCM, ngày 14 tháng 10 năm 2013 Tác giả Nguyễn Thùy An MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌA………………………………………………………………. ......LỜI CAM ĐOAN…………………………………………………………………. ....MỤC LỤC ………………………………………………………………………. .....DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT………………………………………………. .....DANH MỤC CÁC BẢNG………………………………………………………. ......DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ……………………………………………………. .....TÓM LƯỢC…………………………………………………………………….. ..... 1 1. GIỚI THIỆU…………………………………………………………………. 2 2. TỔNG QUAN CÁC LÝ THUYẾT…………………………………………...5 2.1 Khái quát về IPO và sự định dưới giá IPO……………………………….5 2.1.1 Các vấn đề cơ bản về IPO…………………………………………………… 5 2.1.2 Những cơ chế xác lập giá IPO………………………………………………. 7 2.1.3 Định dưới giá IPO……………………………………………………………..8 2.2 Bằng chứng thực nghiệm về định dưới giá IPO trong ngắn hạn…………. 10 2.3 Nghiên cứu các nhân tố tác động đến dưới giá IPO………………………. 13 2.3.1 Tỷ lệ nguồn vốn được nội bộ nắm giữ……………………………….. 14 2.3.2 Sự trợ giá của nhà bảo lãnh phát hành……………………………….. 14 2.3.3 Tỷ lệ mua vượt mức……………………………………………………… 15 2.3.4 Độ trễ niêm yết…………………………………………………………… 16 2.3.5 Giá phát hành…………………………………………………………….. 17 2.3.6 Tuổi của công ty phát hành……………………………………………... 18 2.3.7 Quy mô của công ty phát hành…………………………………………. 18 2.3.8 Quy mô phát hành………………………………………………………. 19 2.4 Thị trường IPO tại Việt Nam…………………………………………... 193. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU…………………………... 27 3.1 Phương pháp nghiên cứu…………………………………………………. 27 3.2 Dữ liệu……………………………………………………………………. 28 3.3 Mô hình và các biến……………………………………………………… 28 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU…………………………………………………. 31 4.1 Bằng chứng định dưới giá các IPO tại HOSE trong ngắn hạn……………. 31 4.2 Giải thích các nhân tố tác động đến mức độ định dưới giá IPO tại HOSE.. 38 4.3 Kiểm định độ tin cậy của mô hình………………………………………... 43 4.4 Kiểm định mô hình với các biến kiểm soát……………………………….. 46 5. KẾT LUẬN……………………………………………………………….. 50TÀI LIỆU THAM KHẢO………………………………………………………. ...... .PHỤ LỤC BẢNG……………………………………………………………. ........ .... DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮTTừ viết tắt Diễn giải Gốc Tiếng Anh (nếu có) Phát hành cổ phiếu ra công Initial Public OfferingIPO chúng lần đầu tiên Phương pháp bình phương Ordinary Least SquaresOLS bé nhất Sở Giao dịch Chứng khoán Hochiminh StockHOSE Thành phố Hồ Chí Minh Exchange Sở Giao dịch Chứng khoán Hanoi Stock ExchangeHNX Hà Nội Thị trường đăng ký giaoUPCOM dịch chứng khoán các công ty đại chúng chưa niêm yếtMH Mô hìnhVN Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNGBảng 2.1 - Các điều kiện để được IPO và niêm yết trên sàn HOSE ........................ 23Bảng 3.1 - Tóm tắt về các biến độc lập .................................................................. 30Bảng 4.1 - Kết quả thống kê về mức độ định dưới giá trong ba ngày giao dịch đầutiên ........................................................................................................................ 33Bảng 4.2 - Thống kê mức độ định dưới giá trong ba ngày giao dịch đầu tiên theonăm ....................................................................................................................... 34Bảng 4.3 - Thống kê mức độ định dưới giá trong ba ngày giao dịch đầu tiên theongành tài chính và phi tài chính ............................................................................. 35Bảng 4.4 - Thống kê mô tả các biến độc lập .......................................................... 36Bảng 4.5 - Ma trận hệ số tương quan giữa các biến................................................ 37Bảng 4.6 - Kết quả mô hình phụ ............................................................................ 38Bảng 4.7 - Kết quả hồi quy .................................................................................... 39Bảng 4.8 - Kiểm định phương sai thay đổi trong ba mô hình hồi quy .................... 43Bảng 4.9 - Kiểm định tự tương quan trong ba mô hình hồi quy ............................. 44Bảng 4.10 - Kiểm định thiếu biến trong ba mô hình hồi ...